主题：写在这一轮谈判之前 -- jent

就是这一轮美元加息，加上川普减税，究竟吸引回多少美国以外的美元？

这涉及到这次贸易战，以及上一次08金融危机的本质：美国缺钱了，真缺钱了。

先说上一次金融危机。其实不应该有那一次的危机的。事后的各项举措基本表明，那一次的危机说白了就是资金链断裂的问题。而资金链之所以会断裂，组主要的原因在于预期的收益没得到，预算执行不下去。

事实上从那一年一开年，中国的各项事情层出不穷地发生。有的是天灾，包括二月的雪灾，五月的地震。但是西方普遍预期之中的，是三月的藏区，暑期的奥运火传递，以及随后的奥运。但凡那个时候中国出了什么问题。。。资金链就不会断裂了。

事实上奥运结束后不久，美国那边就出事。出事后保尔森来到中国，要的就是中国的美元去买美国的国债，而且一要，就把中国拥有的美国国债翻了个倍。

而随后的QE量化宽松，一轮，两轮，三轮，无一不是说明当初的危机其实就是钱不够了，资金链断了，或者说，预期的收益没得到而已。那么，当初预期得收益，在哪里？

而这一次的贸易战。川普怼全世界，无一不是说要钱。对中国更是如此：要钱，要抹平中国顺差，要中国买美国东西，。。。这是一开始的诉求。

这不就是没钱了吗。

不过这一轮的没钱和08年略有不同。08年是有预期的收益，但是没拿到，从而资金链断裂。这一轮呢，是因为美联储缩表，升息，将美国以外的美元吸引回美国，从而达到既维持美国国内货币/经济需求的平衡，又恢复美国货币发行的工具空间。

但是很显然，这一轮的升息，缩表，目的达成度不高。迄今为止，缩表目标大致完成了1/4，却已经利用了好几年的时间，而且上周的美联储会议决议看起来，下一步的缩表将暂停，升息的操作概率也不高。

为什么？说白了，就是以往的升息/缩表工具，在今天的情形下，有点失灵了。

很有意思的发展。所以未来一个月，半年，乃至一年，都很有仔细观察，品味的中美欧日经济发展的博弈过程的理由。