主题：【整理】说说恒大的问题 -- 普鲁托

我在前面那个给别人的科普贴里解释过了，我和南门兄对赌的主体，是政府会不会真金白银去救X大，其他都只是花絮。即便X大这两个字在清算期间还在，只要政府没有去救，那还是我输，赌要有这个赌品。

目前看，X大就是一颗达姆弹，真的打进中国经济体这个身体里的话，前面入口小，背后创口大，这是基本不必怀疑的。不救，确实有不救的道理。但是，不救，中国经济会驶入不可预测的黑暗中，从我个人的直觉和本能出发，我是不敢进入这种驾驶者完全无能为力的黑洞悬浮状态的。

简单说，我们看看历史，都是后人评说前人。主席过世了，邓公评价主席；斯大林过世了，赫鲁晓夫评价大元帅。此时前人早已仙去，谁会替他们出头摆摆平？所以，当未来，后面的执政者评价这件事时，你做了，但还是没有太完美的结果，顶多是工作方法和工作能力问题；但你静默不做，一旦后果可怕，后代再复盘，那就可能演变成“立场问题”。

所以我说，从政治现实出发，不做，是一种不切实际的幻想，哪怕“不做”非常有道理，甚至在初期看起来还是“上计”。万一事件的后半程走歪搞砸，因为初期摆明没有做（我们假设后人看这段历史时，各方对初期的行为无争议），就会成为后世翻案，重新盖棺论定的借口。

这里我无意说服任何人，只是按我自己对“中国政治史一贯只有冷酷无情”的体会，所做的（假定我设身处地）不得不的选择，虽然我本人也很厌恶这个选择。

就23个通宝。

X大的问题在于表外负债，就是通过香港获得的外债，而且目前数目不详，估计许生脑子里有个大概，但一则这个”大概“可能不太准，二则就算他老实交代，组织也不敢信，只能靠进驻的工作组慢慢爬梳。他目前公司明账上的外币公司债大约300亿美元，但表外肯定还有。而且他的公司资产（包括土储），很可能已经抵押甚至抵押多次了，比如他在香港的总部，单论不动产价值，应该有100亿港币以上，问题是抵押掉了没有？

X大代表了房地产业的普遍问题，而房地产业占中国经济的1/4，第一波涉及的行将失业人口在2000万以上，而且多数是体力劳动者和管理他们的江湖草莽，失业后容易转化为流民。

”房住不炒“，说的是房子还得造，如果需求已经饱和了就找理由把旧公房扒掉一批，以新替旧，就当给长城贴瓷砖。X大在主业上还算老实，比碧桂园房子的质量，要好一些，所以整个的流水线，包括监理、设计、营销、物业，能保的最好还是保下来。许生目前还扑腾，就是心存幻想，还想保住核心主业，保住自己的家业，哪怕脱几层皮。但这个由不得他，如果骨牌效应蔓延开来，社会后果是组织上支撑得住的，他还可能有个出路；万一后果太大，他就保不住了，毕竟是始作俑者。

但整个事件要放在一个大背景里看，就是华融和X大的不同命运。以前的资本家实在是太猖狂，敢于图谋生吞国资背景的万科，小吃大，私吃公；在今天，整个中国社会的底层逻辑已经重置了，在新的源代码上运行，同样X大这样一个Bug，就会看到不同的解法。但不论怎么解------去救还是不去救------把刚运行的源代码维护好，让它不断完善，最后生根，从而催生出新的生态，这是基本目的。从这个目的出发，我判断还是会救，因为这个Bug太大。