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主题:大盘股发行的悖论 -- 天涯路

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  • 家园 大盘股发行的悖论

    我现在越来越发现中国的股民对于股市向来都是短视和无知的,只注重眼前的得失,从来不考虑长远利益。基本上分不清股市里什么是好什么是坏。

    就以大盘股IPO为例。

    本来发行大盘股,应该是在熊市发行为好。因为熊市意味着经济形势不好,这个时候往往正是企业盈利最差的时候,而且这个时候由于市场低迷,所以发行时估值会比较低,不会存在什么估值泡沫。一旦等到经济和市场形势走好,股价就会通过盈利和估值双重修复走出一轮像样行情。大家不妨回忆一下03~05年发行的股票,是不是多数都是这种情况。

    但是这在中国股市却是行不通的。因为中国的股市向来对流动性敏感,尤其是熊市的时候,股民是最反感大盘股的发行。这个时候无论IPO的大盘股是多低的白菜价,也不会有散户去买,大家全都是避之不及。不但如此,股民更是会联合媒体等抵制大盘股在熊市发行,结果在多数情况下,管理层为了缓和市场情绪就停止了ipo或者拿去其他市场发行,结果钱自然被其他市场的投资者赚去了。大家想想当初的中石油、建行等海外上市,是不是这个情况。去年农行上市,一倍多的净资产,2块多的股价,可是市场的反应是什么?又有几个散户认为这是个机会呢?

    相反,大牛市的时候往往是企业业绩的顶峰,这时候上市的股票不但有业绩下滑的风险,而且估值泡沫也很高。买入这个时候上市的股票,一旦经济形势发生变化,那么一个戴维斯双杀(业绩和估值双重下降),股价很有可能会跌到原来的零头,从此开始漫漫的解套之旅。最典型就要数07年中石油上市了。

    但是中国的股民却不这么认为。因为牛市的时候,大盘每天都在涨,这个时候流动性充足,到处都是牛市的氛围,股民信心极度高涨。这个时候散户不但不怕大盘股发行,反而踊跃申购。16块发行的中石油,即使当天开盘涨到48块,散户依然趋之若鹜。最后的结果可想而知。

    本来在熊市多发大盘股多申购,而牛市少发新股少申购,对于全体股民来说才是最有利的,但这在A股却行不通。熊市时散户集体抵制大盘股发行,用脚投票,而牛市时散户却兴高采烈踊跃申购。这就是中国股市大盘股发行的悖论。

    • 家园 说明一点

      熊市与牛市与经济形势并不一一对应 股市是对经济的超前过度反应

    • 家园 看来你没炒过股

      股民炒股就是为了利,牛市发股,新股利润大大的,就是你说的中石油,16元发行,48元开盘,股民申购后中签,就挣3万多。当然积极申购了。熊市纷纷破发,唯恐避之不及,当然要抵制了。至于谁48元接中石油,那是另一回事了。

    • 家园 好久看不到天涯路兄了

      好久看不到天涯路兄了,欢迎多发自己的思考。

    • 家园 股市就是这样

      common sense is not common. 所以价值投资者才有钱赚。

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