主题：【读书笔记】滞胀的年代（上） -- wqnsihs
家园 你说的部分是对的，就是我们目前的确是有意在看不清产业升级 前景时，集中搞基础设施，保证国家大规模投资不减少，拉动GDP大幅增长，减少就业压力，度过70年代的人口高峰，这是以前我都说的用剪国内羊毛（股市和房市）来拆掉人口就业定时炸弹引信，防止出现社会动荡。
当然现在的问题是羊毛剪得差不多了，再剪就都是裸体羊了，而失去这种剪羊毛带来的资金支持，想再维持GDP高速增长很困难，停滞衰退就不可避免了。
至于通胀压力，尤其是大宗商品大幅涨价，以前没估计到美国的作用会这么大，他敢玩这种天魔大法，杀人一千，自损八百。
不过目前处境来看，我们比欧盟，日本以及美国承受的压力还是小一些，所以目前游戏相当于比赛往自己身上捅刀子，看谁的血最先流干。
我们是不可能全面紧缩的，更不会自废武功，因为那会动摇国本：失业导致的社会动荡在90年代中期我们在东北已经试过了，那玩意后遗症太大，国家无力承受。
家园 美国玩通货膨胀是有历史原因的. 国家的决策人和平常人一样,都是从自己的经历中总结应付未来的原则.对于TG,有了47-49年党国,8X8自己的经验,自然视通货膨胀为洪水猛兽.而90年代末的通缩虽然局部十分痛苦,但比上江山异色还是小菜一碟.
所以TG怕通膨甚于通缩.
对于美国,经历正好相反.三十年代的大萧条(严重的通缩)给美国的心理创伤太大了.不少人还认为三十年代通缩最终导至二战.而七十年代的通货膨胀,虽然不舒服.但沃克尔几次加息,一两年的经济衰退,就搞定了.所以美国的决策人会选择通膨做为处理目前危机的方法.
因此对于中国的决策人中来说,千万不能以中国之心度美国之腹.
对于全世界的P民来说,合理的应对就是:买金子,买一切能保值的东西.所以,金子,房子,麦子的泡沫不可必免.
家园 你说得对，这是国情不同导致的，我们执政的合法性就是经济 要好，要给大家安居乐业；而美国是轮流坐庄制度，所以不把这个当成施政第一目标，美国施政的第一目标是满足垄断资本家利益：收割全世界，也包括美国普通阶层的羊毛。
家园 美国普通阶层的羊毛也不厚了 变成裸体羊是指日可待.感谢师兄的慷慨,说出了很多中国高层的决策思路和习惯.这对我这个业余投资+投机的人真是帮助太大了.
我感觉TG现在对自己在世界上的地位和影响太低估.现在TG的决策不但影响诸侯,还影响世界各国.不能预测他国反应的决策,估计以后效果会越来越差.
相反美国的决策人决策时会考虑他国因素.这次美联储搞"QE2", 我想他们一定有压美元,逼中国通涨,进而逼人民币升值的意图.
家园 同意，今年江浙的生意人不好过 今年的小老板们都说日子比2008年还难过，已经出现赊账这种多少年没有的事情。有的朋友在2007年就逐渐开始退出实体经济了。
老板们说，一个是钱收不到，最难过的还是人力成本上升太厉害，无限的人力资源时代已经结束了，现在江浙一带已经很难以一个月1200招工了。
所以对于您说的国家要度过人力资源高峰感到费解。从2007年开始，中国最后的一代农民工的绝对供应数量就不可逆转的减少了。1990年之后中国人口年出生率以及2006年后的小学入学人数急剧下滑，在2000年年出生率甚至比1990年下滑了一半。而2008年开始中国的大学新生入学人数已经开始下降了。是不可逆转的下降，各个大学校长都在发愁新生质量不下降同时怎么保证招生规模
通宝推：种植园土,家园 【文摘】李宁公司暴跌，订单下滑，计划砍掉500家门店 消费市场的突然变局
如果不是一系列数据，我也不愿相信。中国中低端消费能力可能已被逼至危境。2010年年初，看好大消费的基金占去八成，但是今年重仓大消费的业绩并不好，还不如有色、煤炭和机械。国内机构从2007年开始大张旗鼓看好内需消费，但这一时代迄今没有到来。我们去看零售指数、商业指数，11月11日之后，竟已不像是牛市形态。
我们都知道，国民工资收入占GDP的比重不到10%，举世为低。
近期震惊股市的事是著名的李宁公司(02331.HK)暴跌事件，订单下滑，计划砍掉500家门店。这并非李宁的问题，因为我发现KAPPA、NIKE、adidas的订单和业绩也糟糕。同时请注意，麦当劳11月刚刚上调了部分产品价格，12月27日，肯德基就宣布推出6元超值早餐。肯德基的排队现象在减少。
同样，我还注意到国美电器的销售不理想，高盛也预料其明年负增长。如果国美是因为内讧，苏宁则比较奇怪，股价已经跌破股权激励行权价。其前三季度的账面现金大幅下降，尤其是经营活动现金流净额2009年同期46亿，2010只有19亿，对此我疑惑且无解。
我研究了近期券商对中低端大消费类数十家公司的调研报告，吃惊地发现，大约70%的公司近期销售状况低于预期。他们包括这些公司：星期六(15.90,-0.10,-0.62%)、雅戈尔、报喜鸟(24.39,-0.59,-2.36%)、李宁、武汉中百(12.05,-0.07,-0.58%)、希努尔(22.65,-0.35,-1.52%)、美邦服饰(29.11,-0.35,-1.19%)、湘鄂情(22.15,-1.19,-5.10%)、桂林旅游(11.31,-0.29,-2.50%)、上海家化(37.13,0.00,0.00%)、美的电器(15.64,-0.15,-0.95%)、广百百货……
我试图去中游求解。结果，两个意外信号同样令我不安。一个是航空运输数据最近的超预期下滑(请看民航总局21日公布数据)。一个是公路货运行情。
我从莫尼塔的调研获得的信息是，全国约60%的调研对象反映实际运量“旺季不旺”。其中显著下滑的，除煤炭外，是食品、粮食、纺织服装等消费品。
中低端消费者的主动紧缩行为正在各个领域传染。
我们再去研究宏观数据。1-11月份，社会消费品零售总额13.9万亿元，同比增长18.4%，比1-10月份加快0.1个百分点。这不是一个乐观的数据。如果扣除CPI因素，则11月的实际消费增速已经下降至13.5%。
倘若再扣除高端消费品，你对中低端消费品将感到更悲观。在上述18.4%这个数据中，金银珠宝类增速从1-10月的43.7%上升为11月的45.8%；通信器材类增速从1-10月累计的18.5%上升为11月的19.2%。
高端消费品与中低端消费品的景气度，在两极分化。官方管这叫“消费升级”，但我认为就是消费掠夺。
有人认为，2007年CPI一度达9%而消费总额仍然能硬挺，因此这点通胀不过尔尔。但是，这种算法可能忽视了两个东西，一是正是从2007年开始，人均可支配收入增长大幅下滑；二是消费繁荣是政策把房地产、汽车、奢侈品养肥的结果。
基于通胀恐惧和刚需考虑，居民储蓄今年开始大量外耗。10月时居民存款曾创下7000亿天量外流，而当时的企业存款增加了4200亿。11月的居民存款仅增加了1300亿，而企业存款增加了5700亿，居民存款的相对少增同样表明流动性在从居民户向企业户转移。
具体来说，就是越来越多居民，被逼着去房市、股市和车市接盘，这是强势资产对弱势消费的又一次吸血。
大众消费业的成长性正被削弱。如图，扣除CPI之后的真实增速从2008年底创出历史新高之后，就一直走在明显的下降通道之中。我们不可掩耳盗铃。
实业资本的“游资化”
而民间实业资本，也正被畸形的经济结构和权力结构朝外面挤。2010年，实业资本转投资本市场已经成气候，且掀起巨大波澜。明年我们也许会看到实业资本的大规模“游资化”。
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地产的真实变局
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http://finance.sina.com.cn/stock/marketresearch/20110104/06039198822.shtml
通宝推：武侯大道,家园 有趣，看来贫富境遇大不同： “我们曾经在金融危机的时侯经营一家在澳门较为低端的赌场之VIP赌厅，当时的确发现我们的赌客风险胃口显著变小了；同年我们进入澳门美高梅经营新的VIP赌桌，却发现那里的VIP赌客出手甚至比金融危机之前还要阔绰。”澳门美高梅以吸引大量高端VIP赌客而闻名。家园 李宁自己做不好 傍晚到杭州解百转了圈，一堆从没听说过的垃圾牌子衣服都是四位数，平均价格在3000.身上的哥伦比亚在美国感恩节打三折70刀买的，在这儿卖2800.
很多垃圾牌子看上去都是国内的厂家打个洋名。
最后跑去百大买了件300块的H&M夹克了事。看到报纸上说四季青在年末清仓打二/三折。
我不知道这么高的价格里面，渠道成本有多少，高地价导致的商业地产的租金成本有多少。
李宁的市场敏感性有些下降，失去了自我变革的锐气。对于90后来说，这个品牌的形象过于老气了。
家园 危言耸听 先解释一下为什么国内汽车销量达到1800万，北京车牌竞拍比例10:1吧
- 复 危言耸听
家园 有一种现象叫胀爆 我在观察市场某种趋势。和市场结构。
就“北京车牌竞拍比例10:1”而言，不认为这会是长久之事。
有一种现象叫拉高
有一种现象叫胀爆
有一种现象叫养套杀
有一种现象叫欲擒故纵
有一种现象叫温和上涨
我们再观察
- 复 危言耸听
家园 三个圈子三大循环 我认同一位在国内资本市场侵染多年的前辈的看法。如下：
“中国经济呈分层循环：以国有、国控、专营和财政支出为基础的圈子内部形成高级循环，以与上述圈子的相互交叉、相互渗透形成中级循环，以被边缘化的各阶层为群体形成低级循环。
循环的载体无非钱和物。热钱的主要流动轨迹是：银行贷款-财政支出-国资、国企之间投资和采购-国家项目通过国资、国企完成，在该运行过程中，基本没圈外人什么事；即使有，也是利益的灰色传输，比如重大工程的分包、出租车的有偿承运、民营加油站高价批发低利润零售等。往小了说，连大型超市、知名餐饮店、豪华服务场所等，也都是被体制内直接控制或间接控制的，比如“华润万家”、“太平洋百货”、“时代广场”等。总体说来，在高级循环圈子里已经把投资-生产-分配-消费彻底“圈内”化了，可以不与别的圈子发生任何经济关系——连猪肉、牛奶、饮用水都是圈内特供（当然，圈外人有钱也能购买，只是贵一些），其住豪宅、坐专车、吃特供、穿纯棉——衣食住行都是自成体系的。其最不在乎的就是通货膨胀。
第二个圈子是一个无形圈子，特指能够跟主流圈对接的群体，比如第一个圈子里的中层干部、承接或兑现第一个圈子利益传递的“中间人”、为第一个圈子提供各种专业技术服务的“白领”、“金领”、“红领”等，以及部分靠小生产、小经营（也就是小企业主）混到经济上堪称“中产”的人。这个圈子的人流动性相对较大，不很稳定——但圈子的存在是稳定的。这个圈子里的近半数的人对通货膨胀相对敏感。
最后一个圈子人数最多，主要包括城市贫民、下岗国企工人、普通大学毕业生、农民工、农民等。其必然成为通货膨胀的被损害者。
从人数的比例上，上述三个圈子的比例是0.6:2:7.4；而财富的比例则是6.8:2:1.2，非常悬殊。
这就是中国没有内需可拉动的根本原因。”
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http://blog.sina.com.cn/s/blog_55c02a280100lm0z.html
- 复 三个圈子三大循环
家园 不错。看得透彻。 - 复 三个圈子三大循环
家园 您无非是想说这是一个金字塔型的消费群体，且各个阶层 没有交集，而按消费额来说是一个倒金字塔结构。
这个判断符合现实？
且不说消费的波及效果，就说这种消费群体的构成，有哪些国家不是这样呢？又不是大锅饭社会，大家干的不同而收入都一样。
吹得神乎其神的，还神马“投资-生产-分配-消费彻底“圈内”化了...食住行都是自成体系的。其最不在乎的就是通货膨胀” -- 他们都是物物交换？自产自销，闭门造车的完美典型那是人民公社。哇噻，下次共产主义提前到了记得知会偶一声。
还是那个问题，09年1500万，去年1800万的汽车销量，都是卖给金字塔顶端的吗？就10来万，便宜不过5，6万的车，金字塔顶端会要？就不怕开出来寒碜人？阿三倒是给nano贴了层黄金就想卖给国内中产。
家园 也许我们在一个下降通道中 不过中国股市神奇的是，和实体经济不是正相关的。当年国企大改革时候，中国股市居然还有牛市。2001到2005年，实体经济日子红红火火，居然是最长的熊市，德隆倒在黎明前。
不过按照中国股市大底部规律来说，现在远没有到。因为没有赫赫有名的机构倒下，就不是底部。
家园 盛世危言 世其实不怎么盛，但言是有点危了。
李宁啊、阿迪啊，在我或者很多人眼里都是高端品呢。不过现在一般网购，关注店的评价，很少关注牌子了。
还有啊，我们这边城市（长沙）现在晚上到一些饭店去，如果不提前预定，根本就没位子，包厢也没有。