主题：创业板年报（包括年报预告）情况说明 -- 天涯路

创业板年报（包括年报预告）到3月1号已经全部披露完毕，2010年度创业板整体净利润增长31%，低于中小板的34%，以及主板的41%；同时也低于我之前的预期。创业板高增长没有得到验证，而创业板高市盈率的基础是搞成长性，以现在创业板31%的增长率，显然支撑不了将近70倍的市盈率。这也应该是创业板前期大幅调整的主要原因。

分析原因，主要有以下几个方面：一是创业板企业多为09年末及10年上市，这些企业为满足上市要求以及超募资金，便通过调节利润表等方式做高当年业绩，将原属10年的业绩挪到了09年，造成10年的增长率低于正常值。二是创业板募投项目需要一定的建设周期。比如09年末上市的特锐德主要募投项目多为11年后开始投产，业绩释放需要一定时间。三是08~10年为降息周期，企业的资金成本普遍较低且融资难度低，所以创业板资金超募的优势不明显。四是新兴产业战略从规划出台到业绩爆发，需要一定的时间周期。

短期：鉴于创业板年报低于预期以及普遍的高市盈率，暂时看淡创业板，耐心等待创业板一季报，看是否业绩增长能出现转折且估值是否会处于合理区间。

中期：由于今年年初定调稳健货币政策和积极财政政策，再加上3200上方的天量套牢盘，所以我判断大盘权重股只有估值修复的机会，不会有系统性大机会，除非有巨量的增量资金进入股市（比如炒房资金、或者海外人民币回流等）。如果创业板能在1季报或者半年报出现业绩转折，那么创业板仍然有机会，否则今年所有板块都将是震荡盘整