主题：煮酒论雄(28)：RMBs -- 本嘉明
家园 煮酒论雄(28)：RMBs 
外链图片需谨慎，可能会被源头改奥巴马：“为什么班级里的差生，像刺儿头普京，阿萨德，老喜欢跟我提人民币------学习委员同学见面就巴不得不提------我是烦透了。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改内塔尼亚胡(震惊)：“老大，难道CIA没告诉你吗？CIA不肯告诉你也就算鸟，连薄难克也没有吗？？薄难克不肯告诉你也就算鸟，萨莫斯也没有吗？？？”
外链图片需谨慎，可能会被源头改拜登(插嘴)：“我当然没那么无知啦，不过这事儿跟我关系不大。这是群里的切口，我也不能告诉个外人嘛。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改奥巴马(回家越想越不是滋味)：“快说！”
拜登：“你问内塔尼亚胡去，我正看<中国好声音>呢，打什么岔。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改内塔尼亚胡(画外音)：“亲，RMBs 就是 I AM 鄙视(你)！”
通宝推：bjinjin,南寒,
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外链图片需谨慎，可能会被源头改安倍打电话：“摸西摸西，首长啊，这次开会您真得见见我啦，我这上访一回也不容易，都大半年了，天天排通宵，一宿一宿滴，怎么也该着我了吧？”
外链图片需谨慎，可能会被源头改奥巴马：“这个嘛，我这白宫信访办是改革开放和意识形态的双前沿，守土有责很艰巨滴，守不住要双规滴，双规了吃不着鸭蛋滴------快说，你要面谈啥事。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改“那就多了，一日不见如三秋苔司耐。我先要汇报一下人民币的问题……”
外链图片需谨慎，可能会被源头改“你也配？别人鄙视我，我也就忍了，你算老几？我跟你谈过人生理想没有？带你散过步没有？我跟你提过路费报销的破事儿吗？”
外链图片需谨慎，可能会被源头改“那都没有，不过军事基地的房租倒是谈过------呸呸呸算我没说，领导我一直是很敬重您的。嗯，我就在群众大会上，在远处默默地凝视你好了。对了首长到会场住几号楼？我给嫂子送点荧光绿的海产来，这事儿您将来没印象就得了。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改
外链图片需谨慎，可能会被源头改在窃听的普京实在忍不住了：“我倒！先说明白了啊，在我的地头，我们立法禁止同性恋之任何公开性行为。别以为你们一个苍蝇一个老虎，我就不敢动了。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改
外链图片需谨慎，可能会被源头改奥巴马：“我靠，红机子都敢窃听啊，NSA都是间歇性神经病吧？”
外链图片需谨慎，可能会被源头改
外链图片需谨慎，可能会被源头改斯诺登：“嘘，大哥，你救我一命是不假，我带你砍进‘棱镜’就不错了，你怎么能出声呢？窃听不语真君子。”
外链图片需谨慎，可能会被源头改听筒里又一把声音传来：“普哥你冷静点，咱俩性格这么像，你看我不就忍住了嘛。”
通宝推：忧心,贼不走空,南寒,- 复 RMBs-2
家园 奥巴马-安倍会谈 会谈的安排，在2天前刚刚宣布。原本计划时，奥巴马拒绝了日本的会面请求。
会谈在9月5日晚间进行。由于奥巴马有意在G20的首脑密集见面中，招徕足够多的支持国，支持美国对叙动武，从而引起了与会国家的普遍反感，美国被相当严重地孤立，因此临时安排同日本首相会谈，以免奥巴马的业余生活过于无聊。
周四晚安排了首脑们的工作晚宴，长达3小时的晚宴集中讨论叙利亚问题，但没有结论。与会各国反感的原因有：
1)中俄强调叙利亚化武屠杀事件真相未明，而且战争不是解决问题的根本办法。
2)欧洲强调“以前的教训还不够吗”，欧盟这一票，反对动武。
3)其他与会国家认为联合国范围内的事，不应该在G20说，这是越俎代庖。(其他反对动武国有印度，印尼等)
4)顾忌到被排除在G20以外的国家认为被剥夺了发言权。
支持动武的少数国家里，只有法国同意出兵，其他(加拿大等)只同意卖吆喝。
由于事先根本没准备与安倍会谈，所以双方只是泛泛而谈，毫无实际效果。安倍很清楚这一恩赐的由来，因此一开场就表忠心，支持动武，愿意出钱(在叙救灾)。
这个会谈，令俄韩侧目，其实更孤立了日本。
- 复 奥巴马-安倍会谈
家园 According to news I read... Abe agreed to finish the TPP neogiation before the year end, will there be negative impact to China?
Looks like, Japan has decided to live or die together with US of A.
家园 凡事有利必有弊 各种势力互相牵制，从外部单方面孤立中国是不可能的，除非中国自乱。
日本年内加入TPP，即便做到了：
1)不让中国加入TPP，中国只能把建设重心转移到“中德俄-中央岛大联立”，等于美国撮合了一切反美势力。
2)中国也加入TPP，一则日本被矮化；二则开了“国际合作组织过滥”的先例(因为本质上不需要这个新组织)，很难说未来会不会被其他更新的国际组织取代。列强把“国际合作组织”当作衣服，穿旧就扔，这个头开不得。
中国地处“远东”，在近300年的世界文明史中，地理上属于比较“偏僻”的，所以中国现在举全国之力，其实只能专注于一个战略方向，要么是“中美共建”，要么是“中央岛”，就是陆争和海争。这不是决于一人，而是在未来50年时间里几代领导人逐步清晰思路的过程，也要因应外部环境的变化------事关国运。
杜鲁门当总统时，可以承受“失去中国”之痛，今日哪位总统敢?
所谓“陆争”和“海争”，不是说“海陆之争”，而是不管你选了海为跳板，还是陆为跳板，都要走出去，积极地争，到国际上去争。
这个“争”，不是“征服”，不是夺取“生存空间”，不是屠杀劫掠，而是把中国传统文化“仁者爱人”的精神，传播到世界各地；把“全球集体主义”和“顺服大义牺牲小我”的精神，传播到世界各地，以后各民族都不要那么自私和顽固，大家忍耐一点，一起做一些“止戈倡义”，与邻为善的事------比如计划生育------从而把地球上多样的文明，和平地传续下去。这种“上善若水”的思想的传播，可不比当年西方传教士的工作难度小，连我们中国人自己，我看也没有准备好。
另外想给中国外交部礼宾司提个小建议。以后习主席和普京总统见面合照的机会还有很多，最好是临照像前站位时,习主席主动退后小半步。因为普京总统长得比较精干，他靠前一点，正面照像时两人的身材比较协调。
外链图片需谨慎，可能会被源头改就是根据这张照片里，把两人的位置和手势互换一下就更好了。
- 复 凡事有利必有弊
家园 今年郑州有想法 下半年来，郑州已经发了两趟郑欧列车：郑州——汉堡，第三趟车将于9月底出发，目前看效果不错，效应也很好，周边省市的货物有不少愿意选择走陆路的。
- 复 今年郑州有想法
家园 你如果知道开这么一趟班列花费河南人多少钱就不这么说了 。 因为法律和政治因素，我不能说出明确的数字。但你只要搜一下“汉新欧”“补贴”等字眼，就能间接推算出郑欧班列是怎么回事。
这个班列绝对不是市场自发的因素，完全是政治产物，你懂得……可以说，这个东西，就是学薄三哥的那一套，但是重庆的“渝新欧”拉的全是惠普的笔记本电脑，就地取货，而郑州这个还得跑到沿海去把人家的东西拉过来，这个成本就高了。
中西部地区搞任何新奇玩意儿，基本上是赔本赚吆喝，这就是实质，想拿真金白银，除非中央掏腰包。
家园 郑州现在不是出iphone吗？富士康的厂应该已经跑大量了 家园 没跑，因为台湾人太抠，压价太低。 现在最成功的是重庆，成都、武汉的都是不行，郑州还凑合。
重庆的情况是不需要到其他地方组货，全部是重庆产的惠普笔记本电脑和其他电子产品。重庆也有补贴，但因为电子产品价值高，美国佬也不大钻牛角尖，所以慢慢这个补贴就下来了。
郑州的情况是富士康压价低，所以就不组他的货，但这样一来，就得靠以前走海运的外贸货，但河南本地显然外向型经济不发达，接下来就得组沿海的货，这就不如重庆了，因为组货成本要大一些。
至于成都，纯粹打酱油，经常是一个班列，拉着一堆空箱子，跑到德国去。
武汉务实点，一发现事情麻烦，干脆不玩了，现在就是搅混水，拆郑州的台。
还有些别的中西部城市，看见重庆郑州在做，自己也痒痒了，估计下一步会有所动静。
PS：薄三哥真的是牛叉，这里面的事情有多难，外人很少清楚，但是薄三哥居然做下来了，而且做的还不错，这就不能都说人家拼爹屌了，还是胆识能力要高人一筹。纯粹实事求是，多言几句。
- 复 凡事有利必有弊
家园 这个算是照片角度的问题吧 还有一个本嘉明会感兴趣的东西是：这次新浪的新闻稿里提到习在土库曼斯坦的讲话里有“发展丝绸之路经济圈”的字样
家园 新旧“丝绸之路”对比 1）这是古老的丝路：
外链图片需谨慎，可能会被源头改
外链图片需谨慎，可能会被源头改这是今天的“新丝路”：
外链图片需谨慎，可能会被源头改可见阿拉山口对中国的重要意义。
目前中国有两条铁路与哈萨克斯坦连接，一条在阿拉山口，一条在霍尔果斯口岸。在霍尔果斯口岸，依托铁路，中哈两国建立起了跨国际合作中心和跨国际合作区。预计到2018年，货运量可以达到2500万吨。2）照相角度的问题
说白了，领袖也是普通人，这类小细节上烘托别人一下下，这在平头百姓日常的交往中也是很自然的。
- 复 凡事有利必有弊
家园 "得道多助 失道寡助":1949, TG 得罪了老美 1.
obviously, given the lack of "theories" and the experiences of china in playing this international 包围反包围 game, 1949, TG 得罪了老美, for whatever reasons. History can't be reversed.
2.
London whale/老美战略目标: to destroy TG and make sure TG 成建制被消滅, with the pain and humility staying in chinese mind forever, with or without TG和平演变/TPP, one way or another.
the final outcome of international 包围反包围 game=always one side being 成建制被消滅, one way or another, more economically & politically today. regime change.
another 老美战略目标: of course, US also wants Russian 成建制被消滅 as a well.
how to play out those 2 老美战略目标? a tough one, and a long historical process, and obviously a very scaring one as well, even for 老美 itself.
but war is war, military, political or economical, you got to make sure that your "對手"成建制被消滅, period. or it is not a war.
and the best way to do it is to internationally 包围"對手", dynamically leveraging on 国际统一战线, everywhere and in every aspect.
3.
likely knowing that 美帝国主义亡我之心不死, TG did 三线建设 in the 60's, after 大无畏 chairman Mao devoiced the soviet union for whatever reasons, and in a way TG is still kind of doing that "三线建设"s modern version today in a 改革开放 mode
4.
TG's problem 1 :美国 is coming back after 2008 financial crisis, possibly much stronger.
美国's improving economic fundamental
to factor in the possible capital outflow of china.
"金融业仍存在非常多的缺陷 其他领域的前进步伐使银行的这些问题不足为患。在能源（主要是页岩气）热潮的推动下，美国正在迎来一场潜在的工业复兴, 再辅以一些适度的医疗改革措施和少量的基础设施支出，美国可能即将经历一段增长黄金期，甚至可能会解决看似很棘手的国家债务问题"
"页岩气繁荣已创造了170万个新的就业岗位，到2020年，这一数字应会翻一番，另外，制造业也将新增100万个左右的就业岗位。如果这种工业复兴在未来10年成功地将经济增速较目前的预测提高1%，那么2020年债务相对国内生产总值(GDP)的比例将更接近60%，而非经济学家所担心的80%以上"
"Annual earnings-per-share growth at firms in the S&P 500 was just 3.9% in the second quarter. Yet analysts’ forecasts are for double-digit growth by the middle of next year, at a time when profits are already at a post-war high relative to GDP"
FT中文网
#【美国经济果真要迎来黄金期？】金融作家莫里斯曾率先指责美国金融业的放纵做法，现在却预测“美国将迎来新的经济繁荣期”。美国金融业仍存在诸多缺陷，只是其他领域的前进步伐使银行问题不足为患。在能源热潮的推动下，美国正在迎来一场潜在的工业复兴
with advantage of US system, 得道多助, 美国 is in an uptrend again, likely, with inflow of global human capital and financial capital, etc.
5.
TG's problem 2: TG=almost the opposite of US after 2008 US 金融危机
"金融危机之后，中国信用扩张非常快。高盛报告指出，2008年到现在整个银行业信贷规模增长了80万亿，这才几年的功夫，相当于再造了一个美国银行业。债务扩张这么快，萝卜拔快了不洗泥，这里面肯定有一些风险。"
"从国内来看，这几年经济增长模式一直没有发生根本性转变，每年的“保增长”或“稳增长”都是靠着投资来拉动的，而且资本投入又主要集中在房地产、基建、上游重化工业等领域，这些领域对资本的需求量巨大，回报期限特别长，意味着投资后产生现金流很慢。
目前看来，国内投资不仅停不下来，还在不停增长，巨量投资所需要的资本投入靠国内储蓄已经难以支撑，热钱又开始撤离中国，所以流动性开始不足。"
this is a very bad model, and if TG thinks TG has to 不惜代价 and do it=even worse
6.
then what is a "better" model for TG?
obviously no one knows, including TG's 左右两拍 folks, and to make it even worse, there is this 中石油 running away folks with TG's money, starting at top, and everybody knows that, making it even worse.
once you pick a wrong side in a major international 包围反包围 game, and eventually lose the game, you are going to be paying the cost of it forever.
that is why I have written many times: top social scientists/state leaders are being paid like they=GOD, and in china in particular, because they have a big job to do, sadly, most of them can't do it well, they fail, probability distribution function is not on their favor, once 上错了船, in 世界历史长河.
7.
are US top social scientists "smarter", not really, warren buffett:
美国 got bad 船长 from time to time as well, but a bad 船长 hardly can sink a good 船 like USA system.
He puts money where his 嘴巴 is.
obviously, there are a lot of "red warren buffett" inside TG with big 嘴巴.
and that is what USA is hoping for:
萨苏: “败了,什么都没有了, 就看着别人来杀" [ 晓兵 ]
http://www.ccthere.com/article/3916749
once being 四面包围=四面楚歌, even for guy like 西楚霸王项羽
"原来对国人为什么不反抗这个问题的困惑，萨大这篇文章解开。因此才能稍稍理解到国破家亡后的绝望和迷惘，才能理解军事上为什么要把消灭有组织抵抗作为完全胜利的标志，才理解在敌后斗争且还要壮大做强的艰难。"
兵败如山倒, 孙子兵法,四倍于敌则围之,两倍于敌则分散敌人, kind of like 相變, 精神原子弹/非熱輻射=you scared yourself into death, 堡垒从内部攻破.
you surrender, only to be buried alive later.
8.
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杨爱斌：关注债券信用风险
2013年09月05日 09:19 本文来源于 财新网 | 评论（46）
国内投资不仅停不下来，还在不停增长，巨量投资所需要的资本投入靠国内储蓄已经难以支撑，热钱又开始撤离中国，所以流动性开始不足
精英访谈嘉宾：杨爱斌
杨爱斌：北京鹏扬投资管理公司总经理，至今已有14年的债券投资经验。1999年到2005年，在中国平安保险集团公司投资管理中心任职，担任组合管理部部门经理和企业年金投资经理；2005年到2011年相继担任华夏基金管理公司总经理助理、固定收益投资决策委员会主任委员、固定收益总监，主持固定收益投资管理工作。2011年10月，与合伙人杨会敏共同出资创立鹏扬投资，从事私募债券基金的管理工作。
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财新记者 王申璐
2013年下半年直至2014年，信用风险将成为债券投资者、宏观经济研究者关注的焦点。目前，已有不少债券投资者开始调整仓位，提高警惕，预防零星的债券信用违约事件的发生。
8月初，业内首个提前兑付终止交易的中小企业私募债引起了市场关注。温州企业江南阀门有限公司于2012年8月发行了中小企业私募债券，发行期限为2年，第一年的票面利率为9.2%。一年之后，其所有认购者均选择回售，企业只能提前到期兑付。
虽然最终成功兑付，但市场人士指出确有中小企业私募债出现付息困难，主承销券商为避免发生公开违约事件，与投资者沟通后全额回购了所发行债券。随着更多的私募债相继进入兑付期和回售期，部分企业可能出现兑付困难的局面。
6月以来，公司债等债券的信用评级频繁遭降级，被下调评级的债券数猛增。Wind统计数据显示，4月调降的有2只债券，5月有6只被调降，6月则猛增为27只，7月被调降的为7只。
市场人士如何看待现在的债券信用风险？预计将以什么形式、何时爆发？债券投资者如何防范信用风险的出现？近期，私募债券基金北京鹏扬投资管理公司总经理杨爱斌接受了财新记者的采访。
财新记者：你对今年下半年债券信用风险如何看待？判断的依据有哪些？
杨爱斌：虽然最近的经济数据有所好转，但我认为信用风险还是没有根本性的消除。总体来说，经济下滑的趋势很难改变。市场人士预计8月份新增信贷将较7月份有所放缓，影子银行占融资规模之比继续缩量，社会融资总量增速继续放缓。而监管层在融资总量上的严格控制，包括清理非标、抑制同业业务，都是在收拢信贷扩张。
最近的银行间市场，债券收益率上升很快，反映的问题就是中国经济从2006年到2008年几年间的流动性过剩，逐步向流动性不足转变。流动性不足造成钱变得越来越值钱，继而货币市场利率变得越来越高。
中国当前的实际利率已经非常高了，美国的实际利率0.5%都不到，中国的实际利率则已到了2%。以国开行的债券为例，4.8%的利率，按照预计的全年通胀率2.8%来算，实际利率就是2%。在如此高的实际利率水平上，企业的真实资本回报率却很低，是很难覆盖债务的，所以我认为信用风险会逐步暴露，一些突发的信用违约事件就会出现。
财新记者：影响当前流动性不足的内外部因素有哪些？
杨爱斌：从外部来看，美元走强，逐步升值，这是个大背景。美国的十年国债收益率已经从1.6%弹到2.8%了，未来还有可能上升到3%甚至4%。美国的实际利率从最初的-0.8%，现在已经弹到了0.6%，导致的结果就是大量资本回流，流回美国。
从国内来看，这几年经济增长模式一直没有发生根本性转变，每年的“保增长”或“稳增长”都是靠着投资来拉动的，而且资本投入又主要集中在房地产、基建、上游重化工业等领域，这些领域对资本的需求量巨大，回报期限特别长，意味着投资后产生现金流很慢。
目前看来，国内投资不仅停不下来，还在不停增长，巨量投资所需要的资本投入靠国内储蓄已经难以支撑，热钱又开始撤离中国，所以流动性开始不足。
财新记者：债券的信用危机会以什么形式出现？
杨爱斌：如果债务总量保持现在这个速度继续增加，我认为危机的爆发是必然的。我倒不认为会成为一个系统性风险，但是逐步出现一些突发性的债务违约事件，是完全有可能的。
危机爆发的时间不好说，从债务期限分布来看，因为2015-2016年地方融资平台到期贷款量非常大。越往后累积，发生违约的概率就越大，因为大量债务到期的同时，还有新的投资项目，产生新的债务。
只有等信用违约事件之后，整个市场才会重估债券的信用风险，到那时才会去收缩现在这种非常乐观的投资行为。如果现在就能把债务、信贷扩张的速度压制一下，也许能让这波债券信用危机平稳度过，不出现违约爆发等恶性事件。但是信贷增长速度下降的代价就是依赖投资的经济增长速度也会下降。
财新记者：央行近两个月控制信贷规模增长的措施能有效防范信用危机的出现吗？
杨爱斌：作为监管层，央行也不希望信贷增长速度过快。但是中国的问题是，一些政府行为怎么叫停都刹不住，最后一定是让市场来教育。
2013年1月到5月的广义货币（M2）和社会融资总量的增长速度都太快了。5月末，M2的增长速度是15.8%，而央行对该数据的目标值为13%。上半年，社会融资总量的增长速度可能超过了20%。
而且社会融资总量这么快的增加，其中一部分是通过表内贷款来实现的，另外超过50%是通过委托贷款的等表外业务发放的信贷。表外信贷业务在风控、信息披露、资金投向等方面，不像表内信贷业务监管那么严格，存在很多问题。
金融危机之后，中国信用扩张非常快。高盛报告指出，2008年到现在整个银行业信贷规模增长了80万亿，这才几年的功夫，相当于再造了一个美国银行业。债务扩张这么快，萝卜拔快了不洗泥，这里面肯定有一些风险。
财新记者：哪些地方、行业出现债券违约事件的可能性较大？
杨爱斌：我觉得在一些杠杆特别大，当地产业结构又比较畸形的地方发生危机的可能性较大。此外，一些行业产能严重过剩、债务负担沉重的企业债务也面临风险。比如国内一些地方长期只依靠煤炭和房地产，如果当地的主导产业出现下滑，同时又在基建、房地产等方面的投资过于超前，或者杠杆特别大的，经济前景又不被看好的地方，我觉得都有一定的债务信用风险。
过去一些窗口公司去国际上融资，发债都被当作是中国主权债的性质，后来中央政府说不会为这些债券兜底，广国投就倒闭了，从此导致中国窗口公司在国际资本市场上的融资就基本停下来了。
现在也一样，各种大大小小的地方政府通过地方融资平台去融资，我不相信这里面所有的政府都是理性的，很多时候债务负担远远超过了地方政府的财力，寄希望上级政府来救助，避免债务出问题。我觉得会有一些地方融资平台出问题，而且到时候不排除用市场化的手段让这些平台公司债务违约或者重组
家园 再谈TPP 晓兄，你这个帖子的话，我基本都同意。
WTO（或者说“全球化”），是把全世界100多个经济体，看作某中学一个年级，100多个学生，全年级按大考成绩排名次，排在前面的尖子同学受表扬，并安排当各班的班干部。
这样做有弊端，就是只看考试分数。“中国”这个同学拼命学习，悬梁刺骨，也用了一些比较自虐的方法，同时还偷看别的同学的笔记。但考试的时候，谁都没有作弊，分数是真实的。
现在美国提出来，这样“一考定终身”不科学，只培养书呆子（彻底的重商主义国家），这我倒同意。问题是美国拿出的教改方案，是分班，跟自己玩得来走得近的同学，分在一班和二班；自己不顺眼的同学，丢到“民工子弟班”（三班）。按这样搞法，很可能一班的班长，成绩还不如三班的垫底。
我个人并不反对搞一个较综合的评判学生优劣的体系，但TPP显然是一个相当不好的，唯意识形态的体系，是从现有的更公平客观的“统一考试竞争”（高考体系），回到小山头小帮派，从而把克林顿以来辛苦建立的“全球化（即全球单一标准论英雄）”再颠覆掉，是反动。
中国现有的发展体系（过度投资到资不抵债）是有致命缺陷，但TPP所代表的“新美国主义”（或者说是奥巴马的“安徒生童话经济学”）同样有致命缺陷，这么这着急地挣脱一个陷阱，为的是赶紧跳入另一个陷阱，而且人家故意不给你足够的观察/适应时间，这合适吗？2020年TPP就成事，现有的TPP成员国（比如越南/菲律宾）可能达标吗？
我在加拿大的商场购物，最烦销售员说：“这是最后一分钟的优惠，我们今天一关门，明天就没这个价了。”拜托，明天太阳照常升起，好不好？
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