主题：原创: 强烈推荐加拿大股票市场CLL.TO -- oiler2

风险评估一般来说是任何投资的第一步。风险评估并不是投资行为的一部分而只是投资的建议和参考。我在美国做风险评估，石油行业我了解一点，从finc角度，不是很深入到具体业务中。connacher的具体经营状况我并不了解。我所依据的只是公司提供的报表，而在假设报表是真实的前提下做出自己的分析。

1、ratio不好和公司处于哪个阶段没关系。实际上，如果报表是真实的，那应该是能从报表里能看出公司处于哪个阶段和经营的状况。投资阶段的公司，包括我所在的银行直接投资的公司的报表我见过不少了。这一家的报表保守的说有点怪。另外，请解释一下“现在的常规油收入只能维持公司运作下去”您是从哪里知道的。我今天翻检了一下几个大的网站和企业级收费的moody's, s&p500,fitch都没有看到相关的消息。可能是我疏漏了。但是一般来说，这种消息应该是不会透露给外人的。

2、现金帐钱太多的问题，“油砂上马费用要近两个亿，目前探明油储量净值３亿多”，我没听说过也没见过这么大笔的交易需要首付7000万/2亿=35%的。即使包含了其他的费用，作为公司，可以从商业银行申请credit line；或者 delay credit line, backup credit line。为了将来的投资行为，在现金帐保留这么大的金额，还是有点怪。石油生意我是不太懂。上马费用就要2亿，油储量净值才3亿。是不是少了一点？其他后期费用对于石油公司来说，100mm似乎cover不住。

3、总资产在财务报表左栏，总债务和所有者权益在报表右栏。总资产=总债务+所有者权益。A=L+OE (total assets=total liabilities+owners' equity).所以，公司的总资产（A）大并不等于公司价值（oe）高，因为公司总资产大，很可能是总资产=很大的债务+很小的所有者权益。前贴说过，股票价值=公司净值+future cash flow。发行新股有人认购未必是公司的现有价值诱人，有可能是大家看好future cash flow.但是future的东西，很难说。有可能被人误导或者是虚假利好消息。

4、2003年10k，固定资产45，177，648； 2004年10k，固定资产36，542，595。2005年Q1：41，319，048；2005年Q2：45，969，774。首先，fiscal year 2003-2004年之间固定资产减少了20%；石油开采公司，大型设备，如果按照双线插值法折旧，这个折旧率也高了点，或者另外一种可能性是出售了固定资产。其次，2005年半年，固定资产的增加也很奇怪。半年之间，固定资产又回到了2003年的水平。第三，石油勘探，开发，采油公司，甚至包括下游企业，很多占压资金很大的大型设备应该是leasing。很少有象中石油，中石化那样，先都自己买回来再说的。

5、industry index的事情，你说是业务拓展阶段，也许作为新公司情有可原。

6、加拿大皇家银行rbc的网站，我在上面查不到。

http://search.rbc.com/search?q=connacher&sitesearch=www.rbcroyalbank.com&output=xml_no_dtd&site=rbc_collection&ie=UTF-8&oe=UTF-8&client=default_frontend&proxystylesheet=default_frontend&btnG.x=21&btnG.y=15

是否帮忙给个连接。至于电视台的说法，这个绝对是不专业的。针对某支股票，几个电视台一般都会有不同的说法，除非象google这种star，或者象可口可乐这种cash cow。另外，您所说的那几家金融机构，也请给个名字

7-8、我说的第7点，和逼债没关系。“2004年q3时候，working capital, cash on hand都是负的， bank debt有7563。总股数47668，2004年q4的时候，outstanding c-stock 89627，多了一倍大概，bank debt消失，working capital,cash on hand转正。”---这个完全是董事会的决策，和银行没关系。

银行虽然考虑operation risk,但是主要还是专注financial risk.只要EBITDA能够清偿，银行就会继续放手让企业经营。一般来说，只要还有希望，服务公司我不知道，但是银行绝对不会逼债。因为限期偿还，银行也要承担损失。当然，银行的做法一般会比较保守是事实。

9、您的回答和我说的没关系。“05年7月18-8月5那周发布利好消息，交易量和交易价格都翻翻。但是从历史交易量上看不出institution的参与”，finance.yahoo.com的历史交易记录不会是假的。从那上面确实看不出有机构行为。更像是散户行为。而且我说的那个阶段是股票升值阶段。

10、是我的错，FY2004，10k，pg.18上写着的是阿根廷

11、加拿大石油行业的事情我不了解，没有发言权。

我也只是发表我的看法，股市涨跌和油价走势这种事很难说。不过，还是重复一下我的看法，我觉得短期投资行为可以，别太贪。但是长期持有这个股票，我觉得风险大了一点。

哦，另外，有篇采访，大家可以看一下

http://www.wallstreetreporter.com/linked/CONNACHEROILANDGASLIMITED.html