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主题:【港股实盘50】对入市时机的初步想法 -- 老拙

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  • 家园 【港股实盘50】对入市时机的初步想法

    基本面中长线实盘投资组合

    选股:相对的低市盈率,持续的高成长性,确定的价值提升,良好的政策支持。

    选时:被市场忽视或错杀,近期回调整理。

    持股:坚定持有。上涨到市场平均估值水平以上时少量减持,下跌时买回;市盈率过高时分批卖出,基本面发生负面变化时全部卖出。

    本周操作:

    本周无操作。

    持仓情况

    A股持仓情况

    券商系统假期关闭,无图

    港股持仓情况

    点看全图

    持股情况:

    名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 静态PE

    中信证券 8800 44.66 24.76(-44.6%) 17.2倍(按中报)

    辽宁成大 100 43.20 17.25(-60.0%) 14.1倍(按中报)

    光大控股 22000 24.82 12.28(-50.0%) 8.5倍(按中报)

    武夷药业 280000 1.31 0.87(-34.6%) 5.0倍(按中报)

    世茂地产 6000 20.42 4.25(-64.7%) 6.9倍(按中报)

    资产情况

    起始日期:2007年10月1日

    起始金额:人民币400000元,港币920000元。折合港币1332000元。

    持有现金:人民币2692元,港币-103545元。折合港币-100574元

    股票市值:人民币219613元,港币539260元。折合港币780834元。

    组合现值:折合港币680260元。

    浮动盈亏:折合港币-651740元 或-49%。

    期间沪深300涨幅-60%(5580.81-2243.66),恒指涨幅-31%(27142.47-18682.09)。

    上次,我在“谈谈我的一点想法”中,谈到我的投资方法中的重大缺陷,在于没有给出具体的、简便易行的中期选时方法。再说“白”一点,就是没有给出中期简便易行的入市和退出时机的选择方法。

    同时,我们初步探讨了退出时机,给出了一个硬性的退出时点,那就是:

    均线系统空头排列,反弹遇阻30日均线失败。

    那么,入市时机如何选择呢?有没有简便易行的判断方法呢?

    在修改剧本的同时,一直在观察和思考这个问题。

    最近,有了一个初步的想法。注意,是初步的想法。也就是说出来供继续观察和讨论,有待验证的想法。

    股票市场的未来走向,从大的方面说,无非是看三个方面,即:技术面、政策面和资金面。技术面实际上受政策面和资金面的决定,因此不是主要的,而是政策面和资金面在市场走势上的反映。所以,我们重点考虑政策面和资金面。

    中国股票市场,过去、现在和将来的一段时间,恐怕主要影响的因素是资金面。也就是说,它是一个主要靠资金推动的市场。

    抓住了这个主要矛盾的主要矛盾方面,我们就有可能抓住入市时机的关键点。那就是:

    当银根开始放松时,就是入市的第一时点

    就我经历过的三次大底部来看:

    第一次,1994年7月的325点,管理层推出三大救市政策,市场在冲高1000多点后,依然下跌到500点一线,继续了1年半的熊市。只是在1996年上半年,由于央行通过下调利率放松银根,市场走出了波澜壮阔的大牛市行情。

    第二次,2005年上半年,管理层推出了股改和一系列实质性的救市政策,但市场依然继续下跌到998点。只是在2005年7月21日,央行宣布,开始实行参考一篮子货币的浮动汇率制度。这是实质性的汇改,等于宣布人民币开始长期升值,必然促使大量资金持续进入中国。我们看到,市场由此走出了更为波澜壮阔的大牛市行情。

    这一次,政策面从4000点附近就开始转多,但是市场依旧跌跌不休,一直下跌到2000点以下。但是,在央行宣布下调“双率”后,再辅以更多政策时,市场开始走出底部。至于1800点是否成为本轮调整的最低点,我认为,最为关键的还是要看资金面,就是真金白银的资金政策。后期的有关传闻中,融资融券也好、央企发债收购股份也好,其实质都是资金面的重大政策变化。

    如果本次大调整由于资金面的不断改变而转入逐步上升,那么我们“入市时机看市场资金面改变”的想法,就更多了一份依据。

    实际上,市场大顶部形成的主要因素也是资金面的变化。

    1993年的大顶部,是由于政府全面强力收紧银根形成的。2007年年底的大顶部,同样是央行不断上调“两率”形成的。2001年大顶部的情况则比较复杂。但收紧银根对股市的巨大下压作用是无庸置疑的。

    其实,中国的经济很大程度也依赖于资金面的变化。简单的说,在外需下降的情况下,如果各级政府敢于动用巨额贷款和财政收入,大力度地进行重大基本设施和民生改善方面的投资,那么经济增长的动力依然强劲。当然,这里面还有一个通胀问题,就比较复杂。

    但是,我们不是经济政策的决策者,我们只是在寻找某种规律以指导我们的投资活动。因此,我们只要知道,资金面的变化,是经济和资本市场变化的主要矛盾方面,就够了。

    所以,我们也许应该这样描述入市和退出时机的选择方法。

    退出时机:当资金面进入紧缩期,且市场在高位出现均线系统空头排列,反弹遇阻30日均线失败时,必须坚决退出——不排除之前的逐步逢高退出。

    入市时机:当资金面进入放松期,且市场在低位出现均线系统多头排列,回调下探30日均线不破时,可以大胆进入——不排除之前的逐步逢低买入(但一定是在出现资金面放松的明确信号之后)。

    最后,说一千,道一万,上面的讨论都是一个初步的想法,不是结论,依然有待于实践的检验和大家的指正。


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