主题：【价值组实盘报告】第11周：遇上大跌继续坚持 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

20.5买入深万科200股

nettman

16.7买入莱钢股份300股

16.26买入莱钢股份300股

15.76买入莱钢股份300股

68.4买入潍柴动力100股

65.66买入潍柴动力100股

62.66买入潍柴动力100股

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 27.903 33.39 (19.66%) 20850.6 126882

招商银行 1900 32.786 29.8（-9.11%） -5673.4 56620

万科A 1300 23.1 19.45（-15.8%) -4745 25285

莱钢股份 10100 16.078 15.41 (-4.15%) -6746.8 155641

潍柴动力 300 65.705 60.38（-8.1%) -1597.5 18114

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币19716元，其中陈经可用1815元，nettman可用17901元

股票市值：382542

组合现值：402258

浮动盈亏：2258或0.56%，11.8%，比上周下跌11.24%

期间上证指数涨幅-19.24%（4300.52-3473.09），沪深300指数涨幅-20.48%（4621.69-3675.15）。实盘涨幅领先上证指数19.8个百分点，领先沪深300指数21个百分点。

对大势的观察

本栏主要对市场风险与机会进行分析。

本周我们持有的个股全面下跌，而且跌得远多于指数，有些出乎预料，实盘盈利已经快跌没了。上周以为有向上突破的可能，结果是大跌向下突破。从各方面动作来看，不是基金卖的。应该是游资与外资，觉得后市有风险，退出造成的。市场情绪似乎很不乐观，害怕的人又多起来了。

另一方面，指数跌得相对较少，是因为大盘股石油石化联通等，有一些影响很大的题材性消息，托住了指数。这是一个值得关注的动向，这和以前中小盘题材股是不同的。我认为中央迟早得去解决经济运行中一些深层次的矛盾，无论如何，动起来就好。既使办法不对，数据反馈上来，可以纠正，这样试错取得进步。

是不是会继续大幅下跌？这个不知道，市场情绪说变就变。但我们不用害怕。一是因为目前估值并不高，经济还在增长，跌也是短中期情绪问题，我们是闲钱就不用怕。二是中央还有一些救市措施可以打出来，并不会牺牲股市。我的评估是，如果中央态度坚决地象美联储一样救市，市场上不是没钱，完全可以发动大行情。现在是让市场自己博弈，结果不好的话，一定要主动操纵，这是世界潮流。

个股方面，万科负面消息多些。但我相信，它的抵抗力在地产公司中是最好的几个之一，地产如果弄得万科都不行了，就不是股价的问题了。招行、中信是金融股，我认为中央迟早得走金融扩张的道路去解决经济问题，压通胀是死路一条，目前的政策不可持续。我们目前情况困难一些，但挺下去是值得的，只是要做好应对困难的准备。

越来越感觉，短期风险评估是很困难的事。我们觉得不会跌，往往就大跌。所以，还是尽量摆脱短期预测对我们操作的影响。有可能是，预测得越多，犯的错就越多，企图提高收益，最后是减少收益。所以，要多看少动，关注真正值得预测的东西。

对中信证券的走势分析与操作计划

目前市场成交下滑，中信前期利好慢慢消化，逐渐走低。

中信证券本周成交继续缩量，成交额已经不是第一了。周五Topview数据已经出来了，券基全周减仓0.04%，法人减0.07%都不多。所以，应该是游资或者QFII退出弄得一周跌了11%。

从估值来说，如果不出融资融券与股指期货，按老拙的估计，年度收益1.6元。这显然是一个偏熊市的收益预期。在这种情况下，给20倍的市盈率肯定不是高估，所以目前是正常或者低估的价值区域，我们不用怕，有闲钱可以继续买。

从消息面来说，融资融券与股指期货今年推出的可能性不小，我们完全可以等待消息兑现再卖出。从经验来看，出消息可能就是涨停加涨停，因此不能大卖。