主题：【周末股市观察】股市格局清楚，要等中美宏观经济不再死撑 -- 陈经

我一直唱衰美国，目前来看，差不多成了。美国经济衰退逐渐成为共识，美元的问题大了。当然，还是要持续唱多中国，一枝独秀没商量。这是宏观经济层面上的判断。

不过表现在股市上，却很奇怪。前景黑暗衰退中的美国，股市上上下下抵抗，道指从最高14000到现在也才跌10%出头。当然个股的风险大得很，比中国可怕多了，贝尔斯登上百美元的股价没多长时间就变2美元了，把中信证券吓半死。但总的来说，美股算是撑住了，几个QDII跌得少的居然是因为配置了美股资产。一枝独秀的中国，股市却从6100跌到3800，30%多，跌得牛熊都分不清了。这似乎很矛盾，矛盾的东西值得思考。

我看，主要是两国管理层的思路很不相同。中国的资本市场怪得很，美国的也不是市场经济，都操纵得厉害。资本市场对美国来说是命脉，是必保的，保不住，问题就大了。中国就是个摸索阶段，正准备尝点资本市场的甜头，并不是特重要。我虽然鼓吹要“国家做庄”做大做强，可要是做坏了，日子也照样过，宏观经济受影响不大。另一方面，在通货膨胀问题上，美国不太在乎，中国当头号经济问题。

群众呼声也是如此。美国人的生活模式，靠的是信用透支，最怕资产跌价。生活必需品哪怕涨个一两倍，和收入相比没几个钱，其实不在乎。只要资产值钱，抵押借钱过日子都成。美国整个国家在世界上都是这么混。说美国资产值钱，国债能卖出去，这比多出口商品要重要多了。华尔街成天要求降息托市，我看不是一小挫人，美国人都支持。中国这边，抱怨食品涨价的，只怕要多过抱怨股市下跌的，至少中央是这么理解的。而且实际上也确实也不怕股市跌，跳楼的都不会有几个，股市崩盘，美国人跳楼的一定更多。所以决策层全力保通胀，牺牲股市也不在乎，这是可以理解的。

所以，过去一段时间，未来前景光明的中国比衰落中的美国资本市场反而跌得狠。但是，我要说的是，这是一种不可持续的反常现象，迟早要改变。也就是说，中美管理层的决策，是短期的反常应急政策，最终还是要顺应经济规律。只有化解矛盾的经济决策，才能持续发挥影响力，才能顺应经济规律。

美国人不要经济衰退，不要股市跌，降息托市，美联储担保让摩根大通出面救贝尔斯登。这是一种短期的经济决策，根本没有化解根本矛盾。中国不顾全球经济潮流，靠价格管制、加息、紧缩等狠招来控制物价，也是短线决策，只是让矛盾因素越集越多。我预测两国迟早都干不下去。美国的经济衰退股市下跌，是托不住的。中国的物价，也是控制不住的。就是找个时机转向的问题。

美国为啥托不住，必定衰退？因为事情不是它能一手操纵的。如果世界各国乐呵呵把美元当美金藏着很开心，那是可以的。但是，这个事不是开玩笑的。温家宝不太懂经济，也担忧美元啥时到底，世界上恐怕没有不嘀咕的国家。美国现在是假设世界各国能忍受，印美元来解决问题，但这个假设不成立。目前已经形成了一个格局：要么衰退，要么贬值。人们怀疑美国经济衰退，大宗商品就跌价。绝对不可能发生的是：美国不衰退，美元还撑得住。

我看解决问题的法子很简单，就衰退好了。衰退不是灾难，反而是个自然的事，符合一切自然规律。美国人挣少花多，需要衰退。美国人少，消耗的的资源却非常多，要让出份额，这也需要衰退。

中国为什么控制不住物价？这是因为经济持续大幅增长，控制物价是一个非理性的事。前面几年的“低通胀高增长”黄金局面，是特殊时期，不能过分的以为可以持续。为啥前面几年能低通胀？因为中国生产搞得好，劳动生产率上升很快，基本商品生产效率高，成本上升也不怕。但这有一个极限问题。你生产搞得再好，工人总不能老不加工资吧？原材料上涨这是硬的，外国铁矿石商不是发改委，不为会你控制价格。你再扩大规模，优化生产流程，产业聚集，前面这些年也干得差不多了。种种迹象说明，成本控制到头了。例如猪肉，再怎么也要人去养猪，猪肉不挣钱，人收入少，他就不养了。并没有人弄出超级养猪技术降成本。中国连出口商品都开始大幅加价了。

所以老温“抱怨”，控制物价“很困难”。这是自找的，说明老温不懂经济，短线决策，气魄不够。所以，就让发改委严控油价不涨、煤价不涨，甚至拉面不准涨。这都是扩大矛盾的办法，不可持续。说得严重点，现在国内生产力大量倾向出口，把煤电油运的价格控制住，是补贴美国与发达国家经济，我是极端反对的。2006年底开会定下，出口导向要转到内需发展，是头号转型任务，这本来是个很好的政策。现在的价格控制，却很不利于这个任务的完成，反而是世界经济衰退有利于这个转型。

我认为，从大战略上，一定要有输出通胀的意识，有意识地加速世界经济衰退。世界经济衰退了，我们靠内需把经济增长维持住，我们占有的世界资源份额就会上升。这个大战略，才能破解目前复杂的世界经济局势。现在是全球化的世界经济，中国经济是全球化的决定性主导力量。这是大道理，控制国内通货膨胀是小道理。小道理要服从大道理。通胀问题重要，是因为民众生活需要稳定的心理，那么，应该直接去解决心理问题，而不是机械地反通胀至上。我们现在财力好，完全可以直接解决，不用靠控制物价。

现在中央已经这样定了，那没办法。但是我们可以看到，经济规律还是顽强地发挥它的功用，中央调控虽然厉害，毕竟不能逆天。外面有输入型通胀，国内要增加人民收入，控制物价越来越难。世界减息，中国加息，这加息就有些不太敢了。上调准备金率，已经是历史最高。银行贷款额度控制，一会就用完，马上就要面对地方上潮水般的怨言。使劲紧缩，股市就下跌得厉害，抱怨的人也一堆，经济学家也会慢慢意识到不对劲，对中央有反向的舆论压力。所以老温也得说“关注股市”。美元持续下跌，2万亿美元的外汇资产不知道怎么办，心里越来越毛。

矛盾越积越多，总有个无法持续的时候。美国得接受衰退，中国得接受涨价。两国现在不接受，堵得很辛苦，心里都很不安。都指望国际上发生有利于自己的局势转变，好不要这么辛苦。然而我们知道，现在世界经济最重要的两国就是美国与中国，这是得到全球公认的。两国现在就是在顶牛，不会替对方解决问题的，而是指望对方退。美国不会为中国着想，就不印美元了。中国说实在的，也没法帮美国解决问题，不管主观有没有这种意愿。可能最多就是意思一下，多买点美国国债，不大扔就算不错了。问题是解决不了的，现在就是死撑。中国可能过阵子就发现控制不了通胀，美国可能过阵子发现经济衰退已经成为事实。

到时，我们的股市格局才会明朗。

鲜花已经成功送出。

此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】

陈经兄好文甚合我意。但关键两点似乎缺乏充分论据。

整文逻辑没有问题。两点是：

1。美国使劲鼓捣这一连串的手段，是不是真的就完全不奏效，唬不住各国呢？这是首位紧要的问题。

2。中国在世界衰退下，能不能有效提高内需，维持屹立不倒呢？

陈大的大局观，是相当好的。自己都是认真读的，收益甚多。

今天酒有点多。

美国的股市与中国，还是有很大的区别的。管理层的目标不是说要“慢牛”吗？美国应该就是“慢牛”了。我国股市要达到这个境界，还有许多事件要做。比如说，要扩大资本市场，实现多层次，大了，投资的方式多了，与经济的发展相对说来就会同步些，所以，有许多创新手段要慢慢推出。推出的结果无非就是要“慢牛”。现在投资这么便捷，信息又十分流通，一个小的资本市场，那是不可能“慢牛”的。何况又只能做多赚钱。怎样做多？当然做空才能做多，不可能涨到天上去吧。所以是暴涨暴跌。

暴涨暴跌的原因我想有如下：

一、网络提供了技术基础：因为网络，所以几年之内，基本上股民已扩大到了一个高峰。不要说什么赚钱效应，这个曾经也有过。不是因为网络，再大的赚钱效应，也不可能吸引这么多的人成为股民。当然，有了网络，还有了赚钱效应，才造成了今天这个投资局面。

二、创新手段与美国有很大的差距。其实也不是创新，其实美国等早就有了。一个市场，如果只能做多，必然是暴涨暴跌。过去为什么能熊几年，还是没有网络，一是股民少，资金少。二是股民被套了，就可能很久不看了，因为不方便。

综上，做大，做多也能做空，可能就能形成美国这个局面，跌是慢慢跌，涨是慢慢涨。当然，有可能跌的时间会比我们长。这个就只有陈大清楚了，如果美国果然要衰退了，肯定还会继续跌下去，但不会象我们一样暴跌。

我们这样暴跌，肯定不会持久，很快就会暴涨的。除非流通市值做大了，各种所谓的“创新”手段完善了，估计跟美股也就差不多了（经济不行就跌，行就涨）。现在，只怕经济增长每年两位数，也会暴涨暴跌。

不大看得到扎实的数据,臆想成分越来越多.

经济直觉是基础。如果要上层次，那就要扎实的论证，多分析具体问题。

我现在经济直觉还是有的，但研究具体问题的时间比从前少多了。

我也是同样反对的。

再多大的程度上可以延缓其的发生，

或是使其不是爆发式的发生，而是比较

平缓的慢慢释放危机，如果是这样那也就是

说美国以外的世界慢慢的不自觉的被

美国吸血，这就是美帝的策略之一吧！

不过看起来到现在美帝只是在被动的应付！

说实话， 世界上有几个国家的首脑真的懂经济的？还不是智囊团在出主意？ 温总周围的人水平肯定是比你高的，看到的东西也比你广。不要因为自己的股票被套了就埋怨中央， 还是多从自己身上找原因的好。 直言勿怪。

总理是必然牺牲股民

保困难民众

～

不过　牺牲股民　我看是肥了QF2

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反正作事先作人　作人先作样子

你是不是在经济工作第一线干的啊？

～

我最近在下面跑

跟你看到的差不多

～

呵呵