主题：7月28日，加州真的要破产了么？ -- 折耳猫

星岛环球网 www.stnn.cc 2009-07-13

　　星岛环球网消息：有消息指出，拥有百年历史的美国最大商业贷款公司CIT集团已经聘请了破产专家，原因在于其没有能够说服美国联邦储蓄保险公司（FDIC），向公司提供担保以保证债券的正常销售，不堪债务负荷的CIT集团随时可能走向破产保护。据悉，如果该集团破产，将波及近百万家中小型企业。

　　《证券时报》报道，CIT主要通过发行债券和商业本票取得放款资金，但因2007年年中开始信用市场恶化，该公司的筹资来源也逐渐枯竭。据统计，截至今年3月底，CIT共负债680亿美元，其中27亿美元债务将于今年底到期，而明年一季度还有74亿美元债务将到期。

　　为缓解资金压力，CIT申请加入暂时流动性担保计划（TLGP），但至今未获FDIC批准担保其发行的债券。FDIC认为CIT集团的信贷质量正在恶化，若继续为其所发行的公司债提供担保，将会使纳税人的资金面临风险。自去年11月25日以来，FDIC已经通过其临时流动性担保计划为总额高达2740亿美元的公司债提供了担保。

　　据悉，此前CIT集团主席贝尔就公司如何才能加强其财务状况的问题一直在与FDIC讨论。一直以来，CIT为提高信贷质量所采取的诸如将资产转入银行部门等措施都不足以起到预期的效果。有分析师表示，如果无法参加到政府支持的贷款计划，CIT就得想办法进行债务转换或者出售资产。

　　上周，评级机构惠誉将CIT集团的债务评级下调至“垃圾级”。惠誉预计，在失去FDIC的担保之后，CIT集团最快将在明年4月份面临无力偿还公司债的能力。

　　CIT去年底改制成银行，获得问题资产救助计划（TARP）注资23亿美元。后来该公司丧失三项投资级评级。在过去八个季度中，该集团的亏损总额已经超过了30亿美元。在今年第一季度，该公司就亏损超过5亿美元，面临沉重的融资压力。

　　分析人士认为，因CIT拥有近760亿美元的资产，如果倒闭，将成为政府去年9月接管华盛顿互惠银行以来，规模最大的银行破产案。届时，向CIT贷款的95万家企业也会受影响。

　　受上述消息影响，CIT集团股价在上周五的交易中大跌17.7%，股价一度创下七年来的新低。

货币战争：7月28日是一个值得高度关注的日子。这一天将与2008年9月15日雷曼破产具备同等烈度的冲击效应。如果联邦政府不出手相救，金融海啸第二波将势不可当。就经济当量而言，加州相当于世界第8大经济体，如果一旦宣布破产，其州债券信用将急剧下调，CDS问题将再度显现。关键在于联邦政府是否会出手相救？其实，如果政府真想救，去年雷曼也不会倒闭。

加州：濒临破产的日子

经济观察报 2009-07-06

17年来，加州首次用这种罕见和极端的方式解决财政危机。如果加州议会在未来一个月之内再不通过财政赤字议案，7月28日，将成为全球第八大经济体加州的“终结日”。

“ 他惹下的烂摊子，他得负责任。没什么好说的了。”面对这种针对“终结者”州长财政表现的批评，施瓦辛格自己都承认：“过去18个月以来，1/3的社会财富消失，从去年开始税收减少27%。经济危机对加州的打击是致命的。如果考虑到通货膨胀与人口因素，加州的税收仅相当于上世纪90年代末的水平。”

奥巴马政府最近已经拒绝为加州的55亿美元政府债融资提供担保。因为一旦出手，就意味着也需要救助其他财政不自律的州政府。所以，加州也许是美国第一个踏上破产之路的州政府，但应该不是最后一个。

“一夜回到上世纪”

根据加州政府统计，2009财年前11个月的财政赤字高达183.4亿美元，与2008财年的总赤字相比，膨胀了80%。目前加州财政赤字总额高达243亿美元，如果立法者到7月28日还不能通过平衡预算、削减开支、增加税收等措施筹集更多资金，加州将会彻底破产。

7月1日，是加利福尼亚州2010财年的第一天。上世纪30年代美国大萧条时期的产物——“白条”—出现在这个全球第八大经济体。由于加州新一财年的预算迟迟无法出炉，加州不得不靠“打白条”过日子。它的债权人们只能拿到一叠叠的欠款单。

收入锐减是造成赤字膨胀的主要原因。今年5月，加州财政收入为54.6亿美元，同比下滑近40%。施瓦辛格说，“加州的政府收入倒退到了10年前的水平，如果扣除通胀因素，更倒退到1990年代。”

在收入减少的情况下，加州政府想方设法地节衣缩食。

在美国，学生使用的教科书均由学校免费提供。为了节约开支，施瓦辛格不惜在孩子们身上“动刀”。近日，施瓦辛格宣布，从今年秋季新学年起，加州将首先在高中开始使用在线电子版数学书，以取代目前使用的纸质教科书。

施瓦辛格还动用州长权力关闭220处州立公园，甚至准备出售加州地标套现应急——被他指名出售的地标，包括曾经举行过两届奥运会的洛杉矶纪念运动场、圣昆丁州立监狱以及橘郡的市集场等。

此外，施瓦辛格近日还表示：州政府将不得不对其员工及合同工以“工资欠条”的方式来发工资。员工及合同工可以在日后州政府有钱的时候，凭借欠条去兑现工资。除此之外，从7月10日开始至2010年6月，加州政府还将实行无薪休假制。部分政府部门的工作人员将在每个月的头三个星期五被“解雇 ”。据州财政部称，这项措施将可为加州节省4.2亿美元。

“然而，细心的人一算账就知道，这些省钱的方法固然考虑周到，但事实上省下来的钱不过几十亿美元，完全填不满预算的窟窿。”

在这样困窘的状况中，加州囚犯或许是这场破产风波之中的唯一受益者。为了大幅削财政赤字，政府决定减少监狱支出。如果这一份提案得以通过，部分囚犯将提前获释。

“拉锯战”

早在去年11月，施瓦辛格就宣布加州进入“紧急状态”，并与州议会领袖们闭门敲定出一套妥协方案：既压缩开支又提高税率。结果，前者惹火了左派，后者激怒了右派，议案最终没能实现。

这一次，为弥补243亿美元的预算缺口，加州民主共和两党又进行了长达数月的激烈争论，但一直无法达成妥协方案。

州议会中的民主党并不赞成施瓦辛格的“节流”方案，认为这会损害弱势群体利益。他们提出了“开源”方案，通过提高烟草和燃油的税收来解决赤字问题。他们也强烈反对向地方政府借贷，而提出对独立承包商加税3%。但是，共和党派的施瓦辛格多次表示：他决不会签署任何带有加税条款的法案。前任加州长戴维斯为了减少赤字，2003年选择了加税，结果成为众矢之的，成为加州有史以来第一位被罢免的州长。

其实施瓦辛格的决定也不难理解，这和党派之争有很大的关系。加州民主党认为，要解决加州目前的财政困难，必须进行税收方面的改革，同时削减开支。但共和党方面则将增加税收看做是禁区，坚决拒绝任何带有加税意味的措施。

目前加州政府和国会正处于拉锯状态。加州法律规定，即使在紧急情况下，上调税率也必须先获得州议会两院三分之二多数通过。

税务结构不合理是政府收入锐减的主要原因之一，加州税收对企业和个人所得税的依赖过高。按照施瓦辛格的说法，是1%的富人提供了50%的税收，而这些富人的财富与华尔街的关系，要比与加州经济的联系紧密得多。所以在金融危机爆发之后，加州税收锐减。

有观点认为：加州的政府收入受商业周期影响非常大，从长期上解决问题的一个方法是降低所得税，提高销售税——销售税要比所得税稳定得多。

美国传统基金会的福斯特博士也反对加税，他认为大幅削减开支是加州的唯一出路。“国会议员们还生活在幻想之中，认为他们可以永远继续无节制的财政政策，但是这个幻想最终会破灭，因为债券市场将拒绝向加州借贷，加州最终还是要面对现实。”福斯特说。

加州有3,700万人口，占美国人口的十分之一强，却负担着全美最好的社会福利，人均支出高出全美的70%。各种救济金按人均计算，是其它州的3倍。近年来，美国移民逐渐增多，低收入人口也在不断增加。为了维持高福利水平，加州加重了税收。然而，加重税收却使得企业负担加重，发展困难，同时也使得一些居民难以维持在这里的生活，选择了搬家走人。这样一方面是发展慢，另一方面是负担重，致使加州的财政缺口越来越大。再加上金融危机，加州脆弱的财政链条很难不断裂。

除了金融危机导致的收入锐减之外，加州目前的财政危机也起源于20世纪末产生的结构性赤字。1999财年，在互联网泡沫到顶的情况下，拥有硅谷的加州财政收入暴涨23%，与此相应，加州的财政支出也大幅度扩张。但加州的财政收入明显不能维持如此高的增长率，在其后10年间，加州并没有从根本上削减支出来消除这种结构性赤字，于是这个定时炸弹的威力也在不断增大。

“见死不救”

加州财政官员比尔?洛克耶上月中旬曾经写信给美国财政部长蒂莫西?盖特纳，请求联邦政府提供支援。

加州是美国人口最多、面积最大且最富有的州。如果把其看做一个国家的话，它实际上是世界第八大经济体。仅次于美国、日本、德国、中国、英国、法国与意大利。“如果这样一个州如果无法复苏，那就难见整个国家经济复苏。”加州国会众议员佐薇勒夫格伦说。

而美国政府在召开一系列高层会议后，财长盖特纳、白宫国家经济委员会主任劳伦斯?萨默斯等人认为：加州还可以依靠自己力量支撑一段时间，应该自己解决预算问题而不是靠联邦政府援助——白宫担心：如果给加州开了先例，其他各州会纷纷效仿。

一名没有公开姓名的美国政府高级官员说：决策者们将继续密切注视加州情况，如果局势严重恶化，不排除提供援助可能。但在那种情况下，美国政府将会附加一系列条件保护纳税人的利益，而这些条件很难为各州接受。

包括加州在内，美国共有46个州在6月30日结束其上个财政年度，而其中45个州又以州宪法的方式明确规定，在7月1日之前必须要通过基本平衡的下一年度财政预算，否则州财政无法继续运作。然而，由于无法弥合分歧，到目前为止，仍有多个州没有通过新的预算。据美国州议会全国大会最近的一份报告，各州在新财年将面临总共1210亿的财政预算赤字，同比增长20%。

因此，加州也许是美国第一个踏上破产之路的州政府，但绝不是最后一个。美国卡托基金会税务政策研究主任克里斯?爱德华兹表示，“由于财政上缺乏自律，美国各州政府的财政状况都和加州一样，正在逐步沦为香蕉共和国(指曾经陷入严重财政危机的南美国家)，这非常可悲。”

更大的问题在于，美国联邦政府自己也面临严重的赤字问题。截至今年5月，其前8个月的财政赤字已经超过9000亿美元。根据美国国会预算委员会预测，联邦政府的预算赤字占GDP比率将在未来10年内翻倍。

破产并不是加州最后的选择。美国破产法针对的对象不包括州政府，因为各州有权通过征税和借款筹集资金——施瓦辛格也希望：日益临近的破产威胁能够让立法者感受到压力，迫使他们尽快通过法案进行挽救。

即便“破产”，加州政府也不会完全停止运转。但是，许多通过州政府提供资金的服务，比如公路工程和社区医疗诊所，可能会停业或削减。依靠州财政支持的学生可能要自己支付费用，或者选择离开学校。

“尽管议会未能解决我们的预算问题，但解决整个预算赤字仍是我的第一要务，在事态平息前，我不会休息。” 施瓦辛格说。

而最近，已经离职一年的美国eBay总裁梅格惠特曼正式宣布，“我将参加2010年加利福尼亚州州长的竞选，谋求与施瓦辛格连任期满后空出的职位。”