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主题:【老拙侃股票94】第42周——希望出现高成长投资组合演示 -- 老拙

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家园 收藏了

多谢轻阳mm

家园 关于大盘走势及中信证券,辽宁成大的分析

1月8日著名分析师胡俍解盘

今天的走势可能是反弹一个多月以来最难看的,关键是下跌放量,可能很多朋友很关心反弹到底还能不能延续。说实话,这是非常难以判断的:反弹走势一旦出现杀跌,最难判断反弹结束还是后面还能继续反弹。我正是因为这个道理,所以对反弹行情一直是不太热心。按照我的经验看,由于今天尾盘还是有些承接盘的,也许问题还不大。另外,从纯技术的角度来看,我在前面几天已经说过,反弹理论上是可以看5600的。所以我想光凭今天的一根阴线,似乎还不算很严重。象这种反弹如果要结束的话,一般来说应该是两根阴线。换句话说,如果明天再象今天这样那这个反弹大致是到头了。对于个股来说,比较简单的做法还是按照操盘手的B、S点做,本身就不指望在这个反弹里赚多少钱,所以跑得要快,反弹是不能捂股票的。

这几天基本上是这样的规律:哪天如果大盘指标股稍微有所表现的话,那么这一天基本上是跌的家数比涨的家数多,今天又是这样。我搞不清楚:既然有这么多人认为从10月份以来的中线调整已经结束,一波跨年度的行情已经开始,为什么“二八”之间要这样相互拆台呢?要知道如果大盘股涨,小股票跌;小股票涨,大盘股减磅的话,那是很难将行情演变为一波涨势的。总而言之,还是小心点吧,至少到现在为止,我还觉得象反弹。

中信证券:[经典指标分析]MACD红柱增长,上升趋势尚未改变,股价超买中,随时有可能回档.

[均线趋势分析]上升趋势形成.

[K线形态分析]跳空缺口若突破长期盘整走势,向上跳空意味着上涨行情开始;若出现在上涨途中为中继行态;长上影表明上档压力较重,升势受阻;若出现在起涨之初或重要阻力位处则有试盘的可能.

辽宁成大:[经典指标分析]注意MACD柱状缩头,上涨趋势有所减缓,短线投资者可考虑逢高卖出,等回落均线或重要支撑位时再决定回补.

[趋势分析]处于上升趋势.

[K线形态分析]黄昏之星趋势停顿或反转,下跌信号见顶回落;穿头破脚经常出现顶部附近,往往是见顶回落信号.

家园 [新聞]貝爾斯登行政總裁將辭職

彭博通訊社引述消息人士稱,貝爾斯登投資銀行因為次按問題虧蝕嚴重,行政總裁坎恩計劃辭職。

報道指出,董事局已獲知會,73歲的坎恩會辭去行政總裁職務,但仍會留任主席,預料57歲的總裁施瓦茨會接任。

家园 很好,很强大!呵呵,在市场对券商08走势狐疑不断之时,来得及时!
家园 2008bear 与2008bull的自营收入

牛熊市券商的自营收入怎么可能一样?

家园 证监会公开征求意见 新股发行制度变天

http://finance.jinghua.cn/c/200801/08/n629447.shtml

家园 仔细看一下,其实是对乐观情况下自营收入的悲观估计。

现在的自营收益率我在悲观、基准和乐观的三个假设情景下,都用25%。理由有:1)中信的自营业务一向非常保守,主要是打新股和低风险收益,即便在熊市自营也不亏损;2)王东明和其内部分析师都表示中信未来将更向该方向发展,只追求接近无风险收益。3)因为中信的自营模式向高盛等学习,所以以国外投行自营收益率做一定参考。4)动荡市下保守、保守、再保守。

家园 華夏基金07年為投資人創造890億元收益

《經濟通通訊社10日專訊》華夏基金公布,旗下所管理的基金(組合)在07年為

1000萬投資人創造了高達890億元人民幣的收益。其中,華夏大盤精選基金07年淨值增

長率高達226﹒24%,位列所有基金之首。旗下共有4隻基金在07年淨值增長率超過

150%,而所有偏股型基金的07年淨值增長率全部超過100%。

  截至去年底,華夏基金旗下公募基金資產規模達2480億元,佔國內公募基金市場規模的

7﹒57%,位居59家基金公司之首。投資人戶數從07年初的133萬戶壯大至年底的

1000萬戶。(ct)

家园 再解释下自营部分

胖鱼说得对,对中信08年的预测,是在上证指数在08年底时不低于5000点的基础上测算的。换句话说,最悲观的假设,也是震荡而不是熊市。(假设中的bear case是08股市下跌10%,并非是真正熊市)

如果认为股市要转熊,个人觉得第一时间要抛出的就是券商股,而且要提前、要快。这是根据国际券商股的历史相对表现总结的。所以熊市下如何就不讨论了。

模型中的自营部分,看似收益率定在25%,不是很低,但由于自营规模的基准在模型中大大缩小,其实自营收益是挺保守的。

因为在外面,手头没有中信资料。凭印象,中信2007年仅中信证券和中信万通两家,用于网下打新股的累积资金将近800亿,仅网下申购中签总额约26亿;08年由于净资本增加90%,打新股的累计资金(网上网下)应该超过2500亿。如果以1.8%的收益率算,这部分收益约40亿。加上债券、基金的投资收益,(如果市场不好,这部分会加大)。这些尚未包括股指期货推出后的衍生品套利收益。以台湾经验看,股指期货推出首年,衍生品收益率可达100%;假设只给中信20%的收益率,仅这部分就大约有80亿的收益。但只是假设,所以没有考虑进入模型。

综上,模型中自营收益08年约97亿,主要是净资本规模扩大了90%。实际收益率测算是给以保守估计的。因为自营规模基数的使用方法不同(模型仅用不到400亿做基数,未考虑拆借,回购,这些打新股或衍生品交易使用的资金),所以收益率给25%。(在这种方法计算自营规模下,中信07半年报自己报的年化收益率大约55%,而主要来源于打新股、债券、基金受益)

家园 花这句

如果认为股市要转熊,个人觉得第一时间要抛出的就是券商股,而且要提前、要快。这是根据国际券商股的历史相对表现总结的。

家园 呵呵,分歧就在这里了

不过分歧的地方,往往也是机会产生的地方。

我觉得轻阳和铁匠的看法很有代表性,甚至可以说,基本上是为什么现在券商股的市盈率如此之低的主要原因了。

券商和大势的共振,如果在成熟市场情况下,的确是很明显的了,呵呵,分歧主要在于,现在中信是否可以用成长性来解释。

不过现在这个情况,至少证明市场对股市长期稳定走牛,是有疑问的。

忽然想到,既然市场认为券商的估值和股市长期预期有关,那么今后是否有可能从股指期货的角度,来发掘一下期指和券商走势的关系呢??这样可能对券商股较大的波段操作有好处啊!!

家园 券商股的周期性特征还是比较明显的

即使手续费收入只占中信收入的一半不到,那也是不可忽略不计的一块。

周期性行业在行业景气度高点的市盈率反而偏低,这点看看中信的历史就比较清楚了,我也论证过。

券商股现在成了市盈率最低板块,实在不仅仅是因为市场对走牛走熊的分歧,而在于行业景气度已达高点。

中信的行业景气度就是股市景气度,那么,现在股市无论未来趋势是走牛走熊,比较明确的一点,象过去两年的那种成长是不可复得了。

从这个角度出发,中信未来是否还有去年这般成长性是值得打个问号的。

很多人说,06年反“动”,07年反“恐”,今年则是反“贪”,对券商股尤其如是。

家园 是的,不过从结构性调整方面分析的话。

今年的公司债,大盘股IPO,股指期货,创业板等等,还有华夏基金的文章。我觉得应该能够对周期性作出很大的修正。另外今年需要看看手续费收入是否能够继续降低比例,能否降低到什么程度。

不过券商发展到成熟阶段,也必然走到和股市共振的路上,呵呵,说到底,任何自营业务,还有IPO和发行债券的业务,到底也是和市场周期性相关的。

家园 top8号数据显示机构继续减仓

外链出处

家园 【讨论】消息人士称贝尔斯登正洽购华夏基金公司10%股权

据两位消息人士透露,美国第五大投行贝尔斯登正洽谈收购中国华夏基金管理公司10%股权。

  消息人士称,华夏基金已和数家潜在的海外投资者进行洽谈,其中贝尔斯登很有可能赢得这笔交易。中信证券股份有限公司持有华夏基金100%的股权。这两位消息人士还表示,华夏基金已同意在引入海外合作者前并购中信基金管理公司,中信证券也持有后者100%的股份。

http://fund.jrj.com.cn/news/2008-01-10/000003160777.html

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