主题：【港股实盘25】第25周——最困难的时候要坚定信心 -- 老拙
家园 香港中信银行 08年PB只有1.5倍
PE只有10倍
又属于内地银行
铁匠对银行比较熟，能否给看看呢？
排名高的卖方分析师在推荐
- 复 香港中信银行
家园 说点感性认识，觉得中信的成长性太差 他的客户群类似于交通银行，基本服务于大型企业和事业单位。中信的客户经理基本都是关系户，业务拓展能力比较差。内部风控比较严格，中小企业及零售业务做得比较差。比较守成，总之，一个很缺乏活力的银行。
- 复 香港中信银行
家园 我什么时候又熟悉银行了？？？ 刚开始学，很多都不懂。
不知道你说的是否是中信银行H股。应该说，这个PB和PE是有吸引力的，不过也不能算很低估，大约和现在的汇丰控股的估值水平差不多。
在我粗浅的认识中，香港市场对金融股的估值水平是和成熟市场接轨的。而且，之所以用汇丰控股为例，很重要的一点在于，由于历史和现实的原因，汇丰的业绩增长极大的依赖于中国市场代表的新兴市场，而非成熟市场，因此从某种意义上而言，汇丰的估值更接近一家内地银行，而非欧美银行。
因此，中信银行的这个估值，大约是正常略偏低。具体的，我得找几份年报来看看。困难在于，作为一家上市不久的银行，历史数据难以收集，尤其是银行业最重要的风控水平方面。
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家园 整理信息供铁匠参考 放心研究，我们还有人呢，好像天涯浪子是银行业的。
卖方报告之一：
最新事件
中信银行公布了强劲的2007 年业绩，税后净利润为人民币83 亿元，比我们和市场的预测分别高6%和7%。07 年税后净利润同比增长了116%，比公司在业绩预告中预测的100%增幅高了16 个百分点，主要受益于强于预期的资产增长、净息差扩张、手续费收入增长和拨备前营业利润增长（比我们的预测高8%）。
分析
主要的积极因素有：
1) 2007 年第四季度净息差扩张了22 个基点至3.32%，而我们对08 年全年净息差的假设为3.03%；2) 客户存款同比增长27%，比我们的预测高8 个百分点，部分得益于该行拓展零售业务的努力，但我们认为这同时也反映出该行存款市场地位的提高；
3) 手续费收入同比强劲增长174%，比我们的预测高46 个百分点，得益于银行卡手续费收入和理财产品收入的强劲增长；
4) 不良贷款率、关注类贷款率和逾期贷款率同比均有所下降；
5) 零售业务的持续改善，因零售贷款和零售存款在贷款和存款中的比重分别为13%和18%，高于上年分别为10%和17%的水平。此外，该行的信用卡发行量由2006 年年底的230 万张增长近1 倍至420 万张。
主要的不利因素包括：
受利率上升的影响，该行投资组合的盯市损失略高于预期。
另外，该行持有的美元住房按揭抵押债券的余额为人民币96 亿元。其中，评级为AAA 的机构住房按揭抵押债券余额为人民币93 亿元，中级住房按揭抵押债券余额为人民币1.71 亿元， CDO 余额为人民币2,200 万元。该行不持有次级住房按揭抵押债券。
潜在影响
基于我们的2008 年预期市盈率为12 倍和2008 年预期市净率为1.55 倍的合理预测，中信银行当前股价接近我们建议的买入点人民币3.91 元（基于1.55 倍市净率中点得出，这个估值水平具有吸引力）。我们的预测和目标价格正在重估中。
家园 0165直投项目[阳光纸业]交出良好年报 0165投资[阳光纸业2002HK]，持有超过4390万股，成本价约为1.2港元/股，昨收盘3.6港元/股。
今日[阳光纸业]交出良好年报：
营业额增长126%，净利润增长166%，每股盈利0.69元(0.76港元)增长138%，当前股价的静态PE仅为4.7倍。
公司08年将建成投产第八条生产线，第九条已开工建设。
公司原料主要是国内废纸和国外进口废纸和木浆，人民币升值有利于平抑进口原料成本的上升。
公司主要为幾家領先製造商（如海爾、㶅源果汁、康師傅、蒙牛、青島啤酒及伊利）進行供應的包裝公司或印刷公司簽訂策略合作協議。
在大势转好之后，我认为公司股价有大幅提升可能，从而为0165带来极其良好的投资收益。
家园 中国人寿要卖股 全景网3月26日讯中国人寿(601628行情,股吧)（601328）首席投资官刘乐飞周三在该公司业绩说明会上称，公司今年将减持手中所持股票，此消息或引发A股市场午后跳水走势。根据中国人寿的年报显示，截止2007年12月31日，公司的投资资产为8502.07亿元，其中可供出售的金融资产高达4175.13亿。
中信又悬
家园 刚看到组数字,河友东东山问的很到位 del