主题：【老拙侃股票75】实盘第22周汇报 ——五个月浮盈122% -- 老拙

由于内地金融机构没有、也不可能大量购买美国次级债，因此对于国内金融市场不会有直接的影响。

可能的间接影响，体现在以下几个方面：

第一个方面，心理上的影响——全世界都大跌，A股肯定不能独善其身，快跑吧。现在看，持这样想法的投资者很少，特别是基金等机构投资者不会这样。所以心理上的影响不大。

第二个方面，外资从A股市场逃跑。OFII只有100亿额度，都跑也没多少，何况他也不敢这时候跑。因为这时候跑表示他是投机资金，并非投资资金，今后就别想混了。暗地里的游资、特别是日圆投机游资有可能跑。但是从年初以来，国内各部门联手大力打击下，游资已经非常难混了。我在招商的帐户，几年前存进去一张1400元的支票，这次第三方存管上线，非逼着我卖股用支票取走。10年前建这个帐户的时候，下挂了4个副帐户做审购新股用，早在去年12月就被招商证券严令取消了。监管如此之严，境外游资怎么做？所以，我认为2/27、5/30，都有境外游资撤逃的身影。国外资金要做，除了QFII外，只有一个办法：资金进来换成人民币成立投资公司，公开买入。7月份看到一个消息，一家外资公司买A股过了5%，发布公告。暗庄做成明庄，这是没办法的事。既然是公开的投资公司，现在卖也不能换成外汇跑。必须年终结算、交完所得税之后，向外管局申报。。。，麻烦得很。所以这一条影响也不会大。但是，我们由此可以看到，年初以来管理层大力打击游资，确实是很有必要，实际上大大降低了A股市场的风险。

说这儿插一句：政委刚写了一篇中外资本市场的帖子，我在这补充一点：从这儿我们能够看出，A股估值比H股高的一个理由，那就是A股受国际市场游资冲击的风险小。在国际金融市场上，一旦出事，首先就是信用收缩，短期流动性立即紧缺，国际金融机构信用杠扛通常很大，遇到金融出事，投资者赎回和银行收紧信贷，唯一的办法只有拆东墙补西墙，哪儿的资产好卖先卖哪儿，腾出现金救命要紧，不管是否具有投资价值。所以港股遭灾甚至比美股还厉害。

第三个方面，美国经济衰退。有经济学家给出了次级债影响中国经济的路线图：“金融危机——美国经济衰退——美国进口减少——中国出口减少——中国经济增长率下降——A股上市公司总体成长性下降——A股市场下跌”。这一点我认为至少还要观察。即便按谢国忠的看法，美国经济受此影响出现衰退也是2008年才会显露。其实不用美国经济衰退，中国政府已经在大力压制出口，所采取的措施力度之大有目共睹，甚至已经惹起香港商界的不满。然而，7月份出口增幅依然超过30%。经济增长过快、出口增长过快、顺差增长过快，是目前中国政府最头疼的事情，如果真的出现上面的路线图，可能有助于解决一些问题。对于上市公司来说，2008年则有明确的两大利好：其一，所得税减到25%；其二，北京奥运年。最后，说不定还有另外一个路线图：“美国经济衰退——美国消费者钱少——多买更便宜的中国货——中国出口依然强劲”。所以，美国经济衰退是否会影响到A股市场，至少我们还要观察。

最后，我觉得美国次级债应该改变人们的一个重要观念。

过去，主流观念或者说大多数人的基本认识是：中国内地资本市场的风险比较大，国际资本市场的风险比较小。

由此得出的结论是：在可能的情况下，应该主要投资于国际资本市场。

客观地说，过去的确如此。但是进入21世纪以来，通过大力治理金融市场，特别是金融机构股份制和股改之后，国内金融市场的风险大大下降。象美国次级债这种问题，在国内金融市场不可想象。在国内，搞点骗贷有可能，刑法伺候之下规模很小。房价大涨的同时，首付不断上升，即便信用完整，目前的首付也是30%，而且有进一步上升的趋势。而在美国，居然可以在信用缺失的情况下合法地0首付！如此也就罢了，至少要建立有效的防火墙吧？不，次级债机构还可以把这些风险很大的东西打个包，再卖给其他金融机构。于是风险进一步扩散蔓延，形成多米若效应。想想都让人头皮发麻。

• 已经说过啦，在这儿

看老拙以前的帖,有一个股价高于79元时减持少量股的计划.土生觉得既然我们的基本点是"价值投资",那么"长期持有"或许就是最佳选项.

土生不是不赞成波段操作以降低成本,而是觉得这样做对绝大多数人不合适.个人的感觉是大多数的波段操作的结果是手中(好)股票越做越少,相应的利润越做越小.

对于做波段的动因，土生觉得大致可有两点：一就是追求利润最大化，二就是操作的欲望（不买卖两手就觉得难受）。为追求利润最大化而频繁操作，让土生想起民国初年的混战时期，有些军阀今天投靠这个打那个，明天拉上那个打这个，目标就是短期的利益。反观TG，长期目标明确（基本面好的好股票），虽多经起伏风雨，终成大业（实现最大的利润）。

当然，在股市中，确有波段操作的高手，但对于象土生这样的选手，还不能掌握。土生的想法是，在老拙，陈政委的指引下，帐户里有点钱，就去买目标股，越买，底气越足，信心越大。在大的基本面没有发生重大变化的情况下，基本上忽视那些小消息，“小波动”，甚至对大盘也不用太关心。土生希望对股票一年就操作一次（卖出），甚至一生就操作一次（希望而已）。

班门弄斧了。土生还不懂股票，还在向老拙和河里的各高手学习中，请大家多指正。

实盘资金不够买按比例的增发吧，要先卖掉一些准备现金吗？

请问美国次级房贷风波对国内股市的影响几何？

根据公开信息计算，[雅格尔]的中期动态市盈率不是15倍左右，而是超过了30倍。

公司一季度报告预告，中期业绩增长150%以上，以此计算中期净利润为95869万元，每股（摊薄）盈利0.43元，周五收盘28.75元,中期动态市盈率约为33倍。

令人不解的是，公司一季度净利润已达90634万元，难道二季度净利润只有5000万元？观察一季度报告，扣除卖出中信之外的净利润为14000万元，二季度大体上也应该有这个数吧？果真如此的话，公司应该修正此前业绩预告的增长数字才对。可是到目前为止没有看到修正公告。

如果二季度净利润确实只有5000万，哪怕1个亿，也表明公司业绩实际上是下降的。目前股价阴跌，很可能是这种情况的反映。

但是，由于公司目前房地产业务越做越大，而中小型房地产业务的特点就是业绩很不平衡，项目结算期业绩突增，非结算期由突降。

总而言之，[雅格尔]是个好公司，但是它的业绩真的好难把握。我做股票最怕把握不住业绩变化情况，比如现在股价阴跌，到底是不是中期主营业绩不理想？不知道。所以遇到这种公司只好躲开，太费劲。

还是中信证券好，每周都能根据成交量比较容易地调整它的业绩预测。

[nettman]谈到钢铁行业，因为怕回复在后面大家看不到，所以回复在前面。

经过多年经营建设，我国钢铁行业有很大发展，进入快速发展期。钢铁行业中的许多佼佼者目前都是高成长股。

不过，钢铁行业对于国内需求来说已经供大于求，再要发展就只能向外。但是国资委的表态，等于不支持钢铁行业继续向外，所以长期就难以看好。

所以，钢铁行业的进一步发展，从向外扩展市场，转向国内的整合。市场资金更看好具有进一步整合能力的企业，这可能就是宝钢、鞍钢继续大涨，而许多业绩增长的钢铁股难以继续大涨的原因吧。

当然，太钢不锈的业绩很好，超过预期，动态市盈率较低，可以持有。不过实盘既然已经换股中信，基于以上理由，就不打算再换回来了。