主题：关键是看明年经济如何 -- 百年

三季度其实是个变盘点，因为之前GDP增幅都在以每个季度0.4个百分点左右平稳回落，但是三季度突然就掉到了9%，回落到2003年水平。主要原因仍然是出口掉的很快，这也可以看出出口的位置。

另外由于秋粮的丰收，母猪存栏数的增加，明年CPI回落到3%以下我认为已经毫无疑问，甚至负增长也未必不可能。总之通胀周期已经结束。

从这个周期来看，由于经济制度的改革和中国社会的特点，即便发生通胀也并不会造成很大的问题。相反，中国产能过剩这个问题倒是会在未来几年一直困扰经济。

由于去年四季度出口增速比较小，预计今年四季度不会太难看，但是明年1季度将会比较难看。而明年下半年将可以看出中国经济不依靠出口的增长率到底是多少。