主题：【读书笔记】滞胀的年代（上） -- wqnsihs

我认同一位在国内资本市场侵染多年的前辈的看法。如下：

“中国经济呈分层循环：以国有、国控、专营和财政支出为基础的圈子内部形成高级循环，以与上述圈子的相互交叉、相互渗透形成中级循环，以被边缘化的各阶层为群体形成低级循环。

循环的载体无非钱和物。热钱的主要流动轨迹是：银行贷款-财政支出-国资、国企之间投资和采购-国家项目通过国资、国企完成，在该运行过程中，基本没圈外人什么事；即使有，也是利益的灰色传输，比如重大工程的分包、出租车的有偿承运、民营加油站高价批发低利润零售等。往小了说，连大型超市、知名餐饮店、豪华服务场所等，也都是被体制内直接控制或间接控制的，比如“华润万家”、“太平洋百货”、“时代广场”等。总体说来，在高级循环圈子里已经把投资-生产-分配-消费彻底“圈内”化了，可以不与别的圈子发生任何经济关系——连猪肉、牛奶、饮用水都是圈内特供（当然，圈外人有钱也能购买，只是贵一些），其住豪宅、坐专车、吃特供、穿纯棉——衣食住行都是自成体系的。其最不在乎的就是通货膨胀。

第二个圈子是一个无形圈子，特指能够跟主流圈对接的群体，比如第一个圈子里的中层干部、承接或兑现第一个圈子利益传递的“中间人”、为第一个圈子提供各种专业技术服务的“白领”、“金领”、“红领”等，以及部分靠小生产、小经营（也就是小企业主）混到经济上堪称“中产”的人。这个圈子的人流动性相对较大，不很稳定——但圈子的存在是稳定的。这个圈子里的近半数的人对通货膨胀相对敏感。

最后一个圈子人数最多，主要包括城市贫民、下岗国企工人、普通大学毕业生、农民工、农民等。其必然成为通货膨胀的被损害者。

从人数的比例上，上述三个圈子的比例是0.6:2:7.4；而财富的比例则是6.8:2:1.2，非常悬殊。

这就是中国没有内需可拉动的根本原因。”

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