西西河

主题:武夷制药在当前港股值得关注 -- 阅读者

共:💬5 🌺5
全看分页树展 · 主题
家园 武夷制药在当前港股值得关注

我简单看了看武夷制药的财报,有点看法:

1、销售额不算少,与A股的药企相比,可以算中等规模

2、西药在此之前,一直能维持半年11%或者全年20%的增长速度,但是最近的半年报只有4%,不知为什么有减速的趋势

3、中药制剂对公司销售额和毛利率的贡献正在增大,但是这个趋势并不一定会持久。因为它的苏子油软胶囊,并非不可复制,他的专利只是一种提高纯度的制造方法而已,不排除别的药企跟随的可能

4、武夷的投资风格比较谨慎保守,不做新药的基础研发,而是从合作研究机构那里购买

5、有一定的经营理念,比如,坚持做高毛利的药品

6、手头有大量的现金,平均到每股~0.7RMB左右,所以以现价买,应该是很安全,当然我没有考察港股现在是不是大把这样的股票

7、持有大量现金(大于12亿),据招股说明里说,应该是为了并购,但是还没有消息,应该是他的保守谨慎作风?

8、持有的现金约12亿RMB,并非全部来自于上市融资。

9、2007年享受免所得税的优惠,2008年后的2年里享受15%的所得税率,所以今年的EPS增长不高,按照UBS的保守估计,2009年与2008年持平,UBS的假设是中药销售不会有什么大的增长

10、持有大量现金,很少外债,几乎没有杠杆,ROA=ROE

11、鱼腥草注射液虽然恢复销售,但是还是受到了影响,2008年半年来的销售额比较小

最后,在港股处于金融危机的当口,来自欧美的资金随时可能抽调回去的情况下,PB=1,PE=5,每股现金流几乎等于股价的股票,还是相对安全的。

不甚了了,欢迎大家讨论。再喊个口号:向老拙致敬!

全看分页树展 · 主题


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河