主题：【文摘】OPTION EXPENSING，CISCO的对策 -- 西风陶陶

松鼠兄可能更多地从员工的角度来看待这件事，而我是从投资者的角度。

谢谢你转的论文，全文300多k太长了，我只看了概要。我个人看法是怎么作帐是末，应不应该有staff option才是本。 概要里总结道“FASB measure will result in a loss of productivity among American firms that use options to incentivize workers.”，我不记得美国公司是从什么时候开始有staff option的，印象里也就是最近二三十年的事。如果此文观点成立的话，上个世纪的头七八十年美国公司的productivity应该是低的，但事实恰恰相反，美国在世界经济的霸主地位正是在这段时间里建立起来的。Productivity是先有的，staff option是后有的。没有staff option这种激励机制一样可以有很高的productivity。

话又说回来，既然有staff option的激励机制，是不是也应该有相应的惩罚机制呢？公司经营得当，股价升了，员工们就可以exercise option，把股票卖给投资者来获利。公司经营不当股价太低的话就不exercise。把风险全部转嫁给投资者，留给自己的是零风险。这样作是否合理？对投资者是否公平？

“盘剥股东的办法很多, 期权只是形式之一”这句话说的很对，我至今为止只是听说过许多公司管理层盘剥股东的事，可是还没听说过股东压榨员工的事。老兄说的员工和公司是平等的契约关系没错，但公司和股东之间就不是这样。股东股东，就是东家。上市公司的首要职责就是为股东谋利益，而股东则无此义务。在谋求自己利益最大化的同时，这个主从关系切切不可忘记。

再澄清一点，我说的员工是指上市公司包括管理层在内的所有人，不是单指普通职工。