主题：抛弃指数，精选个股，kraft隆重推出玉米基金。 -- kraft

　　上海证券报 阮晓琴

　　农产品价格最近涨势非凡，其背后有深刻原因，这些因素主导2007年农产品走势。南都期货分析师田亚林说，玉米正在发生一种深刻变化，即玉米正成为一种重要工业原料，由此带动其他农产品包括小麦、豆粕、豆油的行情。

　　此轮玉米跳高，直接原因是美国农业部（USDA）发布了1月份报告。其中，有些数据远远低于预期，如美国农业部预计全球玉米期末库存为8644万吨，远低于11月份的预测的9274万吨；美国农业部预计2006/2007年度美国玉米期末库存为7.52亿蒲式耳，远低于市场预期的9.05亿蒲式耳。

　　报告一出，以玉米为代表的国际农产品出现了历史上罕见的涨幅，其中CBOT玉米开盘即触及涨停，并且从头至尾封死在涨停板上。紧随其后的大豆也表现出强劲涨势。

　　专家认为，美国农业部报告显示，全球玉米需求并未放慢，因为再生燃料取代原油的需求仍在增长。

　　为了应对原油涨价，美国近年大力发展玉米生产燃料乙醇产业，玉米的功能由饲料和食品加工业原料，拓展为能源原料，用量在迅速扩大。

　　资料显示，2000年，美国酒精的产量为16亿加仑，到2005年产量达到40亿加仑，五年增加150%。2006年，估计美国酒精产量将达到50亿加仑，同比增幅达20%。在2000年，美国玉米产量的6%被用于生产酒精，到2005年，这一比例升至14%，美国农业部预测到2006年美国玉米产量的20%将被用于酒精生产。

　　美国是最大玉米出口国和消费国。国内用量增加，势必影响出口，从而推高国际玉米价格。

　　中国政府虽然有意限制玉米出口，但是，在利润诱惑下，国内出口商仍在报价，从而影响国内玉米供需。而中国虽然限制燃料乙醇的发展，但是，近两年来，玉米工业消费量在2005-2006年间，年增幅20%，其中一个主要消费是淀粉消费。

　　从2005年11月起，国内白糖价格从不足3000元/吨，上涨到6000元/吨。白糖价格大涨，使厂家开始大量使用淀粉糖替代食糖，而生产淀粉的主要原料正是玉米。

　　南都期货副总经理保民认为，今后两年，中国玉米价格将逐渐和国际价格接轨。明年五月份之后，玉米现货价将有较大上涨。

　　目前，中国玉米主要用于饲料生产。而五分之一的小麦用于产饲料。

　　今年11月份以来，产地玉米价格每吨攀升200元以上，期货市场也跳高，这些因素拉高了具有替代性的小麦价格。相关的系列农产品也随之跟风。

“立即暂停核准和备案玉米加工项目，并对在建和拟建项目进行全面清理。”国家发展和改革委员会下发紧急通知，对国内一些地方盲目发展玉米加工乙醇能力一事明确表态。

1月18日，来宝集团高级官员表示，来宝不再考虑寻找中国的乙醇项目合作伙伴，因为中国政府出台了限制性的政策。相比之下，来宝可能对进入中国的生物柴油更感兴趣。

中国是世界三大乙醇生产国，但是出于对粮食安全的考虑，政府已经减少了发放玉米乙醇工厂的许可。

来宝首席运营官里卡多·莱曼表示，长期来看，中国可能成为玉米净进口国。

虽然中国计划提高乙醇产量，以减少对进口原油的依赖，但是政府将重点挪向食用非食品原材料生产乙醇，例如木薯。

他补充说，几个月前中国还是投资热选，但是现在中国出台了限制措施，因此泰国木薯项目可能令人感兴趣。但是目前泰国在限制海外投资。

不过莱曼表示，来宝最终可能进入中国的生物燃料行业，因为来宝已经在华拥有四家植物油工厂。

他补充说，来宝对涉足生物柴油很感兴趣。对于我们来说，在中国生产生物柴油要比生产乙醇现实得多。