主题：对今年和长期经济的看法 -- 炎言

。现在的关键要看各国的退出政策的进展和效果。退出是一定的，但什么效果，还看不清，都怕二次探底，所以我觉得资本市场在退出的早期不太可能有好表现，具体说就是今年上半年。

实体经济与资本市场并不是对立的，象去年那种背离式发展，是个别的。实体经济才是真正产生财富的，从长期看，应是正相关的。

去年之所以背离，主要就是各国实际都是强力注入资金，托住资产价格，以此来刺激实体经济，这种疗法，如果实体经济真得复苏，那资金过多，不是产生大通胀就是大资产泡沫，所以货币在判断实体经济有能力自我运转后，退出是必然的。现在的问题是退出的时机和程度，若早或大了，实体经济还没那个能力，则二次探底；若晚了或小了，则是通胀和泡沫。所以现在要赌的是这个。