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主题：【讨论】探讨：大牛市开始了吗？ -- 鹰从天降
家园 【讨论】探讨：大牛市开始了吗？ 首先说明，作为水平很低，在股市屡战屡败的菜鸟，写此文的目的仅供大家讨论和批判。同时，本文中引用了不少河里大牛虎大、安大等人的观点，在此向各位辛勤写帖的河友致敬。但由于本人不从事经济学研究，一看经济学书里有关公式和数据的文字就头疼，故由此引申的个人理解肯定有错误的地方，也希望大牛们一笑之后指出。
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但凡近期去过菜市场的人都知道，通货膨胀的周期已经开始了。2008年底到2009年期间河里虎大、安大、葡萄等曾经撰文预测了通货膨胀来临的必然性，实践证明，经济学确实是，也应该能够成为一门严谨的科学。（可惜国内歪嘴砖家也太多了，搞得工科男们无所适从）。个人理解，经济学有点类似现代医学，根据一定理论写方抓药看病，只是研究的不是人体而是社会经济运行规律。这些都是大题目，作为普通投资者，由于隔行如隔山，具体理论肯定无法验证，但是为了使个人财富保值增值，只能研究优秀从业者的理论和观点，从而帮助自己投资决策。
近期，由于前几年货币发行量比较大，加上美元贬值热钱流入的影响，河里很多人都在讨论大牛市来临，让我们看看对于通货通胀时期应对的河里主流经济学观点。
安大在2009年12月18日发的帖子http://www.talkcc.com/thread/2604257中曾经预测了通货膨胀来临的必然性和应对策略，他写道：“通货膨胀来的时候，不仅仅房产和黄金好用，外汇也是可以的。”比较稳健的投资方式是“如果你现在有自己的住房，现金不太多，我建议在适当的时候换一些外汇。眼下不是很着急，可以耐心等等。什么时候房地产下跌的时候，就可以操作了。那个时候，看具体汇率选择合适的币种。我个人比较倾向欧元或美元。”“激进的方式，就是增加股票。这个在我看来是孤注一掷。赌中央继续保持较高的贷款和财政开支，这样通货膨胀以后，楼市股票上升，中央压制楼市多余的资金进入股市。这个如果赌对了，可能是200%的收益。但是错了的话，恐怕就很惨了。”
讨论：目前的情况是中央似乎没有“继续保持较高的贷款和财政开支”，全力压制楼市，小幅加了一次银行利息，同时在9天之内连续提高存款准备金率，以致存款准备金率达到史上最高的18%，短期内进入了通货紧缩趋势中，按我国政府决策层一旦决策就不轻易改变，一条路走到黑，不撞南墙不回头的习惯，肯定会持续紧缩，小药连续天天吃，直到过量中毒为止。这样，如果安大当时设定的前提有变，其激进的投资策略可能会有变化。
虎大在2008年写了一系列股市的文章，具体哪篇我记不清了，只记得虎大提到政治经济周期对股市的影响，其中有意思的是他认为，在一届政府结束前一两年股市一般会震荡走低，为未来领导人政绩铺路。另外，虎大还专门就存款准备金率与股指的关系绘制了一张触目惊心的图，事实上2007年下半年开始，国家实行通缩政策，存款准备金率提高到13左右的时候股市崩盘了。
讨论：政治上的事情我们小人物不懂，但看CCTV的报道，习副主席似乎地位已定，如果不是更的话，我甚至想不起以前有哪位副主席和副总理有如此多的出镜。至于存款准备金率与股指的关系，有一篇上海师范大学许田晓的“中国股票收益与通货膨胀的实证研究”硕士毕业论文似乎可以印证虎大的说法，http://wenku.baidu.com/view/faefd48da0116c175f0e4830.html，由于我不懂经济学，其论证的过程和计算模型我一概无视，只摘抄他的实证结论，请有能力的河友鉴别。
“从通货膨胀率图象可以看出：1996年我国通货膨胀率比较高，以后逐渐降低，1999-2000年我国出现持续的通货紧缩现象，从2002到2006年物价基本比较平稳，没有大的价格波动，2007-2008年价格水平比较高，通货膨胀现象比较严重。从工业增加值增长率图象可以看出：工业增加值增长率经历了一个从较快增长，然后放慢，之后又经历一个带有一定波动的逐渐上升的过程。从股票收益率图象可以看出，收益率也是经历了一个略有下降然后在99年曾出现各别异常的跳跃点，不过仍然在正负10％的范围内波动的过程，在06年和07年经历一个收益率比较高的过程，之后在08年又大幅回落09年有逐步升高的过程。”
“长期内，随着通货膨胀的上升，股票的收益反倒是降低的。因此，股票不能起到抵御通货膨胀的目的，长期内，股票不是应对通货膨胀的保值增殖品。”
讨论：从许田晓的实证论文中似乎可以得出一个结论，通缩周期内和通货膨胀的初期，股市是赚钱的，随着通货膨胀的加剧恶化，股市下跌是大概率事件。如何判别通货膨胀到达危险级别，也许可以从银行利率和存款准备金率上看出，07年1月5日开始调整存款准备金率以来股市一直涨，一直到第6次07年9月6日调整到12.5%当日股市发生第一次下跌，以后再调整了6次到08年4月16%，每次当日股市发生上涨和下跌的几率互见，从16%继续调高存款准备金率到08年9月的17.5%，每次当日股市都是下跌，而2007年股指最高点发生在07年10月下旬，那时有一批先知先觉的人率先跑了。是不是现在18%很高了呢？我觉得未必，因为08年超发了不少货币，也许存款准备金率还有上调空间，何况银行利率还没有怎么动呢。不过有意思的是，煤炭等股票对控制通货膨胀过程导致的股票下跌有一定滞后性，大家也可以讨论一下为什么。
综上所述，大家可以看出我的倾向，如果中央的政策不朝令夕改，我对后市长期整体偏空，但由于目前是初期所以谨慎乐观。但加息周期的开始对后市影响比较大，可能需要回避放弃大盘、银行、地产和有色金属股票。中国股市其实和世界金融危机没什么关系，该下跌还得下跌（此结论引至文国庆观点）。
现在，迎接砖头开始。
关键词(Tags): #投资(风中乱发)， 通宝推：l197621,万里风中虎,高野谪客,逆天废柴,
本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)家园 【讨论】大牛市看不到 短期倒是不会太坏。楼主很用心哟。
家园 作者不是普通菜鸟，是菜鸟中的战斗鸟－－鹰。 家园 谬赞了，其实不是这样 到目前为止其实我是很犹豫，因为以前河里有个很强的高手说过，对于类似我等无技术、无时间关注股市的菜鸟炒股重要的是跟对趋势，即使一个水平很差，买入只会守仓，不会高抛低吸的菜鸟，如果正好在牛市初期买入，怎么都能赚钱。比如去年如果只看上证综指，明显是熊市，肯定不敢买，可如果看中小板指数，超级大牛市啊，所以河里孤舟去年一直坚持全仓还能赚大钱，就是因为他全仓的是中小盘股票而不是大盘股，而且他选股眼光精道，非我们菜鸟可比。
说到底，股市涨跌其实只反映了社会资金流动性的多少，钱多就涨，钱少就跌，股市已经成功变成吸收流动性的池子。目前我也不知道该怎么做，原理上判断由于通胀周期股市可能下跌，但是目前中央的政策看不懂，各方资金都在博弈，有老百姓被通胀吓唬进股市的钱，有炒房出来的钱，有由于出口受阻放弃实业进入股市的游资，反方是国家新股抽钱、央行控制流动性等等，谁力量大听谁的。由于近期价升量增，实际上我也进了一点股票观察一下。
说实在的，我对未来有点悲观，不在于是否能在股市赚钱，而是因为如果股市暴涨，像日本70~90年代滞涨时期资产泡沫化的做法，即使股票赚钱我也不开心，如果像美国同时期控制滞涨的办法，虽然是治本之道，但股市可能不好赚钱。
家园 通胀无牛市，股市有涨跌 个人财富的保值增值，很大程度上取决于自己的能力。
风险承受，它是一种能力，有能力的人才能参与残酷的财富争夺战。我等屁民，先认清自己的位置再来研究利用股票赚钱的事情为好。
通胀无牛市的观点，引自周洛华的九论。大道理在中期短期的股票涨跌面前总是显得苍白无力。股市总会不断的制造神话，其实神话和屁民一点关系都没有。
许多人还沉醉在2006-2007年的大牛市，期待这样的机会隔个两三年就来一次。这样的思潮很危险。现实的经济压力如果转化为不负责任的投资行为，并在社会上形成风潮，那真是太可怕。政府是有记忆有经验的，屁民们呢？
经济学也好，金融学也好，不能指导个人发财致富。虎大也好安大也好，不能对谁的个人资产负责。危机也好复兴也好，还是做自己理解的生意，做自己能做的工作好了。
因为，没有谁个能够把握宏观经济，没有谁个能够看透之后的形势发展，没有谁能控制自己赚到每阶段的银子。
牛市有牛市的条件，策略。熊市也有熊市的道理，方式。相信自己，把握当下，我们也没有太多的其他选择,对吧。
人们的感想，体会，经验，都有一定的局限性，在涉及利益的时候，倾向性更加明显。谈论股票走势啊，就是一个得罪人的活。
对一般人来说，还是按照彼得林奇的方式来做吧。任他天花乱坠，层出不穷，坚守个人的投资方式。毕竟暴富，那是要甘冒奇险的。
通宝推：某人a,家园 今日人民币汇率：1美元=6.5520人民币元
家园 从最近的形势看，存款准备金率已经到头了。 市场准确的嗅到了这个味道，因此有了一波高铁行情。下一部，就看利率了。
家园 赵丹阳的观点不得不转 几乎已淡出投资者视线的“私募界教父”赵丹阳，近日发布了2011年《致投资者的一封信》。
对不少股民而言，赵丹阳和其他明星投资经理一样，头顶上有着神秘的光环。他在2004年初投身A股市场预言牛市将来临，在2008年股市最疯狂时清盘旗下所有信托，并在其公开信中称，“已找不到既符合投资标准又有足够安全边际的投资标的”。去年初，他在《致投资者的一封信》中预测，年内A股将在2400点到4000点的空间里调整。赵丹阳的看法多数被验证，成为了他“独具慧眼”的象征。
今年的这一封信，他对投资有怎样的思考？
中国股市还处于调整期
在2011年《致投资者的一封信》的开头，赵丹阳对2010年投资业绩进行了回顾，不过2010年他旗下的基金收益并不理想。
“去年，赤子之心基金表现并不理想，赤子之心价值投资基金全年回报0.5%，赤子之心自然选择基金全年回报-8%，深表歉意。”对投资收益较低的原因，赵丹阳表示，在去年，公司在投资方向上作出一些转变，投资范围由专注中国成长扩展到全球新兴市场。“从2009年初，我们已开始投入大量精力研究印度市场，赤子之心新加坡公司吸收了一些优秀的印度籍研究员。到目前为止，两支基金各持有约30%的印度股票仓位。”
对中国的股票市场，赵丹阳认为由于全球经济从2010年开始进入滞胀期，包括中国在内等过去表现好的新兴市场将有一定的调整期，投资者要耐心等待投资机会。
“全球经济从2011年开始进入滞胀期，低增长、高通胀为未来几年的主要表现形式。过去几年表现较好的新兴市场都会有一定调整。中国市场也处于这个调整期。”赵丹阳在信中指出，2010年中国政府采取了一定措施，调整已发展多年的房地产市场，中国经济会经历一些波动，但中国未来在消费和健康产业上会有很好的机会，“从长远来看，这些调整是必要的。当调整到位时，就是我们重新投资中国市场的时机。”
今年将重点投资印度市场
对2011年的投资方向，赵丹阳表示将重点投资印度市场。
赵丹阳在信中写道，假设中国1978年的GDP和印度1991年的GDP为100，印度从1991年到2009年这20年的增长趋势和中国非常相似。另外，印度是一个年轻的国家，预计到2015年，印度的人口年龄中位数为26.5岁。此外，近几年，印度对外资的吸引力不断加大，外商直接投资占GDP的比例已由2005年的0.9%上升到2009年的2.8%。赵丹阳预测，“私营经济的发展、人口红利、外资的流入和政府投资的加大，将形成巨大合力，推动印度经济增长。”
“我们在去年9月已完成对印度的调研分析，选定了未来的投资目标公司。进入12月份，印度股市开始下跌，我们加快建仓的速度。我们已寻找到好的公司、好的管理层，但还需要等待的是好的价格。”这一说法与赵丹阳旗下基金的投资配置相互印证。
成都商报记者在赵丹阳旗下的“赤子之心自然选择基金”月报中查询发现，从去年11月至12月，该基金持有的印度股票不断提高，从占资产配置19.25%上升到30.15%，其余资产为“现金及其他”。在配置的股份中，45%为化妆品和个人护理行业，32.92%为医疗保健行业，此外还有部分分布在食品、家居用品和药业行业。
家园 中国股市还处于调整期 严重赞成！ 今年先涨后跌！
家园 银行股不好，深发展怎么样？ 但加息周期的开始对后市影响比较大，可能需要回避放弃大盘、银行、地产和有色金属股票。
深发展现处于历史低点15.30左右，不知道今年会不会有反弹？
如果银行股有较大的风险？那是不是反弹不成，还要下跌？
券商好吗？国信证券怎么样？
家园 春晚的节目也没有你的文章给力，祝万事如意 家园 写得很好，现在才看见。推荐一下。 家园 d 。。。
- 复 d
家园 留个快照 时间表在不断提前，没有哪一个资本愿意当最后的冤大头，而资本要将赚取最后一桶的巨额财富并最快变现脱身的最好场所就是中国股市；泡沫破灭的迹象已经在不断显现，所以，时间不等人；
我认为全球经济崩溃将在下半年开始；会从世界工厂珠三角的某一个超级大的代工厂破产清算开始，以此开始的连锁反应是下游成百上千的附属工厂的倒闭，牵引各行各业崩盘，全球开始大萧条，这将比原来预计的2013年大大提前；
目前，代工厂里面的大鳄已经在资金链开始出现裂痕，很多上游有几万员工的超级大型工厂付款时间从原来的月结30天到去年下半年的月结90天再到年底的月结半年，这样的状态更维持不了多久了，应该会在下半年彻底崩溃。。。
届时那些所谓的科技转型扩内需都是浮云，离开世界工厂的订单，狗屁都不是，钢铁有色原材料都将暴跌，内地表面红火的各行各业机械 电子 重工的订单源头都是从世界工厂开始的，所以，大萧条之下，没有侥幸者，唯一能存活的是在冬天开始前能赚到足够过冬的食物；而崩盘时间的提前将那些动作迟缓者丢入垃圾堆，谁也没有力量抵挡自然规律的车轮，这包含金融大鳄或国家；
所以，股市的行情很快就会启动，而且涨幅大得将无人敢预测想象----一切都在同时间赛跑，金融资本要想存活就必须跑在产业资本灭亡的之前
违背这个规律都将进入垃圾堆。。。