主题：【原译】Briefing.com一周总结 -- 张家兄弟
(2008-02-11 ~ 2008-02-15)
这周不知道该从何说起，发生的太多了。先说结果吧，在上周跌了超过4.0%后这周各大指数都涨了。
开局就有故事，周一华尔街日报的主编宣布道琼斯工业平均指数调整。2008-02-19生效，Bank of America (BAC)和Chevron (CVX)将被加进该蓝筹指数，取代Altria Group (MO)和Honeywell (HON)。这是道琼斯自2004年4月以来的第一次调整。
这条消息占据了一些头条，不过真正让人挑起眉毛的是另一个道成份股，American International Group (AIG)。AIG周一跌了12%，这家保险商披露对其一组super senior credit default的仓位估价上有困难。已知的是从现金流角度该组合在9月和11月之间共下降了$4.9 billion。他们还在计算最终数字以准备年末的财务报告。
AIG的披露再次激起对金融板块的担忧。不过即便如此，股市周一还是收涨。由科技板带动。Yahoo! (YHOO)拒绝了Microsoft (MSFT)的每股$31的收购出价，说这“明显低估了Yahoo”。
本周的收购出价，假如成功的话也许会被称为世纪收购，则当仁不让来自沃伦巴菲特的伯克希尔哈撒韦。
周二，巴菲特披露他出价承担三家债券保险商的价值$800 billion的政府债券。这三家为MBIA (MBI), Ambac Financial (ABK), FGIC Corp。Ambac的CEO之后说这个出价很可笑，这只是把他们生意中最好的部分拿走，留给他们的还是有问题的结构投资。
后者的问题本周一直在焦点中，尤其是周四现任纽约州长的Eliot Spitzer在房屋金融服务委员会的听证中说到必须马上行动以避免灾难。在各式各样的警告中，穆迪调降了FGIC Corp.的信用评级从AAA到AA。
除Spitzer的担忧之外，更引起市场注意的是联储主席伯南克在参议院银行委员会关于增长放慢的风险的讲话。伯南克只是陈述事实，但市场反应很负面，即使继续减息的希望也挡不住。
周四的下跌终止了连续三天的上涨，更抹去了周三道琼斯和S&P 500分别178点和18点的涨幅。周三激起上涨的是Coca-Cola (KO)和Applied Materials (AMAT)好过预期的季报，以及1月份好过预期的零售销售。
周四的急转直下则再次演示了市场今年的震荡特性，并反映出对经济前景的担忧。
周五的经济数据包括纽约地区制造业调查2003年5月以来最低的数据，密西根大学消费者情绪调查1992年2月以来最低的数据。跟它们一起的还有Best Buy (BBY)由于1月份客流量疲软给出的财年盈利预警。这一切加起来在周五开始时把市场打下了不少。
出乎意料的是，市场后来爬回失地并收高了一点。这归功于金融板块的买方兴趣。
周五还有个经济数据不应被忽略，工业生产（industrial production）1月份上升0.1%，回到了9月份的纪录水平。这份报告表明通常在衰退前发生的制造业收缩及节省开支状态现在还没有迹象。
最后提醒一下，下周一市场不开，总统日。周末愉快。
Index Started Week Ended Week Change % Change YTD
DJIA 12182.13 12348.21 166.08 1.4 % -6.9 %
Nasdaq 2304.85 2321.80 16.95 0.7 % -12.5 %
S&P 500 1331.29 1349.99 18.70 1.4 % -8.1 %
Russell 2000 698.90 701.52 2.62 0.4 % -8.4 %
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(2008-02-18 ~ 2008-02-22)
周一是节日，所以我们可以说本周开局不错。而周五下午的反弹总算让我们能说结局也不错。
本周贯穿始终的是各式经济名目阻住了买方的行动。
市场有时体现通胀顾虑，有时是衰退顾虑，有时又是对滞涨的猜测。不管什么顾虑，什么名目，都不会吸引人。
商品价格上涨，消费者通胀跳升，零售商Wal-Mart (WMT)和J.C. Penney (JCP)谨慎的盈利前景指引，疲软的地区制造报告，联储新的2008经济目标向下修正GDP增长预期，向上修正通胀和失业率预期。这些都是这缩短的一周交易的主导影响。
幸运的是，并不是都是负面的。道琼斯成份股Hewlett-Packard (HPQ)季报相当好，而且财年前景指引也好于预期。本周失业数据从上周的349K降到了9K，比衰退水准低多了。Blackberry制造商Research In Motion (RIMM)说第四财季的净订户增长将比之前计划的还多15%到20%。
另外，包括农产品，贵金属，能源的商品价格的持续上升吸引了所有人的注意力。例如，小麦涨了2.2%到$10.64每蒲式耳，黄金涨4.6%到$947.80每盎司，原油涨3.7%到$98.96每桶。本周早些时候，黄金和原油价格创了新高$958.40和$100.86。
这些商品价格的上涨结合劳工部周三的统计报告是市场对通胀顾虑的主要来源。该报告称消费者价格1月份相比上年同期增长4.3%，除去食品和能源之外的增长是2.5%。
这份CPI报告决定了周三股市的低开。不过所有指数都在下午强劲反弹，最终很舒服的站在了不变的水准上。这个反弹一是觉得事情没比想像中糟，另外是1月29-30的FOMC会议记录披露有联储成员认为通胀预期还将被合理控制。
不过联储还是调升了2008年的核心通胀预期从1.7% - 1.9%之间到2.0% - 2.2%之间。并削减了2008年GDP增长预期从1.8% - 2.5%之间到1.3% - 2.0%之间。市场由此认为还将可能继续减息。
费城联储周四的地区制造报告数据是-24.0，而平均预期是-10.0。这更增加了减息的可能性。低于0的数据表明制造活动在缩减。主要股指在新闻后下跌，因为这份报告带来的是对衰退的恐惧。债券价格上倒是涨了，因为这报告建议通胀压力减缓，联储可能继续减息。
周五也不怎么样，对金融板块盈利前景的担忧把道琼斯，纳斯达克，斯坦普最低时各拽下了129，34，15点。然而，在交易的最后45分钟市场强劲得杀了回来。
突然逆转的刺激来源于CNBC一项关于对债券保险商Ambac Financial (ABK)拯救计划的报道，据称该计划将使其保留AAA的信用评级，可能在下周一或周二宣布。这新闻带动了一大波买压以及轧空行情，使道琼斯，纳斯达克，斯坦普最终各涨了97，4，11点。
重要的是，这最后的买潮拯救了大市本来是下跌的一周，并帮助纳斯达克和罗素2000缩减了本周的跌幅。
所以，虽然本周对经济的担忧带来很大压力，意想不到的是股市没有像2007年末以及今年1月份受担忧影响那么大。道琼斯交通平均指数被认为是经济活动的先行指标，今年目前为止涨了2.4%。同时消费者非必需品板块只下跌了2.6%，金融板跌了7.4%，比斯坦普500的下跌7.9%还好一点。
必须承认，现在说好还太早。不过上面提到的板块好于平均的表现建议股市对经济的看法并不像很多其它来源表现的那么差。可争论的是，似乎通胀交易目前压过了衰退交易。
Index Started Week Ended Week Change % Change YTD
DJIA 12348.21 12381.02 32.81 0.3 % -6.7 %
Nasdaq 2321.80 2303.35 -18.45 -0.8 % -13.2 %
S&P 500 1349.99 1353.11 3.12 0.2 % -7.8 %
Russell 2000 701.52 695.43 -6.09 -0.9 % -9.2 %
(2008-02-25 ~ 2008-02-29)
假如把周五去掉，本周市场应该算还行的。然而，不像经济报告，股市投资者算回报时是没有哪些可以不算的。周五跟其它日子一样，都得算，因此，本周记录在册的是下跌。
本周开局很好，周一各大指数上涨。斯坦普把MBIA (MBI)从CreditWatch表上拿下，并确认了MBIA和Ambac Financial (ABK)的AAA信用评级。
周二牛派继续前进。IBM (IBM)宣布了$15 billion的股票回购计划并提升了全年的每股盈利预期。
周三市场坐了趟过山车最终基本上收平。联储主席伯南克整天都在聚光灯下，他在众议院金融服务委员会作经济及货币政策的听证。
伯南克先生提到了最近通胀的上升，但强调联储认为增长风险目前还是经济最大的威胁。潜台词是联储在3月18号的FOMC会议上将继续减息。
股市在伯南克开始听证后进入防守。新房销售疲软的报告帮不上忙。不过买方在联邦住房企业监督办公室说取消Fannie Mae (FNM)和Freddie Mac (FRE)的仓位限制（portfolio caps）后重回市场。取消限制应该会改善次级贷款市场的流通性并帮助刺激房屋贷款。
这一消息之前Fannie Mae报告2007年亏损$2.1 billion并预警他们认为2008年房产市场将继续疲软并会带来更多拖欠还款，无法还款，被银行收房的情况。周四Freddie Mac跟进，报告$3.1 billion亏损并预警2008年的房产市场前景。
股市周四遭受打击。回落有投资者见好就卖的原因。还由于联储主席伯南克在参议院银行委员会听证时说也许会有银行在目前金融市场困境中失败引起了投资者对银行行业的担心。不过市场忽略了他更重要的阐述说各大银行的各项资本比率还保持不错。
周四的下跌持续到了周五。盖住了几天的对经济整体以及金融板块问题的担忧被释放了出来。
本周有一些经济报告比预期差。跟前面提到的新房销售一起，PPI，消费者信心，耐用品订单，每周失业报告，芝加哥采购经理指数都令人失望。不过还是有一些报告，比如现房销售，个人收入及花销都比预期好，反映出经济是在放缓但不是衰退。
这些都不很重要。周五的熊气从Dell (DELL), AIG (AIG)令人失望的季度报告开始。UBS的研究提出金融机构与次级贷款相关的损失整体将达到至少$600 billion。有消息称Ambac的拯救计划遇阻。还有报告称有对冲基金在政府债券市场上被强制平仓。
这一波新闻导致了S&P 500周五下跌2.7%。大批资金流入更安全的债券市场，10年国债涨了超过1点，利息从上周末的3.80%降到了3.53%。
债券之外，商品是本周的另一赢家。CRB指数猛涨了3.5%，还是由石油和黄金领头。这两者本周都触了新高。美元相对各主要货币降到新低，美元弱势推动了以美元定价的商品上涨。
周五给又一个下跌的月份划上句号，过去4个月都是下跌。这一串下跌之后很容易恐慌。但如我们指出，市场在未来好转之前需要时间稳住。幸运的是，时间将会带来也许是最激进的联储放宽政策以及5月初开始的财政刺激计划。
Index Started Week Ended Week Change % Change YTD
DJIA 12381.02 12266.39 -114.63 -0.9 % -7.5 %
Nasdaq 2303.35 2271.48 -31.87 -1.4 % -14.4 %
S&P 500 1353.11 1330.63 -22.48 -1.7 % -9.4 %
Russell 2000 695.43 686.18 -9.25 -1.3 % -10.4 %
(2008-03-03 ~ 2008-03-07)
本周S&P金融板块跌了6.0%。那么，大市又经历差劲的一周就不奇怪了。
S&P跌了2.8%，一堆令人担心的消息，市政债券和次级房贷缺失流动性，拖欠房贷比率处于1985年以来最高点，Intel (INTC)削减第一季度毛利率指引，劳工市场向下。
总的说，信用市场问题是本周最大驱动，对金融公司风险的担心加剧，在Thornburg Mortgage (TMA)和Carlyle Capital收到补充保证金通知（margin call）后达到顶点。Thornburg周五说保证金要求超出他们现有流动性很多。
相关的，联储周五宣布将增加短期标售工具(Term Auction Facility)从$60 billion到$100 billion，来试图缓解定期融资市场的流动性压力。
不过联储的宣布对周五市场没多大帮助。2月份劳工报告弱于预期，非农佣工下降了63,000个职位，是2003年3月以来最大的下降。1月和12月佣工数字也向下修正，只能加重市场对劳工市场和经济前景的担忧。
劳工数据使周五低开很多，令人惊讶的是股市很快反弹。然而最终证明这是假弹，Thornburg的新闻很快带回抛售，拽下指数。
周五的走势典型的反应了本周的主调，在金融板块问题的不确定中，买家难以被说服。
这方面的头条包括斯坦普调降Washington Mutual (WM)的信用评级，认为房市疲软时间将比预期长，债券保险商Ambac Financial (ABK)的筹资计划令人失望，Fannie Mae (FNM)和Freddie Mac (FRE)大跌。
总体看，从板块的角度本周都不怎么样。防守型板块如消费者必需品（consumer staples），设施（utilities）则表现了相对强度。
测算19种商品的CRB指数本周曾经上涨1.7%，但最终还是小跌了一点。中间上涨的主要贡献是黄金周三涨到$1000.10每盎司和油价持续上涨。OPEC决定保持生产水平不变，原油库存下降。
油价周五涨到$106.54每桶，本周结束时是$1.5.53每桶，涨3.6%。不过相反的，黄金价格降到了$979.10每盎司，本周下跌$0.90。
美元指数又跌了，联储将继续减息的预期压住了美元，跌幅是0.9%。在周五的劳工数据之后期货市场反应3月18号的FOMC会议有98%可能性减息0.75%。
周五还有对FOMC可能提前行动，在会议前减息的猜测。
另一方面，2月份同店销售数据比之前担心的要好，Wal-Mart (WMT)同店销售上升2.6%。制造和服务业的ISM指数都比预期强劲，不过50还是扩张和缩减的分割线。
本周的市场对好消息没什么反应，重点是对未知的恐惧，尤其在金融板块最明显。
Index Started Week Ended Week Change % Change YTD
DJIA 12266.39 11893.69 -372.70 -3.0 % -10.3 %
Nasdaq 2271.48 2212.49 -58.99 -2.6 % -16.6 %
S&P 500 1330.63 1293.37 -37.26 -2.8 % -11.9 %
Russell 2000 686.18 660.11 -26.07 -3.8 % -13.8 %
(2008-03-10 ~ 2008-03-14)
很多参与股市的人都曾认为3月14号结束的一周会很平静，没有重要的季报，经济报告也很少。然而现实中这一周的情况完全相反。
这周震得厉害，股市最低跌了1.6%最高涨了3.1%。主要驱动是信用和流动性问题。最终收盘，股市微跌了0.4%。联储试图改善流动性的新工具带动投资者热情，然而一家大投行需要拯救的消息又使大伙失去了这些热情。
本周以下跌开局，金融机构有一些负面消息。华尔街日报报道指出FBI在调查Countrywide (CFC)及其它15个次级贷款借出方的证券诈骗。Fitch对8家银行的信用评级采取负面行动。Fannie Mae (FNM)和Freddie Mac (FRE)由于Barron's关于FNM的负面说法而下跌。与此同时，有谣传称Bear Stearns (BSC)面临流动性危机。
周二央行披露改善流动性的计划，信用担忧暂时平息了，股市得到了自2003年以来最大的单日涨幅。联储宣布新的定期证券借贷安排(Term Securities Lending Facility)。联储将向金融机构借出$200 billion国债，定期为28天而不是过夜拆借。允许借贷方以各种证券做抵押，包括具有AAA信用评级的基于房贷的证券（mortgage backed securities）。该项标售将从3月27号开始每周进行。
基本上，这项计划是允许把流动性低的证券作为抵押来借出交易度极高的国债。参与的央行包括加拿大银行，英国银行，欧洲央行，瑞士国家银行。
在这大涨的一天之后，投资者乐意听到另一个好消息，Standard & Poor相信关于次级贷款的坏账冲销对那些已经报告2007年全年结果的银行来说可能已经结束了。S&P说“一些坏账冲销的规模比任何预计都大”。
然而，本周结束得不怎么样，Bear Stearns将从JPMorgan Chase (JPM)及纽约联储得到需要的资金的消息传出，股市下跌。紧急筹资协议使Bear Stearns得到暂定28天的信用额度。目前Bear无法使用联储的新计划，因为新计划的标售3月27号才开始。
如前所说，Bear的股票本周初由于流动性危机的传言被重击，公司一直在否认。这次拯救计划宣布后，该投行归罪那些传言导致其流动性能力下降。
联储发布新闻称它“在密切监视市场进展，并将继续提高需要的流动性”。联储委员一致批准JPMorgan Chase和Bear Stearns的协议。
金融板本周下跌1.9%。板块本周大幅震荡，顶部涨了6.8%底部跌了3.1%。Bear Stearns记下了其最大的一周跌幅，56%。Lehman Brothers (LEH)跌了15%。
10个板块中5个涨了，原材料受大宗商品价格帮助以3.2%涨幅领头。医药卫生板块最落后，跌3.2%。
健康保险子板跌了18.7%。WellPoint (WLP)和Humana (HUM)都大幅削减盈利指引。
经济数据混杂，不过各项报告对股市没起多大影响，信用担忧是主角。2月份零售销售下降0.6%，低于上升0.2%的预期。除去汽车之外，销售下降0.2%，同样低于预期的上升0.2%。
好的方面，通胀数据比预期好。2月CPI以及除去食品和能源的CPI都持平，比预期的上升0.3%和0.2%低。CPI目前相比上年同期上升4.0%，核心CPI上升2.3%。
股市的困境，比预期好的通胀数据，使交易者对3月18号减息幅度的期望更大了。联储基金期货反映减息100个基本点（1%）的可能性为64%，剩下的赌减75个基本点。上周减100点的可能性只有6%。
更多减息的预期压住了美元，美元跌至历史新低。欧元升至历史新高，日元交易在1990年代以来最强的水平。
美元疲软帮助了CRB大宗商品指数的1.2%涨幅。黄金上涨2.6%，一度触及历史新高$1009每盎司。原油上涨4.7%，一度触及历史新高$111每桶。即使在政府能源周报报告库存增加大超预期时，原油还是上涨。
总的说，信用担忧继续搅动股市，这是震荡的一周。下周，FOMC的宣布将是关注焦点。
Index Started Week Ended Week Change % Change YTD
DJIA 11893.69 11951.09 57.40 0.5 % -9.9 %
Nasdaq 2212.49 2212.49 0 0 % -16.6 %
S&P 500 1293.37 1288.14 -5.23 -0.4 % -12.3 %
Russell 2000 660.11 662.90 2.79 0.4 % -13.5 %
此次送花为【有效送花赞扬，涨乐善、声望】
张兄对小布的表态如何解读？是否表明：“随他去，老子管不了那么多”。
http://world.people.com.cn/GB/1029/42355/7002952.html
讲几句只是应付差事，表示自己还关心的说。
市场对小布执政期间应该不抱任何希望了吧，我想现在主要看选举怎样。我个人目前看，奥巴马很可能在党派中胜出，其作用只是搅局，阻止希拉里。确保共和党胜出。因此，目前的大方向还将继续。这纯粹是个人偏见，而且也会不停修正。
我主要还是看市场上的动向，比如这次BSC能否被救，如不能被救，是不是还有下一个。如能被救，然后呢？整个市场，至少目前来看，问题还是向恶化发展。只看到解决问题的努力，而没看到解决问题的结果。
我个人而言，有个比较滞后的指标，只要联储不停在动作，就说明问题还很严重，不得不采取措施。什么时候联储不减息转而加息了，就说明市场不错，可以承受加息。