主题：【原创】即时观察08-06-26：沪指不愿过三千？ -- 即时策略

今日沪综指开2904.09点，收2901.85点，跌幅0.11%；深成指开9951.22点，收9999.66点，涨幅0.18%，成交量与昨日大致持平，个股跌多涨少。

今天盘面有意思的是走势的反复和收盘的意味，两市都是小幅低开后冲高，随即下探，下午再次冲高回落。结局是，沪指收了个 “漂亮精准”的绿色十字星，深指虽收了个红色的准十字星，但点位收在了9999.66点这样一个也很“漂亮精准”的位置上。

盘面给我的直觉就是，沪指不愿过三千，深指惜不超万点。三千和万点，确实是很具有指标含义的，因为那正是所谓“政策底”的位置。今天的盘面，至少说明，股票指数暂时还不愿意越过这个底。

不愿是一个具有主动性意义的词，股指既然不是活人，为啥要用这样一个词呢？那是因为，背后操弄股指的人，是可以做出许多“主动性”的事的。我虽不敢说今天盘面的走法和收盘的手法，就一定是有人刻意所为，但我同样也不敢说一定就不是有人刻意所为。那么，我们就暂且先当作是一种猜想吧。而且，大家最好把下面我所要叙述的，同样只也当作一种猜想吧。

我们常说，股市是一场博弈，不错，那确实是一场意愿和实力的博弈。

首先是意愿，有人希望涨，就会去买进或做多，有人希望跌，所以就会去卖出或做空，如果意愿相同，就不会有博弈了；但光有意愿没有实力，那也没办法博，双方实力不强，博弈就不精彩，没什么看头，如果双方实力悬殊，一方实力大大强于对方，也不能称之为博弈，因为那只不过是一场一边倒的屠杀或掠夺而已。

从今天盘面猜想来看，目前参赛博弈的双方都可能是谁呢？其实赛场上参赛者的身份永远都只有两种，一是散户，一是机构。

就散户而言，前期手脚快的，大部分自然早已作鸟兽散，退出股市既不做股民也不做基民，而是做储民去了（央行调查显示，居民的股市投资意愿近几个月持续降低，且银行存款不像去年那样减少，而是又开始持续上升了），当然也还有部分没有离场等待机会抄底的。既然是在等待抄底的机会，当然股市稍有动静，就架秧子起哄，那是做多的。也有些还没来得及逃离现场或不愿逃离现场的散户，就是那些被套得没法逃跑的人，这部分人中，韧性强大的，就是死活硬挺着，不到自己脱逃的价格绝不卖出，所以在目前的赛场上，这部分人不会有什么太大的动静，因为现在离出逃的日子还早着呢；当然也有耐不住的，那就是稍有机会就出逃的，那就是做空的了。

再说说机构，机构有些不同，机构是在这个场子里混饭的，没法逃，逃了就没了饭辙，既然注定了要在这个场子里刨食，那就各有各的刨法。从当前来看，一部分的机构是“讲政治”的，那自然是要做多的了，但另一部分机构呢？恐怕就是傍热钱的了，那自然是做空的。机构里还有特殊的一类，那就是代表外资的QFII，QFII因为入市比较早，且受资本管制的限制，在正式合法的概念上来讲，资金规模与国内机构相比不能算很大，估计前期被套的也不在少数，在心态上只怕也和散户差不多，为利益计，估计还是以希望做多的为主，当然也不排除有少数和傍热钱的国内机构联袂做空的。

热钱的流入到底有多少？各种测算口径有很大差别，社科院有人测算从2005年开始就有热钱进入，数量总计在130000亿美元以上，当然我个人觉得这个数字可能有些夸大，而上海有学者测算在5000亿美元以上，我觉得这还算靠谱，但我个人的估计是，热钱数量决不会在3000亿美元以下。

这里有必要做一个说明，就是为什么傍热钱的机构是做空的？这和一个时间概念有关。2006年底的时候，中国的外汇储备余额超过了10000亿美元，2007年底的时候外汇储备余额则超过了15300亿美元，这增加的5300亿美元中，按外汇管理局的统计报告，经常项目顺差3700亿美元左右，资本和金融项目顺差730亿美元左右，相加在4400左右，也就是说，2007年大概有近1000亿美元左右的外汇流入姑且可以算着来路有些不太明的“热钱”。

2008年以来的权威数据暂时还未发布，通过各种口径的统计看，到5月底，外汇储备余额近18000亿美元，增加了近3000亿美元，而在这5个月中，贸易顺差只有780多亿美元，外商直接投资只有420多亿美元，两者相加不过1200亿美元，而有差不多1800亿美元可以算着来路有些不太明的“热钱”，5个月的数量达到去年1年数量的180％。

与2007年相比，今年热钱的进入“骤然”增加，这个时间点是很值得关注的。因为正是从2008年初开始，股市也开始了一轮无与伦比的直线下跌。

当然，我们说热钱进入就是为了来掠夺中国股市的，未免有些夸大。但“无利不起早”，热钱来了总归是要赚钱的，无非是奔人民币升值而来、奔中国利率高于境外利率而来、奔中国楼市而来，当然也会奔中国股市而来。如果有一部分热钱真是奔中国股市而来， 6000多点的高位当然不可接受，那么只有一招，把股市打下来，然后抄底，掠夺一把就走，顺手再带走一把因人民币升值产生的收益。

把股市从高位打下来，再建仓拉升，那是要一个过程的，打到3000点，摸到了中国政府的底线，再探一探底，也就可以大规模建仓了，所以，现在才是热钱刚刚开始建仓的时候，这个时候怎么可能让股指再飙升呢？

所以说，榜热钱的机构们，在目前阶段，必然是要做空唱空的。

好了，现在参赛的陈式摆好了，正方――讲政治的机构＋抄底的散户＋部分QFII；反方――榜热钱的机构＋趁机脱逃的散户＋另一部分QFII，开赛！

刚一开赛，双方尽管开始对阵，双方士气却都有点半心半意。为什么？

正方的主力上场多少是有些被迫的，害怕讲政治讲得太真了，利益损失太多，那就不求有功但求无过吧，那也别很拉了，现在是市场人气涣散不定别人怎么想，干嘛非要自己去堵那个枪眼？稳定稳定，指数差不多也可以交差了，先看看对方的动作再说，说不定还能跟着对方乘势捞上一把呢。

反方的主力在场上，又是另外一个想法了，要是能再往下打打，当然是求之不得，但政府的底线已经清楚了，打得太狠，对方发飙，说不定会得不偿失，好歹在政府底线附近也能捞不少了，以空间换时间吧，只要有时间给我建仓，反正有得捞。

双方对手真真假假的干开了，你推一推，我拉一拉，奥运还没开始，先练练中国的太极拳暖暖身好了，于是，走出了今天的绝妙盘面。

这，就是我今天的猜想。当年“项王不愿过江东”，今日“沪指不愿过三千”，大家只当是看个热闹罢了，而且后面的热闹还有得看呢。