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主题:【价值组实盘报告】第61周:“大势理论”差不多就这样了 -- 陈经

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  • 家园 【价值组实盘报告】第61周:“大势理论”差不多就这样了

    基本面中长线实盘投资组合

    投资理念:以老拙的“四项基本原则”为基础

    选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

    选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

    以上与格子组一期理念相同。

    持股:熊市低估状态坚定持股,高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后,用趋势理论决定卖出。注意风险,控制仓位。

    操盘人员:起始资金40万,目前由陈经与nettman进行摸索式的投资,额度各为20万。

    本周操作:

    陈经

    nettman

    10.18卖出2000股鞍钢份

    9.72买入2100股中国铁建

    持股:

    名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

    中信证券 4500 23.734 24.8 (4.49%) 4797 111600

    招商银行 1600 15.924 16.65 (4.56%) 1161.6 26640

    中国南车 100 3.769 4.61 (22.31%) 84.1 461

    中国铁建 13700 9.919 9.53(-3.92%) -5329.3 130561

    潍柴动力 1 10323.22 35.91(-99.65%) -10287.31 35.91

    莱钢股份 1 77119.78 9.8(-99.99%) -77109.98 9.53

    资产情况:

    起始日期:2008年3月10日

    起始金额:人民币400000元

    持有现金:人民币14117,其中陈经可用13859元,nettman可用258元

    股票市值:269307

    组合现值:283424

    浮动盈亏:-116576或者-29.14%,比上周多亏1.95%。其中陈经浮亏47440元,-23.72%,nettman浮亏69136元,-34.57%。期间上证指数涨幅-39.6%(4300.52-2597.6),沪深300指数涨幅-40.7%(4621.69-2740.68)。

    对大势的观察

    本周道指恒指与A股都是先升再连跌,创出反弹新高后,走出了缩量下跌的态势。值得注意的是,前几个月A股与境外股市经常反向而行,近来一致性增强。我认为原因是各国采取货币宽松政策,中国见效最快率先走出熊市,境外见效慢,但也跟上来了。

    目前的格局,基本是僵持。往上涨有一个谁出钱拉上去的问题,但往下跌,又很难说能够对抗政策市造出大跌。在资金面上,又是两个矛盾。一是大小非有加速减持的迹象,还有IPO下月要重开,这是往外抽钱。从周成交额来看,4月中创出最大,连着五周一直上不去,说明有部分资金出逃,可能是大小非减持或者观望资金。但另一方面,资金流动性仍然保持相当高的水平,中央在重开IPO时应该会配以引资入市的措施。我估计仍然是谨慎盘整的格局,直到流动性上升足以带动股市,或者实体经济疑虑消除,才波动性上涨。

    按照长线慢牛的模式,2009年收盘2800是合适的。下跌肯定不是未来的方向,但上涨也不能过快。上半年已经涨了800点,45%的升幅,这个速度肯定是过快了,可以说是恢复性行情。下面就不是恢复性了,需要有未来的前景配合。

    我的估计是,境外应该仍然不断有实体经济的坏消息传来,股市的方向是向下。而中资股不断有着眼未来的资金进入,波动中跌少涨多。上证指数追上道指是迟早的事。不过道指样本股太少,经常调整成分指数,跌多了的就除名,伪造美国股市值得长线投资的假象。

    我觉得对于大势分析,差不多到了我研究能力的极限,也有一定收获,发掘出了许多道理。因此,可以减少对于“大势理论”的研究。以后,就是把理论用于预测大势,保持较高的成功率。也就是说,如果把世界各股市当作不同的股票,通过研究大势,我分析论证了中国A股这支股票的特点,选出来作为长线牛股。

    今后,可以逐步建立个股走势的理论。实践说明,大势好,个股上涨的可能性高,但表现各有不同。这方面老拙有一些理论,经常取得成功。我的感觉是,老拙对于从现有数据中分析每股利润与成长性,很有心得,也坚定地加以运用。另一方面,个股分析的核心是对未来的成功预期,我觉得虽然难度很高,但可以从这方面入手进行研究。

    对实盘个股的分析

    中信最近受到了持续减持,本来近一个月上证指数上涨应该涨的,但反而下跌了,落后上证指数。证券股最近表现都不太好。原因是指数上涨,成交量没有相应放大,后市有疑虑。券商佣金战,费率不断下调。中信还传出债券承销被大银行抢生意。看来6月要IPO,对中信来说,算是能增收了,但是新股申购拼资金可能会有限制,打到的新股会少。这许多利空,导致中信的走势相当差。如何发挥中信的渠道与资金优势,看来需要时机。我也一时没主意,不知如何办,换股有些为难,不换死挺一阵子算了。看下开IPO以后,是不是股价有所好转。总的来说,中央出股市政策越多越好,就怕僵住。

    关于招行,我在想银行业的盈利模式问题。象香港这样,10万元存一年就1元利息,资金无使用成本,银行能折腾出很多利润来。招行作为零售业务最厉害的银行,能不能利用这个优势,再上一个台阶,甚至挑战四大行?现在钱是到处都不缺,拉到人来存款,这是根本。招行前期相对其它银行估值有溢价,近来在消失。这种溢价消失,原因是利润增长不如其它银行。但对银行来说,利润真不是很可靠的东西,说不定今年的利润是以后的亏损。甚至市净率也不可靠,银行不知怎么就一下资不抵债了。我认为最核心的还是银行的业务模式,是不是能够确定地增长下去。招行的零售业务优势就是核心优势,这个不倒,就有得混。

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