主题：【港股实盘25】第25周——最困难的时候要坚定信心 -- 老拙
只有守的云开见月明，等美国出水两腿泥后再定夺。
一月份美国房价创20年新低。
二月份美国工厂订单继一月后持续下跌
Factory Orders Decline for Second Month
http://biz.yahoo.com/ap/080326/economy.html
老美暂时稳住金融，实业能否稳住？
唱衰老美有宝
恭喜：你意外获得【西西河通宝】一枚
鲜花已经成功送出。
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
击，目前来看，基金和保险做空的态度还是比较强烈。
老美降息，中国升息。但这些钱中国也用不了，会危害中国经济吗？
新屋销售创１３年新低
New Home Sales Fall, Factory Orders Drop
http://biz.yahoo.com/ap/080326/economy.html
实业的危机揭盖了
同是股市套中人
大家可要扛住，甭管现在是夜里几点，黎明总会来的。
0165投资[阳光纸业2002HK]，持有超过4390万股，成本价约为1.2港元/股，昨收盘3.6港元/股。
今日[阳光纸业]交出良好年报：
营业额增长126%，净利润增长166%，每股盈利0.69元(0.76港元)增长138%，当前股价的静态PE仅为4.7倍。
公司08年将建成投产第八条生产线，第九条已开工建设。
公司原料主要是国内废纸和国外进口废纸和木浆，人民币升值有利于平抑进口原料成本的上升。
公司主要为幾家領先製造商（如海爾、㶅源果汁、康師傅、蒙牛、青島啤酒及伊利）進行供應的包裝公司或印刷公司簽訂策略合作協議。
在大势转好之后，我认为公司股价有大幅提升可能，从而为0165带来极其良好的投资收益。
光大的年报,在哪能看见?
楼市股市或产权，只要低到一定程度就会猛吃一口。
目前的汇率快速升值、股市大跌，如果再加上某些人鼓吹的加息，这些简直是对这些热钱来说好得不能再好的事情。到时候，让这些资金来救股市或大肆并购中国的企业才是真正的悲剧。
我觉得那些生产实实在在产品的行业，在股市弱势情况下，应该是很好的投资品种吧？
这些行业是撑起我们GDP高速增长的主要部分，他们的业绩增长，不会受到股市很大的影响，这点比金融类要好。
现在就是不知道这个企业对于贷款依赖度是怎么样了，今年的紧缩政策，我也觉得有问题，紧缩本来是为了解决流动性的问题，但是连带着影响生产实质性产品的企业的话，那对国民经济才是杀伤性的。
08年PB只有1.5倍
PE只有10倍
又属于内地银行
铁匠对银行比较熟，能否给看看呢？
排名高的卖方分析师在推荐
没错。等的就是收购机会。股市还会有一波，但是这波是外资捡便宜的大收购。外资在3000点会进场。证监会想让它们3500点进，它们都嫌高了。
高盛安排五月份有一只a股票重组复牌，估计也是在等这波高潮后出货。
刚开始学，很多都不懂。
不知道你说的是否是中信银行H股。应该说，这个PB和PE是有吸引力的，不过也不能算很低估，大约和现在的汇丰控股的估值水平差不多。
在我粗浅的认识中，香港市场对金融股的估值水平是和成熟市场接轨的。而且，之所以用汇丰控股为例，很重要的一点在于，由于历史和现实的原因，汇丰的业绩增长极大的依赖于中国市场代表的新兴市场，而非成熟市场，因此从某种意义上而言，汇丰的估值更接近一家内地银行，而非欧美银行。
因此，中信银行的这个估值，大约是正常略偏低。具体的，我得找几份年报来看看。困难在于，作为一家上市不久的银行，历史数据难以收集，尤其是银行业最重要的风控水平方面。
放心研究，我们还有人呢，好像天涯浪子是银行业的。
卖方报告之一：
最新事件
中信银行公布了强劲的2007 年业绩，税后净利润为人民币83 亿元，比我们和市场的预测分别高6%和7%。07 年税后净利润同比增长了116%，比公司在业绩预告中预测的100%增幅高了16 个百分点，主要受益于强于预期的资产增长、净息差扩张、手续费收入增长和拨备前营业利润增长（比我们的预测高8%）。
分析
主要的积极因素有：
1) 2007 年第四季度净息差扩张了22 个基点至3.32%，而我们对08 年全年净息差的假设为3.03%；2) 客户存款同比增长27%，比我们的预测高8 个百分点，部分得益于该行拓展零售业务的努力，但我们认为这同时也反映出该行存款市场地位的提高；
3) 手续费收入同比强劲增长174%，比我们的预测高46 个百分点，得益于银行卡手续费收入和理财产品收入的强劲增长；
4) 不良贷款率、关注类贷款率和逾期贷款率同比均有所下降；
5) 零售业务的持续改善，因零售贷款和零售存款在贷款和存款中的比重分别为13%和18%，高于上年分别为10%和17%的水平。此外，该行的信用卡发行量由2006 年年底的230 万张增长近1 倍至420 万张。
主要的不利因素包括：
受利率上升的影响，该行投资组合的盯市损失略高于预期。
另外，该行持有的美元住房按揭抵押债券的余额为人民币96 亿元。其中，评级为AAA 的机构住房按揭抵押债券余额为人民币93 亿元，中级住房按揭抵押债券余额为人民币1.71 亿元， CDO 余额为人民币2,200 万元。该行不持有次级住房按揭抵押债券。
潜在影响
基于我们的2008 年预期市盈率为12 倍和2008 年预期市净率为1.55 倍的合理预测，中信银行当前股价接近我们建议的买入点人民币3.91 元（基于1.55 倍市净率中点得出，这个估值水平具有吸引力）。我们的预测和目标价格正在重估中。