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主题:【原创】一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续三) -- 万里风中虎

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  • 家园 【原创】一叶知秋—经济学在中国的尴尬(七续三)

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    小虎回国,自然是一番访师拜友加小酌饭局。看十几二十年前的青葱少年,上铺兄弟们,大多都成了当年最最痛恨的贪官污吏,窃居高位而无为,吸民脂民膏而无耻。总之是社会改变人,人改变不了社会的。小虎十年前不也是一样一样的。

    又有一好事小师弟,把小虎拖到一个什么昂贵的金融培训课,让讲一讲中国股市的趋势。他的本意是让小虎对这些金融人才们说说好话。可是小虎只懂数据分析,不懂金融行为学,于是就在这些春风得意的后起之秀面前大放厥词。

    我说,中国股市从1991开锣始,呈现出非常清晰的乘数模型的特点。

    也就是说,我们如果把股指(I)解析成:趋势(T),循环(C),周期(S)和随机(E)四个因素。这四个因素应该是相乘的:I=T*C*S*E,而不是相加的:I=T+C+S+E。或者说,是LOG FORM的加法模型:LNI=LNT+LNC+LNS+LNE。

    因为时间序列的自相关性,循环,周期和随机因素所带来的波动是随时间累加成比例变化的。这是典型的非静态数据,而且不能用围绕趋势呈等距变化的经典CO-INTEGRATION方法来解决,因为我们找不到合适的外生解释变量。

    学生举手,听不懂,举个例子。

    好,用复权的上海深圳300指数为例,1991-1994的震幅大概是1000点,1994-2001的震幅大概是2000点,2001到现在(2007)的震幅在3000点以上。用ADF检验这些数据,可见随机漫步理论根本在中国市场上不能成立。耶鲁金融博士刘振亚的计算是,上海股票市场的最佳持有期限是一个月,所以......

    学生站起,老师,你的说法是不对的,我们应该对蓝筹股进行长期持有,进行价值投资,巴菲特云云:£$%£$$%£"£$£$%"$%%^&*......

    好,好,好,巴菲特可不是死了都不卖,而是穿着潜水衣带着氧气罐在游泳。我们的计算是,上海深圳300指数会在一年内回落到2000点附近。

    学生站起,老师,我和你赌一千块钱,上海深圳300指数今年要见8000点,明年上一万点,股神林园也是这个观点。

    小虎大惊失色道,在下从不进赌场。

    众大笑。

    学生道,老师,你自己对你的经济学理论都没有信心,又如何保证我们学了能赚钱呢?

    小虎讪讪道,我不可能保证你赚钱,我只会教导你如何赔钱。

    众皆哄堂大笑。

    小师弟见事不妙,匆匆结束了这次不成功的演讲。

    从大学出来,小虎颇有些抑郁。手机突然响起,老爸急令速归,说小舅驾到有要事相商。

    果然,回到家门口,见小舅的宝马760li就停在外面,一群闲人在围观啧啧称赞:这年月,车是一个比一个的好。

    小虎叹了口气,进了屋,见小舅变颜变色地坐在那,见我进来道,你说的那事是真的,大名准备全退了。

    这不是意料之中的吗?年纪到了。

    是,一个月前他已经安排小召到下面作副市长了。可是,这么出局还是太突然了,还是有很多事有很大的不同的。现在,整个这条线要全部换掉,股票要出干净最起码要一年,还有矿山,电厂和下属子公司。那几个江浙的财团昨天已经得到了消息,可能全部要反水,他们的股票也要出干净。还有其他几家大名也会下来,股市要大换庄了。

    那吴二哥怎么说。

    他几个月前就已经不在了,小舅说。

    吴忠,尾张人也,为大名幕僚,参赞军机。又善钱谷刑名,为家臣首。大名尝以福建事问计于彼,答曰,观皇孙。大喜,遂交好厚土家。待事起,大名命其率众家臣投厚土家以防不测。吴忠散尽金帛为作投名狀,尽遣众人。其孤身着素服见大名,曰忠臣不事二主,忠有恶疾,愿为家主地府先锋。月半,忠亡,大名将军战事方酣。待庙堂事定,两败俱伤,大名隐于江湖。二郎尝置酒与大名解闷。众家臣俱在座。大名忽仰天大恸。众人曰:“家主于虎窟中逃难之时,全无惧怯;今首尾得顾,何反痛哭?”大名曰:“吾哭吴忠耳!若忠在,决不使吾有此大失也!”遂捶胸大哭曰:“哀哉!痛哉!惜哉!”众皆默然自惭。

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