主题：【原创】闲聊铸币税 -- MRandson

这是安德森兄又一片好文。读之回味不已。下面我尝试应用文中的基本概念来理解一些世界范围的金融实践，一连串的问题，还望安德森兄和众方家不吝赐教。

１。国际范围的美元铸币税

美元作为世界货币，大量被美国以外的人持有。比如原文中所引，大致美元在美国和美国以外的流通量是１：２的比例。比如，有１００亿的美元在美国以外，美国就相应取得１００亿的物质。粗略说，这一次性的好处是不是铸币税的一种形式？

对于那些以美元为货币储备的地区（假设这个地区同时采用固定汇率制度，比如香港），其任何GDP增长都成为美国的铸币税收入。具体说，比如香港GDP增长10%，那么就会有与10%GDP增长相应的美元热钱流入香港，因为现在港元更值钱了；然后香港相应印制10%的港币来购买美元热钱但关键是被购买的美元不参加流通，所以香港财政并没有从这些不流通的美元得到好处（后来又想了想，这些美元储备可以用来购买美国的国债，这是不是降低了美国以外地区的美元铸币税的实际收益?），倒是美国央行可以偷偷曾发相应数量的美元热钱来保持世界范围流通美元的恒定。相反，如果香港经济下降，香港央行必须卖出美元储备来购入市场上抛出的港币而保证港元汇率稳定；如果像当年的拉美到了美元储备见底的时候，就不得不向外大量借贷美元国债以保证国内货币的流通量，当然这时候借钱往往是要损失不少其他政治经济利益的。

对于中国这样的大国，美元被限制在外贸领域使用而不是货币储备，所有的中国GDP增长的铸币税收入相当部分（具体由外贸在整个中国GDP收入的地位决定？）由中国政府收获。我还有一个问题是，中国政府将来采用人民币自由兑换和自由汇率相结合的制度，是不是必须相应强行规定美元在中国不得参与流通，否则像墨西哥美元成了准货币那铸币税的收入也将急剧下降？

２。国际范围的美元通货膨胀税

里根政府时期，日本对美国有巨大的贸易顺差并且日本在美国用贸易顺差的美元大量套购物质财富。照理说这对美国有很大的打击。但是，美国虽然遭受高幅通货膨胀和较高的失业率，总体经济安然度过，这是不是因为美国财政通过主动大量借取国债而增大了政府采购的力度，造成美国政府和美国各种组织个人的收入增长可以在相当程度上抵消通货膨胀的影响，同时使得美国国内的美元总量在世界世界美元总量的比例提高，从而部分抵消日本贸易顺差的实际利益；另外的关键是不是当时世界上没有第二种与美元抗衡的货币所以即使美元人为贬值，美国以外的美元持有者仍旧需要美元作为国际贸易的结算或是货币储备或是冷战的政治考虑，所以没有大量抛出美元而造成美元的崩盘。

在国际范围，相对于美元铸币税，是不是美国从通货膨胀税里的收益更主要？

现在，随着欧元的出现，美国是不是基本失去了在和平时期主动大幅度贬值美元的能力？布什学里根的高国债，是不是有点东施效颦或是病急乱投医了？

３。美国逼迫中国将人民币升值

美国逼迫中国将人民币升值是不是还是主要从遏制中国为出发点？是不是在适当程度上，美国希望美国以外的地区增加美元的拥有并且这些美元不进入美国国内市场的流通（比如以国债的形式？但如正文所述美国国债并不缺买主，美国央行总是可以购入的），这样美国可以获得相应的物质。如果人民币人为低估，只有让中国有更强的外贸竞争力；对美国来说，从哪儿赊账进口不是进口，从中国买还便宜些呢。人民币适当升值，将去除部分中国出口商品的竞争力但是可以增强进口（主要是原材料，假设原材料价格不被操纵上涨）能力，对国内底层劳动者的正负影响都有最后结果看不清，对美国来说多付点美元赊账进口不过影响实在有限。再假设人民币升值过分，中国出口是完了，中国各种组织个人也会将大量的贬值美元到世界各地（可能大多数在美国）采购消费，第一对中国经济没有好处，因为出口经济和国内经济都受挫折；第二将引发美元（可能大多数在美国）通货膨胀，而现在美国似乎基本失去了在和平时期主动大幅度贬值美元的能力。所以这是两败俱伤。这样的分析对不对？在全球化的今天，是不是不少货币体都在寻求略微被低估的状态？操纵汇率和增发货币都是可能的方式，各自的优劣何在呢?

最后一个不相关的问题，所谓金融衍生交易和货币发行有关系吗? 我以前听说过金融衍生交易这个概念但是知之了了，不会是拱猪里面的变压器吧