主题：【原创】中信证券业绩跟踪（08/6/6） -- 老拙
家园 不会的，因为我们不知道 管理层会在哪一天突然推出融资融券等。万一出现踏空追高，心态会变得很坏。
所以，做好持有三年以上的思想准备十分重要。
家园 拙总，刚才我又看了一遍 作者：周洛华 发布时间：2008-05-26 08:08 来源：上海证券报
挑几段引用一下：
所以，现在我们可以得出结论：融资融券之前，必须先开放备兑权证。但是，问题又来了，上海大学的本科生都可以告诉你，将认购权证和国债按照一定比例组合起来，就可以复制成一个股票。如果有了国债回购和认沽权证，我们就可以合成一款个股期货，而将沪深300的个股期货按照个股在指数中的权重组合起来，我们就可以完全合法地利用现有的工具复制成指数期货。因此，一旦开放备兑权证，加上我们已经有的国债回购机制，我们事实上已经同时开放了融资融券和股指期货。为什么在国外成熟市场上融资融券不是一个主流的品种呢？就因为他们的备兑权证市场非常活跃，人们可以通过权证市场来合成各种工具，根本就不需要融券这样复杂的交易安排了。在本栏以前的文章里，我曾反复谈到一个观点：资本市场需要同时表达当前价格和未来波动率两个指标，否则就是在积累风险。我们应该从“国九条”出发，把制度建设作为重中之重，而不是把一些花里胡哨的工具作为炒作救市的题材。
由上述的分析可知，市场上现在流传的有关政府先推融资融券再推股指期货的所谓救市路线图，实在是根本行不通的。而要推融资融券，前提是必须有备兑权证，否则我们就无法知道融资融券的成本。而一旦有了备兑权证，我们就能在A股市场上同时表达了股价和波动率。有了这两个基本要素，我们其实同时开放了融资融券和股指期货。而且，我敢肯定的是，在备兑权证开放的情况下，融资融券的交易恐怕是非常清淡的。
特别需要强调的是：绝对不能在不知晓波动率的情况下，直接推融资融券，那简直就是太不负责任的举动，将会导致无法估量的严重风险：参与其中的机构都无法知道自己的风险，难道不是最大的风险吗？对股民指手画脚的一些“专家”往往对金融学基本原理不甚了了，这不能不说是长期以来困扰中国股市的一个大问题。为维护资本市场的长期稳定，我深切希望政府决策层能够尽力排除这些人为的干扰，不要再向股民鼓噪什么融资融券是救市举动之类的言论了。(作者系上海大学房地产学院副院长）
请问拙总，您怎么看他提到的“备兑权证”的问题？
家园 这里有篇文章 我对备兑权证是否融资融券的必要前提不是很懂。正好这里有篇文章《也谈备兑权证与融资融券》，可供参考。
我个人认为，客观地看，这个问题起码是并未有定论。周洛华的文章显得武断了一些，至少决策层并没有把融资融券作为救市的手段。
还有，备兑权证这个东西投机的性质非常大，实际上就是券商与股民对赌股票涨跌，在香港叫“窝轮”，很多股民就死在这个东西上，因为发行窝轮的投行可以在到期日，通过舆论和市场交易控制正股的价格，从而影响备兑权证，股民是玩不过发行窝轮的投行的。从这个角度上说，备兑权证在A股推出必然会慎之又慎。
家园 花谢老拙！ 做好长期斗争准备。
家园 没有多少剩余的南航JTP了 创设总量(万份)｜注销总量(万份)｜ 创设剩余数量
1214800.00｜ 1166900.00｜ 47900.00｜
还剩4.79亿份
应该是指券商创设的部分
原来的14亿可能没有人去注销。
中信证券5月19日开始注销6.52亿份
6月4日注销7.6亿份
2008年6月6日注销10.6亿份
家园 分析一下中信注销的权证成本是多少 【持有权证数量达到或超过可流通数量5%的持有人名单】
┌────────────────────┬───────┐
｜ 持有人名称 ｜ 持有日期 ｜
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｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-06-05 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-06-04 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-06-03 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中国建银投资证券有限责任公司 ｜ 2008-06-03 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-06-02 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中国建银投资证券有限责任公司 ｜ 2008-06-02 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-30 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中国建银投资证券有限责任公司 ｜ 2008-05-30 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 齐鲁证券有限公司 ｜ 2008-05-29 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中国建银投资证券有限责任公司 ｜ 2008-05-29 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 长江证券股份有限公司 ｜ 2008-05-29 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-29 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 宏源证券股份有限公司 ｜ 2008-05-28 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 海通证券股份有限公司 ｜ 2008-05-28 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中国建银投资证券有限责任公司 ｜ 2008-05-28 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-28 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 宏源证券股份有限公司 ｜ 2008-05-27 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 国信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-26 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 广发证券股份有限公司 ｜ 2008-05-23 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 广发证券股份有限公司 ｜ 2008-05-22 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 光大证券股份有限公司 ｜ 2008-05-21 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-15 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-14 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2008-05-13 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2007-10-18 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2007-09-13 ｜
├────────────────────┼───────┤
｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2007-08-14 ｜
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｜ 中信证券股份有限公司 ｜ 2007-06-28 ｜
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｜ 国泰君安证券股份有限公司 ｜ 2007-06-27 ｜
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｜ 招商证券股份有限公司 ｜ 2007-06-26 ｜
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家园 价格区间 五月13-15 价格区间.349 - .472
28-6月5 .466 - 1.35
家园 花，并请教权证收益一栏的“预期收益减少12亿”是怎么得出的？ 最近两次公告，中信证券共注销18.20亿份，如果以收益减少12亿元算，这18.20份权证的每股成本为0.66元。就此提出两点疑惑：
1）中信证券收集此番注销权证的价格平台怎么预估？。我的感觉是应该在0.4-0.5之间。反正应该不至于0.66元那么高。
2）中信证券是否有可能在前几天989的大行情中也混水摸鱼一把？因为一些中小券商的989注销也就是这几天的事情。相对比，我觉得，我们应该可以更加相信中信证券。无论如何，在前几天989价格在0.8-1.3区间的时候回购以注销，这样的事情如果发生在中信证券，实在太让人失望了。
谢谢。
家园 送花 家园 作好坐电梯的心理准备。 家园 一季度不是0.76吗，半年怎么反而变成0.7了？