主题：【原创】美元末日理论：全球处于资源资产最便宜的阶段 -- 子玉

[原创 2008-11-08 12:56:51]

自从2008年7月以来，美元升值和全球股市暴跌，一直持续至今。这使得全球的资源类资产价格大幅下滑。

笔者认为，美元的升值已经基本处于一个阶段顶点。由于美元的基本面，就是美国金融和实体经济都处在巨大危机阶段，从9月开始的这一波美元升值，并不以基本面为基础。无论怎么解释这次升值的原因，都无法确定这个升值会延续多久。

而美国政府从金融危机开始，就以直接注资、减息、无限量放贷等办法救市，本质上都是在不加控制地发行钞票增加流动性。

从美元末日理论的基本假定出发，只有一个结论：美元大贬值很快会到来。

笔者在《美元末日理论：购买具有实体性的资产》[1]中提出过一个逻辑的大通胀过程。那里我推演的过程大致上在2010年出现通胀加剧的苗头。

但是美元本身的再次下跌还可能有一个硬着陆的模型，这个在本文中会加以简述。

如果以美元短期内硬着陆的模型来看，那么2008年7月开始的这一波美元暴涨可能成为美元资本抢购资源类资产的铺垫。也就是说，目前全球可能处在资源类资源最便宜的阶段。

美元再次快速下跌的模型

目前当晚的Libor已经下降到了1%一下，三个月的Libor也已经下降到3%一下。可以说金融自闭的现象大为改观，接着是看下一个周期平仓时的市场反应了，估计在12月份。如果12月份不再出现资本回救现象，那么美元上涨的动能将骤然急降。这将是美元发生异动的关口。

如果美元上涨失速，那么黄金上涨将领头。从最近三个月的日K线看，黄金与其他货币和期货的走势不同。黄金多次抗跌异动。所以黄金还是可能在美元上涨失速的时候，再次崛起。

美元可能象2008年7月突然暴涨一样，开始一波突然暴跌的镜像走势。

这波镜像的原因，很可能是因为美元资本迅速抄底购买资源类资产。

前期因为美国政府大肆救市得以逃脱厄运的投资者，抓住资源类资源难得的最便宜的时机，快速进入市场抢购，引发资源类资产首先在股市领涨，继而造成期货市场的上涨，这个时候美元将发生这一波镜像下跌。

这将使得资源类资产的上涨和美元下跌显得互为因果。

美元资产的运动将带动其他货币资产投资的跟随。非美货币也将上涨。

其结果将很可能导致全球性的滞胀。