主题：【原创】港股实盘62 港股实盘2010年3季度报告 -- 老拙

基本面中长线实盘投资组合

选股：

相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：

退出时机：当资金面进入紧缩期，且市场在高位出现均线系统空头排列，反弹遇阻30日均线失败时，必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

入市时机：当资金面进入放松期，且市场在低位出现均线系统多头排列，回调下探30日均线不破时，可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入（但一定是在出现资金面放松 的明确信号之后）。

持股：

在上述退出时机未出现之前坚定持有。个股上涨到市场平均估值水平以上时减持，下跌时买回；市盈率过高时分批卖出，基本面发生负面变化时全部卖出。

本期操作

按照既定的策略，本期继续加大高抛低吸的力度。当恒指下跌到20000点以下区间时，最多时融资金额达到14.5万余元。当恒指上升到21500点以上区间时，逐步逢高部分卖出，目前持有现金19万元。通过波动继续降低持股成本：

【光大控股】持仓成本由19.16元下降到18.80元；

【交通银行】持仓成本由5.48元下降到3.80元；

【首创置业】持仓成本由2.63元下降到2.61元；

【中国石化】持仓成本由6.40元下降到6.07元。

【中海油服】期初8.9元再次买入2000股，合计持股6000股，成本8.78元，恒指上涨后，在10.40元全部卖出（卖早了）。

资产情况：

起始日期：2007年10月1日起始金额：人民币400000元，港币920000元。折合港币1332000元。

本期账户本金：人民币212000元，港币920000元。按起始日期人民币折港币汇率为1.03计算，折合本金为：人民币110.5万元或港币113.815万元。

截止到2010年9月30日收盘，账户资产情况为：

人民币资产102935元，其中股票市值102243元，现金692元；

港币资产港元829302，其中股票市值640001港元，现金189301港元。

总资产按1.13汇率计算，折合人民币836830元，或港币945618港元。

以人民币计算的浮动盈亏为－24.3%；以港币计算的浮动盈亏为－16.9％。

期间沪深300涨幅-47%（5580.81-2935.57），恒指涨幅-17.6%（27142.47-22358.17）。

与2季度末相比，实盘市值上升了10个百分点。

持股情况:

名称 股数 持仓成本 现价 涨幅 PE

浦发银行 650 13.00 12.96 0% 8.1

兴业银行 2580 23.45 23.12 --2% 7.9

民生银行 6700 5.20 5.10 --2% 7.7

光大控股 4000 18.80 18.48 --2% 33.1

交通银行 19900 3.80 8.39 122% 10.3

首创置业 98000 2.61 2.78 6% 7.7

中国石化 16000 6.07 6.88 13% 7.5

恒指德银熊证200000 0. 086 0.083 --3%

观察思考

通过坚持部分高抛低吸业绩良好、估值偏低个股的策略，取得了一定的成效。由于国际经济环境和国内调控的冲击，市场呈现出一种不可预测的波动。目前，当市场下跌到地位时，我们敢于加大买入力度；当市场上升到高位，我们则部分卖出控制风险。但是，当市场从高位下跌时，我们的持仓市值就会随之大幅下跌，为了对冲这种下跌损失，在无充足资金用期指对冲持股风险的情况下，从本期开始，我们尝试利用恒指熊证来代替期指的作用。为保险起见，我们选择【恒指德银一三熊C】（代码63338。收回价24700点，到期日2011年3月30日）。当恒指上涨到22400点时，我们已买入20万份，投入约17000港元。后市若恒指继续上涨，我们将继续卖出正股，买入该熊证，以对冲恒指从高位回落时的风险。恒指下跌到21500点以下时，我们可以逐步卖出熊证获利，而后逐步买入正股。