主题：【文摘】炒钱与炒股市 -- 扣肉
炒钱与炒股市2008-06-21 10:48
ZT自：http://hi.baidu.com/yangtao1968/blog/item/ed0b0e904f8bcd88a977a4fd.html
最近，关于温州人的一些消息陆续被媒体披露出来，最集中的是三点：一是约20%的温州中小企业陷入倒闭困境，其它企业的日子也越来越难过；二是温州人正在全国范围内抛售房产，回笼资金，由此造成当地房地产价格快速下跌；三是温州的民间信贷规模越来越大，利率越来越高，最新利率达到120%。
这就是温州人的现状，也是全国的缩影。相对楼市，温州人对股市的态度一直不太感冒，因为在他们看来，炒房子能看到实实在在的东西，心里踏实，股市有点虚，他们不乐为之。而在炒房过程中，温州人大多收获了200%甚至更高的利润，现在是变现的时候了。2004年，一位温州人在北京买的房子，每平方米不过8000元，4年后的今天，房价高达每平米3.4万元，账面利润已经超过300%。只是有点可惜，如今他卖2.6万元，依然找不到买家。
温州人卖房子，不只是会带下房价，更会让一批后进入楼市的炒家全线套牢。扬韬估计，全国多数地方的房价将比2007-2008年高峰时下降50%左右。那些在2007年后期买房的人，将惨遭套牢。很多人在过去几年炒房赚的钱，将不得不全部回吐，有些人还会因此变成负资产。
为什么温州人现在要急着卖房子？因为在他们看来，“房价涨不动了”。奥运前后，全国各地的房价“涨不动”了。这意味着在房价不涨的时候持有房产，就是持有一堆不会增值的钞票，没有任何意义。对资本而言，逐利是第一位的，不能赚钱的钱等于废纸。
但是，当他们要变现的时候，必然会发现存在着的流动性陷阱——卖不掉，没人要，即便打折也无人买。早期的万科，将新房98折卖，还招来喧哗，但毕竟，万科在上半年回笼了大量资金。后期的恒大地产，干脆7折卖房子，一个月曾回笼10亿元资金。但后来突然发现，即便7折也没有人买。再怎么办？大家惶恐着，等待着，等待着房价腰斩。关键是即便房价腰斩，恐怕房市仍然会不景气。在这个过程中，数千家中小房地产公司将悄悄消失，很多大房地产商将轰然倒下。
为什么即便打折也还是没有人买房子？因为没钱了，市场上的流动性过剩突然变成了流动性匮乏。
中国的钱不是很多吗？为什么突然之间就没有了呢？
因为央行的紧缩性货币政策，回笼了大量资金，限制了银行贷款规模，社会上流动的资金突然被严重抽紧了。按照目前的存款准备金率，到2008年6月底，全国存款规模将达到44.5万亿元，其中上缴的存款准备金就高达7.8万亿元，而银行贷款规模将只有30.4万亿元，存贷比将提高到1.464。这个水平，相当于2006年10月-11月的水平。而2007年7月，存贷比曾只有1.433。如果目前的存贷比维持在1.433，则银行贷款规模可以多增加6000亿元。
可惜，央行认为目前的紧缩措施还不够。周小川昨天在美国表示，提高油价后，央行或许会采取更强硬的措施来抑制通胀。他的潜台词无非是加息。加息可以吸引更多的存款，减少更多的贷款。2008年2-5月，银行存款大增4万亿，而贷款只增长1.5万亿。存款增加的部分，又主要是定期存款，特别是海外套利资金的存款，加重了银行的负担，却没有转化为社会的流动性。如果再加息，不是把全世界的钱往中国银行里赶吗？
海外热钱为什么没有投入中国的股市和楼市而是存入银行？因为这是类似于温州人“炒钱”的一种最保守最稳健的做法。存在中国的银行里，一年赚取4%左右的利息，再等人民币升值10%左右，一年实际可以净赚10-15%。让中国人为外国有钱人买单，这就是海外热钱的炒钱模式。
海外热钱炒钱，风险低。温州人炒钱，不怕风险高。所以，他们炒楼市，甚至炒煤矿。最近更看上了一个更好的买卖：直接炒钱。他们把全国各地的资产变卖，拿回家，开起了钱庄、典当行，用月息6分到10分的比例对外借款，获取的年回报率高达70-120%。这真是只有贩毒才能有的利润啊。
温州人炒钱的对象却不是贩毒的，而是比贩毒风险略低的企业家。贩毒者有暴利，所以风险更大，一不小心，不只是倾家荡产，还要掉脑袋。企业家的利润低，但面对国内外环境，一不小心就会倾家荡产，个别人还可能身陷囹圄。现在，人民币升值，原材料涨价，员工工资暴涨，企业终端产品限价又卖不掉，卖掉了资金回不来，不得已，只有去银行贷款周转，但银行又对中小企业关门了，无奈，只有去找钱庄。但是，用70%以上的年息借款，无异于饮鸠止渴，只比立即关门晚一点而已，可谓苟延残喘。
所以，钱庄的暴利，其实相当于让企业家为钱庄打工。这好比银行的利润其实相当于企业家为银行打工一样。只是，银行的利率低，剥削的程度低一些而已。
当然，钱庄炒钱，也有风险。香溢融通是一家典当行，他们贷给浙江飞跃的钱，一下子就有6000万要不回来了，一年赚的钱，可能在这一笔买卖上砸锅。这也是他们应得的回报，是对早期暴利的回吐。从这个角度上说，现在暴利的钱庄，将来也会有巨大的风险。
温州人炒钱的路线图，折射出我们这个国家当前存在的一些不合理的社会现象。人们不是积极主动地去搞技术创新，企业改造，不是从制造业里挖潜赚钱，而是热衷于在投机领域里“炒钱”。看到房地产热，就一窝蜂搞房地产。看到矿产热，就一窝蜂地搞矿产。看到钱热，就又一窝蜂去炒钱。建立在“炒”上的经济，泡沫严重，容易出问题。现在就是到了出问题的时候了。
目前，中国最大的问题就是民间制造业等中小企业信贷紧张，日子难过。但他们恰恰承担着巨大的就业人口。我们的信贷紧缩政策，理应重点紧缩房地产和基础设施建设，而倾向于农业和中小企业，倾向于轻工业尤其是制造业。但是，由于大企业集中于钢铁水泥电力通讯等重工业，集中于房地产等投机性行业，紧缩的货币政策，对他们的影响却小于对中小企业的影响，于是便形成了“一边热一边冷”的奇特现象，这也就是郎咸平教授所说的“二元经济”。
在二元经济模式下，上头的本意是紧缩货币政策控制通胀，但由于紧缩政策率先影响的是中小企业，要到紧缩后期才会波及到大企业，所以，紧缩初期的政策基本起不到预期的效果。这也就是信贷紧缩政策有一个“临界点”的问题。本轮紧缩影响到中小企业，是从2007年初就开始的，到2007年10月，第一个临界点出现，房地产行业被波及。估计要到今年7月，才会波及到重工业，要到今年10月或者明年，才会波及到基础设施建设。所以，小企业现在的惨状，恰恰是未来几个月重工业即将面临的境地——假如紧缩政策持续下去的话。
因此，当我们看到温州人一窝蜂地搞钱庄炒钱的时候，不能不感到一丝又一丝的凉意。这是实体经济滑坡的表象，是投机领域即将崩溃的前兆。
当然，炒钱总是有风险的。一些有权又有点的钱或者没有钱的人，其实一直在“炒股市”。只是，“炒股”的级别太低了点，属于“炒钱”的范畴，“炒股市”靠的是钱和权的结合，而且手段更高级，手法更高明，利润更丰厚，风险相对比较小。
比如，太平洋证券的突然上市，几家媒体给我们展示了一个奇特的利益链，奇特的路线图。从报道中我们不难发现，形形色色的权钱集团，一夜之间曾经增加了600亿的财富。即便到今天，太平洋证券的市值仍高达200亿，而其原始投入几乎可以忽略不计。
找一家公司，包装一番，找一些人员，通络一番，找一些机构，宣传一番，一家公司腾空出世，大小非一解禁，就可以获得几十亿几百亿的利润。这就是“炒股市”。他们炒作的，不是金钱，也不是公司，而是把股市这个大盘子作为对象，让股市涨，让股市跌，在涨跌之间腾挪，在悄无声息中完成财富的积累。
看看最新的华夏时报的报道，太平洋证券的股东和管理层都是些什么人，我们能大致推测出来，即便媒体再怎么炒，相关人员也许会在相当长时间里相安无事：公司的股东、董事、董事长、总经理乃至于独立董事，有的来自财政部，有的来自证监会，有的来自交易所，有的来自明天系，有的来自地方政府。这样盘根错节的利益链条，怎么可能被撼动呢？
所以，炒钱的赚小钱，炒股市的才赚大钱。只不过，炒钱的人，赚的是企业家的钱。当企业家无力买单的时候，炒钱者崩溃。炒股市的人，赚的是股民的钱，当股民没钱的时候，炒股市的人崩溃。而股市崩溃，恰恰是股民没钱的征兆。可见，不管炒什么，其实都是有风险的。
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有时候真怀疑海龟周是否真是CIA的卧底，干的事情从来都没有给中国带来什么好处（以前管ZJH时贱卖国有股份到海外，现在当行长又要搞死大批最有活力的中小企业）！
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放高利贷，热钱不敢冒那个风险，特别是放给温州小老板。
葡萄不是说中国的股市这两年就完蛋了吧？！政府真的认为股市对经济一点帮助都没有吗？回回转转这几年，股市就还是只剩圈钱的作用。
1〉由逐利而获得的资本，当然要投入到以逐利为目的的活动中去，否则这个游戏就没法持续下去。
2〉为商品定价是市场的一个最重要的作用，一个扭曲价值的市场，会误导经济资源的分配。
3〉温州人炒这个那个，其实是作为自由交易的一方，对经济中的要素进行定价，相对于权力性的强制交易对市场定价所产生的扭曲恶果，要好得多。
4〉如何定义恶炒？凭什么说房价低了或高了？群众买不起房就说明房价偏高吗？在市场交易当中凭什么说这笔交易是善，那笔交易是恶？
5〉温州的资金也有一部份投入到了技术改造，品牌建设，商业模式创新等产业性领域，不过总体上看，这种民间资本受到来自官办力量和精英力量的排挤歧视甚巨，前途渺茫。于是民间资本就越来越追逐短期炒来的效益。
大家不在其位，可以随便放炮。上面的不一定行。现在觉得贱卖资产，当年可不是这么看的。用现在的估值看当年的行为，有点诛心论。
当然，不希望这种反腐败仅仅只是派系斗争的产物！
以周在ZJH期间发行的引起01年股市崩盘的中石化为例，AH股发行时间相差不太远。中石化A股2001年发行，发行价格￥4.22人民币；中石化H股好象也是2001年发行的（我在网上查不到具体的发行日期），发行价格$1.61元港币。发行时间相差不到1年，发行价格相差1、2倍，这如何解释？
另外一个需要注意的是，中石化这类股票的AH股差不多都是中国国际金融有限公司承销的！
想不通当时为什么有人申购中石化，就像我想不通为什么现在有人当天追人寿，中铝一样。
但是金融归前相管，ZJH好象还不是归周管（记不清了，反正谁低价卖国有资产也是卖，不一定要完全怪到周的身上）！
能不能具体说说，为何定位于“回光返照”？