主题：民主和集权问题 -- 慧诚

最早对冲交易来自期货交易，尤其是跨国期货合同。这里跨国期货合同风险来自两点

1.远期交易中因价格波动带来的不确定

2.跨国交易在价格波动中达赖的不确定

前者交易中另有金融衍生工具来规避风险，而针对特定时间区间的汇率风险。诞生了第一个金融衍生交易品种就是汇率对冲。我来细说。

假使你我签署一笔期货交易，我预计这笔交易本身收益是10%。但是，在汇率上带来的不确定因素很肯能让我的预期收益变为亏损。

所以基于确保我原本期货交易合同本身预期利益的稳定，我会根据合同金额购入合同行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的外汇期货合同。

对冲（hedge）指特意减低另一项投资的风险的投资。它是一种在减低商业风险的同时仍然能在投资中获利的手法。一般对冲是同时进行两笔行情相关、方向相反、数量相当、盈亏相抵的交易。行情相关是指影响两种商品价格行情的市场供求关系存在同一性，供求关系若发生变化，同时会影响两种商品的价格，且价格变化的方向大体一致。方向相反指两笔交易的买卖方向相反，这样无论价格向什么方向变化，总是一盈一亏。当然要做到盈亏相抵，两笔交易的数量大小须根据各自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。

你注意我文字原本的用词，我提及身边的人说的交易实际是通过一种独立的交易本身低于预期的风险。而实际，作为最早的金融衍生品交易品种的外汇期货其被称为金融衍生交易品种，从名字就可以直接作出其出现依附于特定的主合同。也就是其合同金额交易区间等标的本身并不独立。