主题：【原创】保尔森将如何行动？（一）修改版 -- 小试牛刀

接保尔森将如何行动？

上集说到美联储监管下的银行系统并没有卖出大量CDS，反而是CDS净多头以期得到信用保险。然而由于实际上在信用极度扩张时期银行曾经大量贷款给CDS的卖出方，因而也暴露在CDS赔付的风险之中。

CDS的风险还有另外一种方式扩散。当这个定时炸弹在嘀嗒嘀嗒地倒数计时，人们在寻找它的踪影的时候，发现它已经像扩散的癌细胞，从所谓“影子银行”不声不响地落户到了受FED监管的金融体系。这里面起很大作用的就是Synthetic CDO。这种东西经过投行的打包，分层，加上信用评级机构盖上“投资级”的标签，终于落到商业银行，互助基金，养老基金的手里。当然，高负债比率的对冲基金持有的更多。这里面过程搞得很复杂，实际上就是CDS换了件外衣，你只需要知道谁持有这种金融资产就要承担保险对象违约破产的风险。可怜的是很多基金经理根本就不知道这些Synthetic CDO里面装了什么样的CDS，只知道它是“投资级”，也许他们知道，但有了合格的信用评级，谁还在意多赚点利差呢，从而多点奖金呢？（有点过于简单化了，但就是那个意思）。

虽然这个炸弹威力很大，可是金融救援计划的通过给保尔森赢得了一定的时间去拆除它。这就是一旦救援计划实施，银行解除了破产的近忧，希望它们能继续延展信贷给其他行业，避免其他行业由于融资困难而出现大面积的贷款违约。这样，CDS定时炸弹就可以多嘀嗒一段时间，让保尔森找到一些同盟军一起去拆除它。

话音未落，已经传来了“工兵”们正在加紧行动的消息。鹏博10月6日报道：美联储与交易商们商谈加快建立信用掉期清算机构

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保尔森将如何行动？（三）

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