主题：如果对后市不看空的话，建议大家关注一下券商股 -- 天涯路
家园 这个股票我一点不了解，不敢瞎说，你问问别人吧
家园 我觉得券商的发展空间不大 比如中信证券，
2008年的营业额是 177亿，利润 95亿，利润率 54％
2009年前三季度营业额152亿，利润 94亿，利润率 62％
目前的利润率很高，主要原因就是经纪业务的成本很低，说明下降的空间很大，100多家券商完全可以继续竞争降低佣金。目前的平均佣金率在 0.12%以上，还有很大的下降空间。你到证券的论坛上发个贴要转户降佣金，马上就有人来找你。所以经纪业务能够保持不降已经很好了。凭什么券商一年要抽2000多亿的佣金啊？
对于新业务，现在的银行利差不到3％，要是中信能够有500亿的融资业务，利润也不到15亿，对于总的利润来说不大。中信再涨下去就要学工商银行成为投行市值第一了。
还有，大盘股没有怎么涨？中信从底部上来也翻番了，银行股除了三个国有银行都翻番了，中石化翻番了，中石油当时有国家队护盘没有跌到底。大盘股没有翻番的不多吧？
家园 可能咱俩对大小的理解不同 我记得以前看过资料，即使是美国的投行，也是佣金占收入的大头，如果按照你的这种推论，那岂不是外国券商的佣金收入应该低的可怜？实际上是不可能的。佣金率下降的确是个不利因素，但是不会无限制的降下去。具体情况可以继续观察一下。
市值第一没什么奇怪吧，早晚的事。
如果按最低点算，确实多数大盘股也翻番了，但是不好这么算吧？没有几个能人正好抄到1664的大底。08年极度悲观超跌到相对乐观的现在，大盘股即使涨了一番，你觉得很高吗？我是不这么认为。
还有就是咱俩对大小的理解可能不一样，我暂时没想过中信、海通还能翻1倍甚至几倍。我认为再涨个30~50%就可以了，我没那么贪婪，呵呵。反正只要没有特大的利空，不涨够30%我绝对不出来。中短期先看30%左右，长期再慢慢研究，不急。不过再想像05~07年中信那样，从几块钱涨到100块，那恐怕是不可能了
家园 dolong说得有道理 中信证券以现在的32元的价格算，那么09年的市盈率24倍，市净率3.6倍，市销率大约10倍。
中信证券的市场占有率大约8％。
实际中信的营收还是主要靠经纪业务，经纪业务没什么技术含量，没门槛，凭什么利润那么高？这不正常，从一般的经济规律而言，证券业这种暴利是不可能长久的，回归社会平均利润率是必然的。
炒是没问题，看成筹码都一样，但如果从内在价值方面考虑，还是算了。
家园 不能这么静态的看待问题 如果按照技术含量的标准，那么现在技术含量低但是暴利的行业多了去了，券商还排不上号。银行技术含量很高吗？房地产技术含量很高吗？现在还不一样是暴利。而且用产业周期角度来讲，中国的券商业刚刚进入成长期，还远未到成熟期，所以单从经纪业务率润率下降就试图证明券商股没有内在价值，我认为逻辑上是说不通的。券商经纪业务率润率下降，必然是伴随着更多的新型业务开展的
家园 你一点数据也没有，怎么跟你争？ 你这个话2007年也可以这么说，中信当时117，还有人看好到200，结果你也看到了。从券商的利润结构来说，经纪业务占了大头，而且增长的空间很小（假如不降低的话）。而其余的新型业务能赚多少钱？比如融资业务，有新闻说中信的额度是15亿（出处？），利息收入也就千万级别的，对于100多亿的经纪业务来说什么都不是。
银行确实是暴利，而且利率都是国家定的，所以利润率比较高。但现在也有了一些竞争，有银行的一些产品提高了短期的存款利率，所以利润也开始降低了。并且银行股的市盈率低，但券商的市盈率已经到了40了，不宜推荐。
家园 那就给你上点数据好了 07年中信的市盈率多少，大盘的点位多少，跟现在怎么比？
海通三季报的每股0.43元，简单换算到全年，就应该是0.57元。以上周五19.08的收盘价计算，静态市盈率还不到34倍，而中信不到27倍，相对于大盘蓝筹股来说，的确算不上是低估，可也没到你说的40倍吧？你用券商股平均市盈率来代表海通中信的市盈率，没什么说服力吧？
有分析说，融资融券和股指期货对海通中信的净利润贡献分别为11.25%和5.14%，甚至可能达到20%以上http://news.hexun.com/2010-01-09/122300715.html，再加上全流通带来的成交量以量补价，今年数目可观的承销业务，再加上未来可能的国际版，以及中央对建设国际金融中心的扶植政策，券商股再涨上30~50%，不可能吗？
不要小看中央政府对产业的扶植政策，如果按照你的那种推理，中国的汽车产业更是前途一片灰暗。就拿上海汽车来说，他有什么高科技吗？有什么核心竞争力吗？汽车业难道不是越来竞争越激烈，毛利率越来越低吗？可以你的这种理论，无论如何解释不了09年汽车业的繁荣，也解释不了上海汽车为什么会大涨6倍。因为你没有考虑到产业的周期，也没有考虑到政策的导向作用。毫无疑问，中国的金融业以及券商行业还处于成长阶段，现在只不过是刚进入成长期，还远未到成熟期，所以你以现在有的主营构成来证明这个行业没有发展前景，在道理上是说不通的。不要小看券商股新型业务的开展，更不要小看中央政府对中国金融业以及对券商业的扶持政策。产业转型以及建设国际金融中心，绝对不仅仅是一句空话，贯穿今年以及未来几年的经济主线必然是调结构，在这种情况下，金融业以及券商行业作为直接的受益产业，各种利好政策必然不断出台，有什么道理看空呢？
09年汽车股大牛是因为保增长，而我看好未来几年券商股的成长则是因为调结构。如果对调结构表示怀疑的话，不妨再回顾一下09年汽车股的走势。
家园 国泰君安的梁静就算了，2007年我看了她一年的分析 没有一个准的，不信你去看看她对2008，2009券商的预测看（你给我一个email，我可以给你几个pdf文档，估计河里持有中信的人都有）。
光是融资融券就可对行业贡献潜在净收入500亿元以上净收入500亿，那么营业额就有1000亿了，利差是3％的话，那么就是3万多亿的融资融券额度。谁来融资？机构？干什么？买股票。那不是仓位要都超过100％，违反最高仓位的规定了。所以融资融券只能是给大户散户的，能达到3万亿吗？我很表怀疑。
家园 我就是从动态看问题 银行、房地产的毛利率比证券差，市销率也差多了。
券商经纪业务率润率下降，必然是伴随着更多的新型业务开展的所谓“新型业务”，无一不是比现在的经纪业务风险高很多，这些业务估值能高否？
要算帐，不要一厢情愿的想象。
家园 比如融资融券和股指期货，对券商来说风险很高？ 融资融券和银行放贷有多大区别？能有多少风险。你能具体解释一下吗
家园 如果券商这么好混的话 如果券商这么好混的话，股神南方系也就不会落得如此下场了。更早的万国，虽是上了中经开的套，可是中经开也没落下什么好下场。券商，更多的还是靠天吃饭。股市高涨，成交量大，吃得就饱。还有一个就是自营业务，这个不属于稳拿系列，也有赔的可能。而且，自营业务的资金来源中，最可靠的也是来自佣金手续费。其他的资金来源多是拆借，有时间上的限制，属于锦上添花易，雪中送炭难。作为一个群体，券商自营的平均水平基本等于大盘指数，这点和基金差不多。
所以，一旦进入熊市，成交量萎缩，利润的根基就会被动摇。如果，自营盘再出问题，就会雪上加霜，严重的话，资金链断裂，彻底玩完。。。
中信家底厚，比较安全，但也逃不出靠天吃饭