主题：（2010-3-7）中国铁建非公开发行股票的初步研究！ -- nettman

中国铁建突然于上周末宣布停牌增发“中国铁建(601186)非公开发行A股股票预案 　时间： 2010-03-04”，不仅仅错过了周初大盘稳步盘升之际的时机，更在周四复牌后由于注入资产质量的疑惑以及增发价的过低引起AH股的同时抛售。

就个人看法，这次非公开发行的所注入的资产对于中国铁建的长期估值是有负面影响的（无论发行价多少都是负面的因素居多），主要在于注入的BOT资产属于现金流资产，没有太大的想象力（远不如注入矿产或房地产这类的价格波动大的资产有想象力），但是由于目前中国铁建股价处于较低的水平，所以对于中短期的估值是有提升作用的（注入的BOT等资产现金流水平不错，随着生活水平的提高，汽车销量以及使用的广泛，现金流水平应该会有所提高，从而推高这些资产的估值——当然，想出现大幅度的资产估值提升也是不太可能的）；对于股价的影响而言，多空完全取决于最终非公开发行价的价格，如果价格低，则目前流通股股东的权益被严重侵蚀，对于中国铁建企业形象的负面影响不容忽视；如果价格合理，则可以提高中国铁建企业形象，为其以后的股本融资奠定好一些的基础。

另外需要注意的一点就是，在这次非空开发行时认购的其它机构是那一些很重要，我认为社保是肯定有的，其它机构看看是否有中信、高盛、汇丰、大摩、瑞银、中金这些机构的身影。