主题：价值组实盘第124周：和谐股市看来没有希望 -- 陈经

对大势的观察

本周美股港股继续跌，美国经济坏消息越来越多。A股周中涨上了2700后周五跌了，要强一些。

A股从2300点见底以来，涨势算比较强，中小板都快新高了。不过这还是存量资金的折腾，没有大规模资金进入的迹象。这样，只会有中小盘股爆炒，大盘股稍涨一些就回调，涨势曲折复杂。我不太喜欢这种模式，一直希望有一个存量资金在信心的支持下不断增加的态势。

有两个词叫“零和博弈”，“重复博弈”，近几年的股市就是这样。新进资金不如融资多，存量资金没有增长，只是在各个账号之间分配。如果要适应这样的行为，就需要去研究各种存量资金的动向。说实在的，我感觉不太好，因为不是圈中人，这方面消息不太灵。机构有时明面唱多，暗里互相打招呼跑路，我总是反应不过来。这次券商股跌这么深，实在没有想到，应该是机构不断地减仓，我吃亏不小。

在这种格局下，“信息不对称”确实感觉很不好。一种办法是去炒中小盘股，学习趋势技术。一种办法是退出股市，或者有条件时把本金退出来，等市场跌得很惨的时候再入市。第一种是孤舟的办法，第二种是风中虎的办法。我这种长久高仓位和机构较劲炒大盘股的办法，不太好，实践证明消息不灵经常犯错。我的风格在资金大规模进入的时候比较适合，可能10年里有那么三四次。如果没有这种迹象，还是应该低仓位，理论基调应该是“做空”。

另一个问题是较为稳定的“和谐股市”，这是否能实现。这是我长期关注的问题，亦即国家要把股市控制起来，省得上上下下害人，弄得贫富分化。应该大众一起投入越来越多的钱，托起越来越多的市值，全民实现一种虚幻的财富感。如果真要用钱，小部分人可以套现，有足够的人接盘。虽然是虚的，但感觉总要好些，强过散户大部分亏损的惨景。也不是没钱这么搞，钱存在银行里反正是等于闲置，为啥不能放到股市里？

有时我感觉是有可能的。但有时又觉得现实中人心纷乱，搞和谐股市是理想主义。在房地产市场上，到是实现了类似的体系。社会投入越来越多的钱，托起越来越多的房地产市值，远超股市了，可能高达100万亿人民币。在富人团体里，房子可以当钱用，抵押贷款都方便。持有房产的人，虽然总体是不可变现的，但看到虚幻的价值，感觉总比放银行里强。不过这个体系非常的不和谐，不想参加这个体系的人，没房的会被害，持有现金的人看到房子升值，会恐慌。这两个体系，应该和谐的股市搞成了吸血机，不应该搞的房地产倒成了体系让社会更加畸形，完全是搞反了。

我的直觉是，应该把房地产这个体系限制住，至少不要再扩大了。而股市的体系在资金支持下，应该慢慢成形。这样社会和谐程度能有较高幅度的上升。这里面关键是富人的资金流向。

富人不是指手里房子多的人，而是挣钱能力强的人，有些拆迁大户就算不上了。这些富人每年都能挣来不少钱，这是没办法的事，不让他们挣钱，反而不好。现在中国这笔钱非常大，富人的“现金流”很强劲。如果这个现金流继续往房市里走，应该还能把房地产的体系吹大。杭州的房子最近又是一出就卖光了，因为浙江富人挣钱本事实在厉害，都瞒着，但从购房能力上能看出来。好多买来就是为了保值，不是为了住。如果不限制富人购房，可以断定，一线城市的房地产调控会失败，富人有能力把房价炒更高。

我想来想去，还是觉得股市只有靠富人的现金流来拉升了。穷人要过日子，没几个钱。1亿普通股民，就算每年增加投市投入1万，总共1万亿，一半以上被融资弄走，其余炒来炒去被挣走，不够。富人每年需要投资的现金流，保守估计3万亿是有的，每年买房就多少钱呢。社会经济不停增长，这个数还越增越多。如果每年转来股市1万亿，再加上散户的增量，这就够填坑了。如果要搞慢牛，只有靠有挣钱能力的富人不断投钱。否则就还是现在这种牛熊循环，钱扎堆进来一下，又退出去。现在房地产有调控，但富人好象仍然不往股市投钱，没有啥希望。

美国曾经有一个长期牛市，似乎较为接近我这个理想了，10多年1000多点涨到1万多点。它的根本动力，是“全民投资”的思想。美国人都不存钱，认识到通胀吃钱，就投到401K之类的账户里，把投资当储蓄。中国政府现在宣传币值稳定，这是一种欺骗。房地产看来是不能继续发展了，那么应该发展“全民投资”。这方面比美国落后很多，打击股市操纵远不如美国，名声很差。现在看来，和谐股市是没有啥希望。

两条路，靠富人，看来是不行。靠“全民投资”，也不象能行。主要是股市名声太差。这成了先有鸡还是先有蛋的问题，名声不好没钱来，钱不来存量资金折腾名声更不好。