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主题:武夷制药在当前港股值得关注 -- 阅读者

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  • 家园 武夷制药在当前港股值得关注

    我简单看了看武夷制药的财报,有点看法:

    1、销售额不算少,与A股的药企相比,可以算中等规模

    2、西药在此之前,一直能维持半年11%或者全年20%的增长速度,但是最近的半年报只有4%,不知为什么有减速的趋势

    3、中药制剂对公司销售额和毛利率的贡献正在增大,但是这个趋势并不一定会持久。因为它的苏子油软胶囊,并非不可复制,他的专利只是一种提高纯度的制造方法而已,不排除别的药企跟随的可能

    4、武夷的投资风格比较谨慎保守,不做新药的基础研发,而是从合作研究机构那里购买

    5、有一定的经营理念,比如,坚持做高毛利的药品

    6、手头有大量的现金,平均到每股~0.7RMB左右,所以以现价买,应该是很安全,当然我没有考察港股现在是不是大把这样的股票

    7、持有大量现金(大于12亿),据招股说明里说,应该是为了并购,但是还没有消息,应该是他的保守谨慎作风?

    8、持有的现金约12亿RMB,并非全部来自于上市融资。

    9、2007年享受免所得税的优惠,2008年后的2年里享受15%的所得税率,所以今年的EPS增长不高,按照UBS的保守估计,2009年与2008年持平,UBS的假设是中药销售不会有什么大的增长

    10、持有大量现金,很少外债,几乎没有杠杆,ROA=ROE

    11、鱼腥草注射液虽然恢复销售,但是还是受到了影响,2008年半年来的销售额比较小

    最后,在港股处于金融危机的当口,来自欧美的资金随时可能抽调回去的情况下,PB=1,PE=5,每股现金流几乎等于股价的股票,还是相对安全的。

    不甚了了,欢迎大家讨论。再喊个口号:向老拙致敬!

    • 家园 看来,弱市持有高流动净资产,最好是现金

      的企业,不失为一个稳妥的策略,在适当的时候,可以换为超跌的好股票。

      比如现在,我认为可以将持有的WUYI换出一些来买入GOME。

    • 家园 现金流几乎等于股价的股票

      瑞銀表示,中航運<00368.HK>跌至近截至今年6月底止的每股淨現金2.33元,估計該公司撇除淨現金的市盈率接近零。該行估計中航運今年可獲利3.1億美元,料09年相若。經營現金流可支持資本開支,預2009-2010年每股淨現金可維持2.3元。

      瑞銀續預期波羅的海指數,受季節性因素及奧運後需求影響,10月會復甦。目標價維持7.5元,評級「買入」不變。

      • 家园 没太看懂他的财报

        不过澄清一点,我说现金流说错了,应该是流动资产,因为现金流可以不属于自己。

        我看了一下,他的现金资产大概14亿,市值大概69亿,这样看的话,恐怕每股流动资产不会是2.3,而应该是0.4左右。

        对于WUYI来说,他基本上没有负债,拥有的现金资产几乎与市值相当。从这几天其走势能看出来,跌幅大大小于大盘,看来每股流动资产还是有支撑作用的。

        不知对否,欢迎讨论。

        另外,港股国美大幅下跌,PE现在为8,PB为1.8左右,对于一个轻资产的公司,无论如何,现在可以贪婪一下了。我会在我的帖子里说明:苏宁国美的增长依然是确定性的,即使在宏观经济的影响下;如果再考虑到他们的外延开店增长依然处于高速期末端,可以很好的抵消单店销售的疲弱;还有一些微观经营上的措施,可以应对宏观的影响。

        所以,我认为港股国美可以认真的考虑。欢迎讨论。

        • 家园 你在何处

          亚欧美?

          中外运就别提了,昨天跌了20%。

          国美注意好长时间了。不过,有报道大摩在狂抛它,还是看看吧。另看到一个消息,说是citi要出事。

          Another Big U.S. Bank Failure Could Happen, Warns Roubini

          http://finance.yahoo.com/tech-ticker/article/91647/Another-Big-U.S.-Bank-Failure-Could-Happen-Warns-Roubini?tickers=c,wb,fre,fnm,GS,aig,MS

          今天全球救市,道指还是跌。这是第六根阴线,可怕!

          小心吧。

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