西西河

主题:花光你的美圆或空空荡荡 -- 南方弩

共:💬45 🌺62
分页树展主题 · 全看首页 上页
/ 3
下页 末页
  • 家园 花光你的美圆或空空荡荡

    美联储主席的话一般来说都以晦涩难懂著称,但全世界的政府还是不得不竖起耳朵细听,因为他的话很可能在全球掀起政治和经济的风暴.这不,美联储主席伯南克日前开口说话了。他的话是这样的:全球化可能改变突发事件的影响在金融体系扩散的方式,因为金融体系的全球化使得投资者将风险分散到全球市场和各类资产中。然后,伯南克说,全球化程度的加深对美国通货膨胀的影响非常小。

    够晦涩了吧。

    我们知道,大官是不轻易开口的。当他开口说话尤其是一本正经的说话时,那肯定是一种“指示”。既然是“指示”,我们就得好好分析了。

    和保尔森一样,伯南克极力主张外部世界(例如中印)向美国资本开放更多的产业,同时也乐见外部世界的资本流入美国,至少在2007年之前他是持这样的观点。实际上这很好理解,全球金融体系是一个不平衡的优者恒强的体系,你只见过西方---这主要指美国资本在全球投机横行,你从来不会见到发展中国家牛逼过。全球新兴市场为美圆资本提纲了更广阔的赢利空间、避险渠道甚至掠夺---我们文明点叫投机---的机会。但中国是没有这种机会的,中国大多数的美圆资本只是投资于美国低息国债,每年大概能拿到200亿的利息。今年中国想做一些改变,投了30亿买黑石股票,还打算成立外汇投资管理公司去扩大美圆资本的赢利性。于是,伯南克---实际上也是美国的精英阶层的口气改过来了。

    起码在2006年之前,全球化程度的不断加深降低了美国的通货膨胀是美国社会主流的思想。冷战结束后,美国出现了不可思议的高增长、低通涨局面,CPI低到了一个在过去被认为是通缩现象的可怕数据,而经济却强劲无比。日常生活用品异常低廉,而资本市场的回报却非常丰厚,下层人民活得很好,中产阶级也迅速扩大,。这种低通涨现象被认为是拜全球化所赐尤其是中国对美国大量出口所致。但是,伯南克现在不这样认为了,他说“全球化程度的加深对美国通货膨胀的影响非常小。”

    既然伯南克大张棋鼓地否定了全球化对美国通货膨胀的影响,那么伯南克认为到底是什么会对美国的通货膨胀造成影响呢?答案是传统的货币主义。这种观点认为,通涨的发生机制还是货币供应量问题。美国对外贸易中产生了大量逆差,外部世界“吸”走了美国刚刚印刷的美圆和已经流通的美圆,使得美国的通货膨胀非常低,而外部世界(中国)则会变得很高,因为它的货币量增加了。也就是说,通涨没有消失,它只不过是“漂移”了。2006年底,美国经济学家Laurence.Ball发表了著名论文《Has Clobalization Changed Inflation?》。他通过测算美国对外贸易上升的分额和长期通涨的走势得出了“通涨漂移”的结论,警告说:外部的美圆会回来,通涨也会回来。

    行文至此,伯南克所说的这番话就好理解了:美国已经在认真考虑“通涨回归”的问题,中国不能减持已经购买的美国国债,那会造成美圆回归;同样中国不应购买美国的资产包括股票,那同样会造成美圆回归,相反中国应该更多的开放市场,以利于美圆更方便进入中国。所以当美国财政部发现4月分中国抛出了58亿美元美国国债,财政部副部长罗伯特-基米特匆忙赶往中国“谈一谈”;当中国向黑石投资30亿美圆时,来自佛吉尼亚的民主党参议员要求对黑石进行审查。对中国的外汇投资公司,美国人给它贴上了一个标签---主权财富基金。按《金融时报》6月21日的报道,美国认为它“可能使全球资本自由流动事业出现倒退,这会引起政治上的强烈反应”。

    6月22日,一些中文网站登出了一篇新闻:格林斯潘说,不担心中国抛美国国债 中国无法找到买家。新闻是这样的:

    前美联储(FED)主席格林斯潘Alan Greenspan周二表示,没有理由担心中国抛售美国国债,迫使美国利率上升

      格林斯潘称,中国无法为持有的美国国债找到买家。  

      在过去一周,因担心全球宽松的信贷环境将告终, 美国国债面临沉重的抛售压力,国债收益率急剧飙升。

      格林斯潘同时强调指出,自冷战结束以来全球流动性充裕的局面不会永远持续。  

      格林斯潘重申,中国经济增长已经失控,股价被高估,中国以及第三世界高速发展的经济不会继续。


    本帖一共被 1 帖 引用 (帖内工具实现)
    • 家园 一统江湖还是一推即倒----解读“国家货币的终结”

      入夏以来,全球财经界发生了一些大事:先是中美战略经济会谈,中国拿热脸蛋贴了个冷屁股,然后正式入股黑石,隆重宣布外汇投资公司即将运转,与此同时,中南海象发了疯一样,抡起大棒朝自己的股市房市一阵胖揍,顿时血流成河。最新消息是,日本也要成立自己的外汇投资机构了。

      6月29日《上海证券报》 报道说,“持有美元外汇储备仅次于中国的日本政府已指定日本金融服务大臣山本有二主持组建一个管理外储的基金,主要

      投资股票等高收益资产。”而韩国在2005年3月成立了国家投资公司(KIC),用韩国央行分拨的170亿美元外汇储备对外投资的基础上,今年初,韩国政

      府又宣布正在考虑动用该国高达2402亿美元外储中的部分资金来投资海外股票。至此,全球握有美圆储备最多的东亚三国都已成立或紧锣密鼓地成立外

      汇投资机构。美圆从一个国际宠儿变成一个麻疯病患者,这一转变有点突然。当然三国都一本正经地表示这一举动只是想“获得更多的收益”,并没有

      显示出对美国的“二心”。个中滋味,也许只有美国人才能品尝得出。

      没有迹象表明东亚三国领导人认真阅读了美国经济学家Laurence.Ball的著名论文《Has Clobalization Changed Inflation?》,也没有迹象表明三国领导人听懂了伯南克“全球化程度的加深对美国通货膨胀的影响非常小。”这句话的晦涩含义。但可以肯定的是,三国领导人及他们的智囊都看得出美国滥发美圆及放任美圆贬值的赖帐姿态。突然之间,将手头的美圆花出去成了一项国策选择。至于全球经济会不会变成一场巨大的危机,那不是一国应该考虑以及能够阻止的事。面对江河日下的美圆信誉及地位,美国人不得不拿出全新的政策,这就有了“国家货币的终结”学说。

      2007年5月9日,美国“外交”双月刊刊登了美国外交关系委员会国际经济部主任本·斯泰尔撰写的一篇文章,题为《国家货币的终结》。作为黑白颠

      倒及逻辑混乱的一个示范文本,这篇文章值得我们一读。

      作者首先介绍了25年来席卷拉美、亚洲、西欧的邻近国家俄罗斯和土耳其的金融危机,并且对受害国指责国际货币基金组织是“国际金融的独裁机构”和经济学家对危机国家被国际货币基金组织逼迫放弃部分主权的同情表示出义愤。作者认为“使各国政府恢复丧失的主权来制止金融动荡是一种危险的误诊”。因此“正确的方针不是回到享有货币主权的神话般的过去,使政府控制本国的利率和汇率,享受着对世界其余地方的无知的快乐。各国政府必须放弃一种致命的观念,就是认为国家特征要求它们制造和控制在本国领土上使用的货币。简单地讲,国家的货币和全球市场是不能相互混杂的,如果混合在一起,就形成货币危机和地缘政治紧张关系的致命混杂,为具有破坏性的保护主义创造现成的借口。为了安全地实现全球化,各国应当放弃货币国家主义,废除不必要的货币,因为它们是今天的许多动荡的根源。”

      为了解决“货币国家主义是今天的许多动荡的根源。”作者开始回顾19世界以来全球化的发展,其逻辑和论据在黄金、国家货币主义、举世公认的价值标准则是文明的标志的概念间绕来绕去,顺便抨击了一把宏观经济学家蒙代尔“持有一种现已基本上丧失信誉的战后凯恩斯主义思维定式”。其行文的晦涩比美联储主席有过之而无不及。不过不要紧,最后结论出来了:除美圆---而且是尼克松总统正式使之与黄金脱钩后的美圆,“全世界的货币现在都是政府魔术般地变出的纯粹的主权表象。这种货币的绝大多数都是没人要的,人们只愿意持有美元(和少量其它货币),作为黄金货币的替代物。因此,“在这样一个世界上,把货币与主权挂钩的神话是代价巨大的,有时还是危险的。货币国家主义就是与全球化不相容。”

      既然货币国家主义就是与全球化不相容,那么什么才与全球化相容呢?作者提出“通过用美元替代没人要的本国货币,从而一劳永逸地结束货币危机”。作者举例说:就美元化所带来的好处来说,厄瓜多尔堪称楷模,这个陷入不断的政治动乱的国家一直是经济稳定的堡垒,经济增长稳定而强劲,通胀率也是拉美最低的。无怪乎其新的左派总统拉斐尔·科雷亚不得不放弃其去美元化运动,以便争取选民的支持。而多米尼加共和国于2004年遭受了一场不必要的危机,因为它没有用美圆替代本国货币。在用了这两个鼻屎大的小国做例子后,作者话锋一转说,不是只有小国才可美圆化,大国也一样,因为“就连巴西经济也不到加利福尼亚的一半”。

      中国是作者重点提到的国家,但很不幸是一个幸灾乐祸的对象。作者先引用法国经济学家雅克·吕埃夫的比喻:如果我与我的裁缝达成协议,不管我付给他多少钱,他都当天就当作一笔贷款归还给我,我对从他那里订购更多的西装就不会持任何反对意见。然后说:由于美国的经常项目逆差达到占GDP6.6%这一巨额数字,所以美国处于一种值得庆幸的地位,就是成为中国裁缝的西装买主,而中国裁缝则立即以贷款形式——在美国的情况中一般就是购买美国国库券——退还了买主的付款。作者还进一步挑明说:出现经常项目逆差在一定程度上是由于受到预算赤字的刺激,由于缺乏改革来限制寿命更长的人口的医疗保健和养老金方面的联邦政府“应得权利”开支,所以在今后10年里,预算赤字将会猛增。因此,“美国还有其中国裁缝都必须关注吕埃夫所说的一件“荒诞事”的可持续性”。这句话的意思是,西装裁缝中国必须将赚来的钱不断借给美国,否则美国就不买中国西装让你没生意做。看来温家宝的“才华”美国人是心知肚明的。

      文章对美圆能否担当全球货币其实也表现出无可奈何的心虚。在作者看来,“由于全球化进程以外的经济发展不再有可能,所以各国应当用美元或欧元取代本国货币,”具体来说,“拉美各国应当实行美元化;东欧各国和土耳其则应实行欧元化。”但对亚洲,作者显然拿捏不准,只是说“在亚洲的情况中,进行协作,以形成一种在具有相应幅员与经济多样化的地区内流通的新的多国货币。 ”然后又说“今后如果实行一种按照与此相同的以很低的和稳定的通胀率为目标的原则加以管理的全亚洲范围的货币,会是最有希望的途径,可以使中国全面实行金融和资本市场自由化,而又不用担心会出现人民币造成破坏的投机”。

      其实,对于美圆的命运,作者在文章的结尾已经点得十分明白:至于美国,它需要长期贯彻美联储前主席沃尔克和格林斯潘的健全的货币政策,恢复长期的财政约束。这是使美国的拥有大量和越来越多的美元债权的外国裁缝保持富裕感和安全感的唯一有把握的途径。使美元成为全球货币的是市场——市场所给予的,市场也能够剥夺。如果裁缝们退缩了,美元失灵了,市场就可能会依靠自己的力量对货币实行私营化。

      现在的问题是,外国裁缝尤其是东亚的三个裁缝已经退缩了,货币私营化已经迎面而来,若干年后,当美圆退回到一个地区货币的地位后,全球化还会存在吗?

      • 家园 我送不出花,不知怎么回事

        一点送花,就弹出一个提示"Google工具栏拦截了弹出窗口"

      • 家园 血流成河只是股市。。。

        抡起大棒朝自己的股市房市一阵胖揍,顿时血流成河
        房市涨得没边了。

      • 家园 文章连接

        国家货币的终结

        外链出处

        日本筹建外汇投资公司的步伐正在加快

        外链出处

      • 家园 做个假设

        南方弩兄文中的

        今后如果实行一种按照与此相同的以很低的和稳定的通胀率为目标的原则加以管理的全亚洲范围的货币,会是最有希望的途径,可以使中国全面实行金融和资本市场自由化,而又不用担心会出现人民币造成破坏的投机”。

        可不可以这样假设

        现在美国正在对中国进行一场金融战争 就如同他80年代对付日本 90年代对付俄罗斯和东南亚一样 如果中国撑不住了 那结果就会和日本 俄罗斯一样甚至会导致政治上的崩溃 那结果肯定比那几个国家要惨得多 与此同时 美国又获得了接下来10年发展的资金 下个10年 没准他的下一个金融战争的对手就是印度 以此类推 巴西? 越南?

        但是如果这次中国由于TG的强力干预 人民的支持 人民币的封闭性等原因支持下来 并且缓过劲来 那人民币就不可避免的将成为亚洲范围内的货币 或者从减小风险角度 继续人民币的封闭而采取人民币和港币挂钩 将港币作为一种亚洲范围内货币进行流通

        那会是什么一种局面?

        欧洲+东欧+白, 乌--Euro

        南北美洲-USD

        俄罗斯及周边独联体-卢布

        印度-印度Rupee

        中国及东盟-RMB或者HKD

        日本-Yen 英国-GBP

        中东几国在USD和Euro中摇摆

        这没准是10年后的经济格局

        再过10年呢?

        抛块砖头等待专家指正!

分页树展主题 · 全看首页 上页
/ 3
下页 末页


有趣有益,互惠互利;开阔视野,博采众长。
虚拟的网络,真实的人。天南地北客,相逢皆朋友

Copyright © cchere 西西河