主题：【价值组实盘报告】第32周：空头过程基本结束 -- 陈经

基本面中长线实盘投资组合

投资理念：以老拙的“四项基本原则为基础”

选股：相对的低市盈率，持续的高成长性，确定的价值提升，良好的政策支持。

选时：被市场忽视或错杀，近期回调整理。

以上与格子组一期理念相同。

持股：熊市低估状态坚定持股，高抛低吸降成本。大牛市或者小牛市价格高估后，用趋势理论决定卖出。注意风险，控制仓位。

操盘人员：起始资金40万，目前由陈经与nettman进行摸索式的投资，额度各为20万。

本周操作：

陈经

无

nettman

无

持股：

名称 股数 持仓成本 现价(涨幅) 盈亏 现值

中信证券 3800 27.903 19.34 (-30.69%) -32539.4 73492

招商银行 2000 32.115 12.14 (-62.2%) -39950 24280

万科A 2080 14.381 6.53 (-54.59%) -16330.08 13582.4

莱钢股份 10900 15.989 5.47 (-65.79%) -114657.1 59623

潍柴动力 400 63.827 27.39 (-57.09%) -14574.8 10956

资产情况：

起始日期：2008年3月10日

起始金额：人民币400000元

持有现金：人民币292元，其中陈经可用105元，nettman可用187元

股票市值：181933

组合现值：182226

浮动盈亏：-217774或-54.44%，比上周多亏1.19%。其中陈经浮亏88540元，-44.27%，nettman浮亏129236元，-64.62%。期间上证指数涨幅-57.22%（4300.52-1839.62），沪深300指数涨幅-61.45%（4621.69-1781.6）。

对大势的观察

本周全球股指猛烈下跌，跌10%以上的一堆，A股跌了4.7%已经算是很能挺的了。人心理就是很奇怪，A股跌狠了骂得厉害，等全球跌得更厉害，就觉得好象也正常，抱怨减少。国际上惨事太多，都看不过来。最惨的可能是期货，跌得没人样了。

上证托市的作用明显，要不是三行一油，早就新低了。这次的托市还是和以前有点不一样，真投了钱，有几个股是真的托出了效果。但也没有解决信心问题，大多数股还是创了新低。不过这次在外围如此之惨的情况下，并不奇怪。

A股与全球股指走势相比，是先跌了，然后又显出了先稳住的态势。那么下面很自然的，就是会先涨。从心态上看，也很象，如果外围稍反弹，A股就会涨得不错。现在很肯定的一个事情，很多资金在等着抄底，并不是没人看，这和以前是本质的不同。现对A股的未来预期都相当好，所有远期空头全都消失。跌得这么厉害了，居然没听说有跳楼的，问起套住的人吧，好象没人在乎，都相信会涨回来。

所以按多空转换分析，我觉得其实已经进入了一个长线多头过程了，应该盘算的是能涨多少，而不是能跌多少，中长线布局的好时候来了。我相信一些长线资金已经进来了，中国铁建机构吃了60%就是一个例子。至少是一个多空转换过程，不是空头继续发威的时候，再跌也是挖坑，而不是逃跑。空头过程差不多一年，基本结束了。所以，难受的时期过去了。下面就算跌，也很好办，无钱就死挺，有钱就低吃。

中央出台了一堆刺激经济的政策，楼市松绑，减税，上大工程。这和三季度急剧下滑的经济数字，以及预计四季度出口增速的大幅下滑，形成一个对冲。出口下滑，这个没有办法，但其实是帮助转型，不全是坏事。三季度经济数据不好，主要是中央过头调控的问题，改过来了，就没有事了。所以我估计4季度经济数据会有所好转。就算不好转，中央肯定会更疯狂地刺激经济，后手很多。看看钢铁厂的产量、发电量数据，大致会有谱。从中央调控的滞后性来看，大约是一个季度会生效。紧缩顶点是二季度，三季度数据就差下来了。现在拼命放松，至迟明年一季度数据会上去。大资金进入退出会有提前量，数据真好转时肯定已经涨了一段了。

对实盘个股的分析

本周中信机构基本没减，后面会有融券的正式消息出来，还会有不少可炒的题材，波动会比较大，但应该是比较安全的。从业绩来说，动态市盈率不到20倍，风险也不大，也全部解禁了。其它券商股就有些过分，特别是海通证券，看着让人生气，这不是赤裸裸胡炒么，解禁股出来得跌一半。我一直想看到中信与其它券商股拉开差距，但总是跌多涨少，说明A股还是投机太多。

招行让我非常的愤怒，怎么就成这样了？外汇损失能有多大？动态市盈率只有七八倍了。跌这么多完全是机构持有太多，自己互相整死。中国的机构真是不成熟，不能稳定股市，反而大搞博弈论，助涨助跌。基金不是自己的钱扔低了不心疼，把基民大套了，再跌也不怕赎，照收管理费。看到这种状况，我觉得还是要把汇金托市的模式扩大，至少也要改革基金运行的模式。托市容易改革难，还有一堆要改的东西，不知哪年能顺心了。

中央救房地产了，估计是地方上有压力，想“稳定房价”。但是应该是搞不成，可能也是应付了事。这事不是中央与地方的矛盾了，而是地方政府高价卖地害苦民众的尖锐冲突。民众是不会买账的，真正要房住的人买不起。炒房的有了教训，上当的也不会多。

• 只要照此办理就行了！