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主题:【港股实盘22】第22周——5个月浮亏23.5% -- 老拙

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家园 【港股实盘22】第22周——5个月浮亏23.5%

基本面中长线实盘投资组合

选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

持股:坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。

本周操作

本周无操作。

持仓情况

A股持仓

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港股持仓

点看全图

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 现价的动态市盈率

中信证券 4400 89.77 62.86(-30.0%) 16.8倍(按预测07EPS)

辽宁成大 100 43.20 51.68( 19.6%) 20.0倍(按预测07EPS)

光大控股 22000 24.86 18.40(-26.0%) 7.5倍(按预测07EPS)

武夷药业 280000 1.37 1.21 (-11.7%) 7.0倍(按中报)

世茂地产 4000 23.12 16.04(-30.6%) 11.0倍(按预测07EPS)

注:以上根据交割单已含买入费用。

资产情况

起始日期:2007年10月1日

起始金额:人民币400000元,港币920000元。折合港币1332000元。

持有现金:人民币711元,港币-88372元。折合港币-87618元

股票市值:人民币元281752元,港币807760元。折合港币1106417元。

组合现值:折合港币1018799元。

浮动盈亏:折合港币-313201元 (比上周上升2.5个百分点)或-23.5%。

期间沪深300涨幅-16%(5580.81-4674.55),恒指涨幅-10%(27142.47-24331.67)。

大势观察

本周,恒生指数在美股走好的影响下上涨超过4%,盘出底部区域,并突破下降趋势线的压制。基本面与技术面都支持港股继续回升,但周末美股大跌300点,又将对港股产生很大影响,很可能再次出现反复探底的过程。

但是,本周光大控股走势良好,尤其是周五在恒指下跌中逆市上涨超过6%,显示出良好的业绩增长对股价的支撑。今年以来,港股成交量严重萎缩,可能是光大控股等香港投行股价严重下跌的重要原因。但实际上,香港业务仅占光大控股利润的1/3,08年主要利润来源于内地业务,特别是光大证券和光大银行的上市以及投资收益。所以,光大控股走出上涨行情,也可能是光大证券上市进程有内部消息流入市场的表现。大致上可以肯定,光大证券IPO已经不很远了。事实上,以目前的股价买入光大控股,相当于以发行价买光大证券。我给大家算一下:

假定以18港元买入光大控股1股,由于光控持有光大证券113,925万股,光控总股本为158000万股,也就是说,每股光控持有光大证券=113925/158000=0.72股。以18港元买入光大控股1股,等于以18港元买入0.72股光大证券,相当于18港元/0.72股=25港元/股。按07年光大证券净利润45亿,总股本29亿计算的每股盈利为1.55元(1.67港元),25港元买入的市盈率为15倍。而光大证券IPO的市盈率估计在15-20倍。有朋友可能会说,07年是券商盈利的顶峰,以后不会这么好,因此估值应该降低。但是,我们也不要忘了,光大控股的资产并非仅仅只有光大证券,而我上面的计算仅仅只考虑了光大证券一项,其他都算白送了,其中包括每股白送现值8元的光大银行1股和现值2元的金风科技0.025股等等。

这样说,并非忽悠大家买入,而是坚定我们自己的持有信心。

操作计划

[光大控股]等待光大证券、光大银行上市进程和年报发布,若上涨到22.5元以上减持透支买入的2000股;若下跌到16元以下买入2000股。

[武夷药业]等待年报发布,若上涨到1.32元以上减持透支买入的20000股。若下跌到1.15元以下买入20000股。

[世茂房地产]若下跌到15元以下买入2000股。

家园 老拙辛苦,花!
家园 2ND
家园 【花】拙老师又辛苦了,注意保重身体!祝阖家身体健康!
家园 提一个建议,实盘是否可以考虑B股?

B股投资的主要风险是什么?

2ND
家园 泄气

等了半天,还是第二。

港股在河里的人气很弱

家园 感谢拙兄的报告

港股不涨,大家的信心似乎也没了。

家园 美帝真是熊啊

跌的总是那么帅

泄气
家园 大部分人开始开不了港股的

家园 这是bart兄在我的帖子里回的

关于港股的意见,供参考。

具体到港股格子组,很有意思的是我们依据四项基本原则选择的股票并没有跑赢大盘,其中原因有待分析。我以为,下面几个方面需要注意,

1。股票的口碑和历史。前几周,有河友指出,光控曾经股价在5元时的PE也还是两倍(待查)。中国银行相比较其他几个中资行估值偏低,恐怕与它过不了几年就暴出某分行巨贪或卷款而逃有关。

2。准细价股要尽量小心回避。如果武夷药业放在A股市场,10元的定价都有可能,其人气积累过程恐将极其漫长。而且,有河友提示说基金还有不能持有低于1元股票的限制。

3。香港市场号称衍生王国,最近涡轮占市场成交的30%左右。其对正股的影响到底几何,也需要多加注意,虽然我们所选的股票,相关涡轮极少。

家园 紧密团结在老师周围

子弹已经准备好了,16以下坚决买进165,用政委的话讲,到价了,兄弟们抄家伙上.

家园 光大上周挺强啊,波幅收窄以后选择了向上突破,不过上档压力不小

不知道能走多远。

家园 0165没有2倍PE的历史,以及细价股

光大控股

0165在06年6-10月时股价在5元上下震荡,06年11月突破6港元。这时,05年的每股盈利是19仙,既当时5港元的静态PE为25倍左右,11-12月份在6港元以上时的静态PE为30以上倍。

06年的每股盈利为56仙。06年11月-07年3月股价在6-9港元波动,这时的动态PE为11-16倍。年报公布后,股价从9.5港员跳空上涨到15.5元附近,PE回升到25倍以上。

细价股

香港"细价股"风险巨大,不可介入。

不过所谓“细价股”或者“准细价股”的概念需要明确。不能说低价股就是“细价股”或者“准细价股”。

我认为,所谓“细价股”或“准细价股”是指没有业绩支撑、未来前景堪忧、甚至经营已经停顿的低价股票。而非指业绩和成长性良好、未来前景良好的低价股。

由于香港股票许多拆细为0.1元面值发行上市,故有许多股价在1、2港元上下的低价股,最为典型的就是[中国石油],相当一段时间徘徊在1-2港元,其时派息都达到10仙了。

我个人的看法,武药的持有时间应该长于光控的持有时间。因为,光控的业绩增长主要会在07、08、09年三年以爆发的形式释放出来,之后增长放缓;而武药的业绩加速增长期,应该在2-3年后,也就是新产能投产之后,才会释放出来,到那个时候,正好是国内医保扩大到全部城市(今年到50%的城市)和部分农村时,需求增长也是一个爆发期,因此武药至少应该拿3-5年。

家园 谢老拙!不过我是传话的

所有嘉宾意见,不代表铁匠本人的看法。

呵呵!笑一个。

对港股不了解,谈不出多少意见。

对武夷药业的产能释放和需求增长周期的重合,应是长期看好武夷药业的根本因素。

回到A股,类似的产能释放的例子,我们投资太钢的失误就在于此,太钢的产能大幅释放的时候却是市场剧烈波动的时候,所以即使产能释放,业绩反而在下降。

家园 给队长提个意见,关于实盘,呵呵

本来实盘是作为示范性的盘子,收益性在其次,但是从A股实盘来看,队长是非常注意实盘的收益性了,在临近结束前,低位清盘。我想这是因为,3月12日实盘到期,而近期中信的走势,存在破位下行的可能,因此提早清盘了。

如果实盘的到期时间,再延后2年呢?队长肯定就和自己手里的中信一样,不会退出了吧??

所以,我觉得,越临近到期时间,反而越不能检验出价值投资方法的优缺点,对于实盘而言,显然是100块以上出货时正确的,因为3月12号的期限在哪里摆着。

可是对于跨度3年左右的长期投资呢,我觉得,实盘也许并没有做错。

说到底,这是实盘示范时间和投资跨度的矛盾。现在看起来,既然08年3月份就要清盘,那么从过去的分析来看,07年业绩已经增长到了400%,08年经过分析我们的结论是增长率在15-50%之间的话,即使从价值投资的角度,当时也该锁定一部分利润了,因为无论分析的多好,各种成长性因素,包括股指期货什么的,都是实盘已经没法享受到的了。

反过来再看港股实盘,如您所分析的,业绩预期是“光控的业绩增长主要会在07、08、09年三年以爆发的形式释放出来,之后增长放缓;而武药的业绩加速增长期,应该在2-3年后,也就是新产能投产之后,才会释放出来,”

如此说来,这也是和港股实盘的期限所矛盾的啊!!

我的建议,并不是说,咱们的分析和投资方法不好,而是实盘的检验时间太短了!尤其是,我们都是选定了自己分析好的优质股票,然后就是守株待兔一样的等待市场的认可,呵呵,这个时间恐怕不是1年内能够解决的了。

考虑到港股实盘格子数量更多,收益性要求更加明显,我觉得,是否应该延长期限?

或者想个折中的方法,呵呵

1,原定期限1年,改为不定期,或者至少延长到3年。

2,如果引入了风控机制,或者当队长认为价位较高,或者设置了止赢点,那么在相对高位,实行部分减持而后分红的策略,主要是为了锁定利润。而锁定利润后,其实实盘本身的“赎回压力”就越小,延长实盘时间就越没什么压力了。

3,越临近到期时间,策略越保守,现金比例应当越大,锁定收益。

呵呵,其实这个方法也是我一己之私的想法,希望能够看到不受期限影响的投资示范,毕竟我自己买股票不会给自己一年期限吧?而且自己投资股票的钱,前提就是三年内没大用的。

不好意思,这个想法是拿队长当长工了~~~,其实,我想队长自己投资,也不会有什么期限的,我觉得能在自己投资的同时,就按照自己的思路,顺带着做实盘,这样不必受太多的约束,也能够减轻工作压力,这样我想对于队长和我们这样的观摩者来说,估计都有好处。

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