主题：【原创】美元末日理论：石油美元国家将获得黄金定价权 -- 子玉

上一次谈论黄金问题是10月17日。当时分析了各国央行多空双方的博弈，见《美元末日理论：央行黄金博弈》[1]。那个分析的结论总结在[1]的最后：

笔者认为各国央行的博弈策略大体为：

　　1.美国减息过程中释放黄金储备，目的是尽可能维持美元的地位；

　　2.欧洲适当地参与做空黄金，目的是维持法币体系继续有效；

　　3.石油美元积极做多黄金，快速购买黄金增加储备，借此抬高油价打压美元，从而在石油上增加收入，同时早早储备黄金避免美元贬值的损失；

　　4.亚洲各大储备采取适度提高黄金储备比例的策略，争取在较低价位收购黄金，不希望美元崩溃，但是希望自己手里的黄金储备占到一个合适比例。

　　其结果是黄金在6个月到12个月中单边上升节节走高，美元地位岌岌可危。任何大的事变可能导致恐慌性抛售美元，这样黄金将一飞冲天。

黄金的空方

在美元末日理论发酵的阶段，黄金储备的空方为美国和欧洲主要国家。由于日本黄金储备很低，日本不会是空方。

空方必须要有相当多的黄金储备在手。空方的策略就是把自己的黄金抛售出去，打压黄金价格。散布各种黄金无用的消息，利用各种媒体做空黄金，也是其手法。

这些国家的黄金储备大约有5000亿美元的等值实物，甚至更少。

黄金的多方

黄金的储备多方，主要是石油美元国家如俄罗斯、阿拉伯产油国等，中国由于黄金储备过低，也属于多方。

上次写黄金博弈的时候，黄金价格为755美元/盎司。时至今日黄金一路上涨冲破800美元大关，已经收在832.90美元。那么这样的高位，多方会采取什么策略呢？本文主要进一步分析在800美元高位以后，黄金多方的策略。对于中国这样的多方，这样的策略仅供参考。对于石油美元国家，这里分析的策略笔者认为是它们操作的必然策略。

800美元坚决建仓

俄罗斯等国家在目前阶段，显然还没有掌握足够的黄金储备。比如中国的话，估计最多有个600吨到800吨黄金。俄罗斯也就在这个数字左右。对于800美元/盎司的价格区间，多方将坚决建仓。

所谓建仓，就是不断吸纳买进黄金。所谓800美元区间，就是在800美元已经突破之后，继续买进，不要顾虑价格已经达到高位了。建仓的程度就是要使自己获得有实力做空的地位。

什么叫有实力做空？就是黄金储备达到可以适量抛售用以调整国际价格的地步。笔者估计这个水平应该在相当于1000亿美元的黄金。

一张一弛确保黄金储备不贬值

由于目前面临美联储一个6个月的减息周期，这段时期黄金价格将看涨。比如从730美元涨到830美元，只有一个月时间，而其间经历了美联储两次减息。接下去美元贬值黄金升值的大体模式估计不会有太大变化。黄金上涨急剧的局面无法更改。

如果能够在此期间买进足够的黄金，达到建仓目标。在6个月周期之后可以在高位出售一部分黄金（最多出手30%）。然后用高位获利的资金准备在800美元左右等待买进。换句话说，此后的策略就是在自己建仓的成本价位附近做多，在成本价位上方的10%到20%做空，一张一弛。

如果黄金在成本价位上方大幅高涨，那么就不必刻意打压，保留剩下的70%，坐享其成。

如果黄金价格回落，则把出售30%黄金的资金在低位（800美元附近）买进。

800美元可能成为长期下限

笔者认为多方特别是石油美元必然会采取上述策略。不象中国央行，石油美元不会太在意800美元这个价格区间。由于空方的储备也就是那么5000亿美元，因此石油美元买进黄金做多，是可以把黄金价位控制在自己成本上方的。任何空方抛售手里黄金的动作都等于把主动权进一步交给石油美元。

由于800美元一线早早被突破，笔者认为800美元实际上不会被轻易击穿。

石油美元国家最终将掌握黄金定价权

这个过程的结果，笔者认为实际上很容易确定，就是石油美元国家最终将充分建仓，黄金将从空方国家逐渐转移到石油美元国家。黄金今后的价格将改由石油美元国家控制。

这是美元末日理论的一个推论，是可以验证的。当本轮美联储减息 周期结束，我们可能就已经看到结果。这段时期美国欧洲消耗掉相当多的黄金储备，而若干石油美元国家不计成本加紧买进黄金，把金价和油价频频推高。最后人们将开始谈论石油美元做多黄金，承认这些国家对黄金定价权的主导地位。就像现在人们谈论美国欧洲打压金价的阴谋论一样。

跟随石油美元国家博弈，中国也将获得黄金定价的参与权；跟随空方操作，或者游离于多方空方之间，那么中国就继续蹉跎岁月，空叹没有定价权。

[1]美元末日理论：央行黄金博弈

http://www.caogen.com/blog/Infor_detail.aspx?ID=125&articleId=4121

[此贴子已经被作者于2007-11-11 09:37:56编辑过]

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