主题：【原创】我的COVERED CALL实验 -- 阿国
以前一直没能贯彻执行COVERED CALL的策略, 终于在度假前以$62.5一股买了一百股, 同一天以$7卖出一个OCT 08 65 的CALL. 理论上来说它不掉到$55.5以下我就不亏. 最好是到OE那天它刚在65那, 不过我也从没有过那么好的运气. 如果它维持在65以上, 就赚$950, 950/6250=~15%, 老广就很高兴了. 诸天神佛保佑啊.
到OE那天(Fri, Oct 19, 2007)再来看看到底如何.
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如果我理解的没错，只要是股价在65以上，你都挣950元。因为如果股价是66，
但是因为你卖了65的CALL，即别人可以用65一股从你手里买100股，所以，你的收益
是(65-62。5)*100+700=950。大家说我理解的对吗？
尝试着分析一下：
a)股票价格65以上：每股综合盈利9.5；
b)股票价格62.5～65：每股综合盈利7～9.5；
c)股票价格55.5～62.5：每股综合盈利0～7；
d)股票价格55.5以下：开始亏损。
可以看出阿国预期或者说希望股票价格维持在62.5～65的区间内，最好是65；同时call期权保护了股票价格的小幅下滑。
有两个技术问题想请教一下大家。
要卖出call期权是否手里一定要有相应的股票？
如果我预期股票价格会小幅滑落，比如说会落在60～62.5的区间内，此时最好的策略是什么？
比如当股价低于72的时候，他如果65块行权了，加上7块的成本，实际上是亏本的。我的理解对么？
因为可能最初买我那CALL的人在CALL掉价时又把它卖了, 说不上有人用4块钱买了, 那如果股票是在69以上就不亏了. 要知道CALL是跟着股票波动, 可能转手很多, 有的赚有的亏, 我也可以中途买回来CLOSE. 不过ACH现在不错, 我赚着950就不管了. 反正我是写CALL的, 如果OE那天股票收在65上, 就得准备让人把股票买走.
我不知道它会怎么走, 只不过觉得它近期不会大跌.
其实有个公式:
X是OE那天股票价,
如果X>65, 赚950
反之, X-55.5
>>要卖出call期权是否手里一定要有相应的股票
看你用哪家的服务, SCOTTRADE只让写COVERED CALL, 手里一定要有相应的股票, 没那么冒险, 适合我. 用IB自由点, 当然也更冒险.
>>如果我预期股票价格会小幅滑落，比如说会落在60～62.5的区间内，此时最好的策略是什么？
同问. 不过最直接是卖股票, 那时候再买方回来. 或是买个PUT.
祝君好运！
除了阿国讲的期权本身转手的情况之外，即便最简单的情况，只要当前股价在执行价格之上，期权的买家也会想行使期权。因为每股7美元的成本在买入期权的时候已经付出了。
不行使期权，每股亏损$7；
行使期权，每股亏损$7-(股票当前价格-65)。
出于减少亏损的考虑，买家也有动力行使call。
现在好象有点规模了, 似乎在OE那天停到65能杀掉大部分的CALL和PUT. 不知道MAX PAIN套到这会不会有点准头.
似乎ACH在70上站稳脚跟, 于是用850买回了65的那个CALL, 转而以300卖出一个75的CALL. 原来65的那个CALL是以700卖出的, 而ACH是以6250买来的, 所以:
700-850+300=150
实际买股价为:6250-150=6100
如果ＯＥ那天ＡＣＨ能收在７５以上， 就进帐：
7500-6100=1400
当然这里风险也大了，毕竟实际进股价提高， 风险与回报成正比吗． 还真有点悬，中概容易大起大落， 诸神保佑！