主题：【原创】中信证券业绩跟踪（年报、季报） -- 老拙

一、经纪业务(亿元)

日期 股债基成交 权证成交 小计 日均 佣金收入

08年1季度 98719 16164 114883 1947 25.88

08年2季度 75082 20397 95479 1540 20.28

08年3季度 47589 12162 59751 932 13.13

08年4季度 52111 20509 72620 1152 15.28

2008年合计 342733 1382 74.58

原预测2008年经纪业务收入为75.25亿元，误差不到1%。

09年1季度 94391 15324 109715 1924 20.90 57

原预测24.10亿,误差较大达15%.

1季度佣金收入/市场成交量之比下降到0.00019，以往都在0.00022附近。

二、承销业务

2008年承销收入

1季度6亿元,2季度3.32亿元,3季度3.15亿元,4季度5.35亿元,全年17.82亿元。

原预计2008年承销收入18.47亿元，误差约4%。

2009年承销收入

1季度1.18亿。原预测1.28亿,误差8%。

由于IPO暂停，承销收入下降较多。估计今年IPO主要以创业板小型公司为主。

三、自营业务

2008年

一季度扣除公允价值变动后的实际自营投资收入为11.8亿元。

二季度扣除公允价值变动后的实际自营投资收入为12.4亿元。

三季度扣除公允价值变动后的实际自营投资收入为1.81亿元。

四季度扣除公允价值变动后的实际自营投资收入为5.09亿元。

全年31.09亿元。原预测28.09亿，误差10%。

2009年

一季度扣除公允价值变动后的实际自营投资收入为2.66亿元。原预测15亿，相差达到5倍。原来以为中信证券会在去年4季度较多买入股票，没想到年报中披露，到2008年末，公司自营投资90%以上是债券类资产，所以没能赶上今年以来的行情。

四、资产管理

包括基金管理费、委托资产管理净收入和基金销售收入。

2008年

一季度10.08亿。

二季度8.54亿。

三季度6.72亿。

四季度6.33亿。

全年31.67亿。原预测31.34亿，误差1%。

2009年

一季度6.38亿。原预估6.5亿，误差2%。

五、利息收入

2008年

1季度4.03亿。

2季度4.40亿。

3季度4.59亿。

4季度4.03亿。

全年17.05亿。原预测17.52亿，误差3%

2009年

1季度3.06亿。原预估4.5亿，误差47%。没有考虑到连续将息的影响。

六、营业收入

2008年

一季度营业收入57.93亿元。

二季度营业收入51.20亿元。

三季度营业收入29.89亿元。

四季度营业收入37.71亿元。

全年营业收入177.07亿元。

2009年

一季度营业收入34.59亿元。原预计为51.38亿元，误差很大的主要原因是高估了自营收益。

七、净利润

2008年

一季度净利润25.21亿元，每股收益0.38元。

二季度净利润22.48亿元，每股收益0.34元。

三季度净利润11.28亿元，每股收益0.17元。

四季度净利润13.84亿元，每股收益0.21元。

全年净利润73.05亿元，每股收益1.10元。

2009年

一季度净利润15.04亿元，每股收益0.23元。原预计净利润20.55亿元，每股收益0.30元。误差很大的原因同上。

从以上情况看，2009年中信证券的业绩难有令人惊喜的表现，全年预计在1.10元左右。