主题:【原创】动用外汇储备稳市简评 -- 子玉
[原创 2008-08-21 10:42:03] 今天看到凤凰财经关于中国政府准备动用外汇储备稳定股市的说法,见中国正考虑出台千亿级经济刺激方案动用外储稳定股市[1]。
此前早有网络舆论对外汇储备高到9000亿美元投资美国债券包括次级房贷和两房债券严厉批评,估计这个用外汇稳市大概是一个政治决定。放着国内股市暴跌60%不救,把储备去支援美国经济,实在是很难令人信服。当然笔者已经很久不再评论外汇储备了,就此打住。
关键是外汇储备稳定国内股市,实在却是很难理解的做法。笔者谨以此文加个注解,留待日后情况明了看看究竟判断的对不对:
1。外汇储备用于国内,不管是股市楼市还是任何投资或者交易,都要换成人民币,而外汇储备最后还是流回央行,这在此前关于外汇储备用途的辩论中早已澄清。如果政府要救市,比如象凤凰财经那样猜测的是要建立平准基金,那么直接用人民币就可以了,哪里需要动用外汇储备?除非:
2。平准基金是用于或者部分用于港股救市,因为港币属于一种外币;当然还有一种可能:
3。就是笔者曾经在低成本救市的手法[2]中讲的,就是要在新加坡期指市场上股指期货来对冲国内实盘的救市。这个可能也是存在的。
如果是第三种就是要在境外股指期货上动用平准基金,那么是明智和实惠的高招。
不过,这个基金实际上是很小的。因为目前在地价地量阶段,每天的A股交易额就是那么可怜兮兮的300亿人民币。每天动用100亿基金救市,就很有力了。由此推算在境外股指期货上,按100倍杠杠来算,只要1亿人民币一天的成交,就打到南天门了。
所以所谓外汇储备建立平准基金,相比2万亿美元外汇储备,基本上是小case。
[1]中国正考虑出台千亿级经济刺激方案动用外储稳定股市
[2]低成本救市的手法
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真是很奇怪的逻辑,完全本末倒置。
只可惜国内媒体(包括凤凰台)真正懂经济金融的太少了。
但在境外如果可以买A股指数基金的话,那外汇还是要换成人民币,就成境外热钱了.
买A股期货指数,对A股市场没有托盘意义,因为钱流不到A股市场.