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主题:【讨论】镭射:人民币升值与储备缩水 -- 子玉
[原创 2008-05-24 20:55:01]
镭射网友提出一个很有趣的命题,就是问: 人民币升值是否意味着美元储备缩水?
首先我们把问题的表述再确定的更精确一些:
1。假定美元相对于实物不贬值;
2。人民币相对美元升值,而且较快;
3。我们站在一个银行的角度考虑这个问题。
换句话说,我们在一个相对纯粹的环境中考虑这个问题,但是我们要确定一个主体,就是银行。如果换成一个外贸进出口企业,结论是类似的,略有不同。
银行账面上记录外汇存款,用两种记账货币,一种是存款本身的币种,一个是本币人民币。
半年前美元兑人民币是1比8,现在是1比7。假定存款中有10000美元,那么账面上,半年前还记着8万人民币的本币换算余额。半年后,还是1万美元存款,但是人民币余额只有7万了。
换句话说,银行账面上汇兑损失为1万人民币。
那么这个汇兑损失是不是一种数字游戏吗?如果仅仅是数字游戏,那么这种记账法就是无意义了。实际上这个账面上的损失,代表了一种潜在的汇兑损失,是一种风险的量化记录。
因为假定这个1万美元是半年前游资带进来的,换走了8万人民币。那么半年之后,游资把8万人民币拿回来要换成美元,这个时候,就要还给他11428.57美元。换句话说,银行将损失1428.57美元。
这个就是汇兑风险。也就是说存在这么一种可能,银行可能被对方这么套汇操作而损失。
所以严格的说,人民币相对美元升值,就隐含了一种汇兑损失风险。当游资大量进入中国套汇操作的时候,这种风险可能注定要化为实际损失。
因此人民币升值对于央行来说,是一个严重的风险。特别由于储备大部分是美元,而国际游资已经大量存在于国内,因此随着人民币进一步升值,这个风险成为现实的几率也在上升。
有人提出人民币升值造成所谓每个月损失四艘航母的说法,是一种很机敏地陈述方法,抓眼球。由于潜在的风险最后注定要转化为实际的损失,当然不会是每个月四艘航母那么严重,但是这个说法还是咄咄逼人的。
注意到近期银行界提出人民币升值太快,呼吁停止,这个动态是否显示央行在压力下试图寻找缓冲,值得关注。对于我们投资者来说,看到这种汇兑损失风险,理解央行的意图,是十分重要的。
人民币升值如果停滞,那么央行账面上的汇兑损失将止血,而今后游资套汇造成的损失相对也得到缓解。但是如果人民币升值得不到抑制,那么央行可能就会考虑抛售美元扩大其它币种的比例。这样的话,整个汇市可能将受到更大的冲击。这个问题不但有趣,而且对我们作外汇投资有极大的意义。
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🙂【讨论】镭射:人民币升值与储备缩水
🙂还要看这些热钱打不打算回来 千里烟波 字253 2008-05-24 17:11:53
🙂游资是投机资本,不会在一处久呆... 子玉 字170 2008-05-24 17:19:39
🙂del 千里烟波 字0 2008-05-24 17:25:39
🙂我觉得你的说法和我的说法并不矛盾 2 镭射 字400 2008-05-24 08:11:55
🙂这就叫Sensation~~ AllenKid 字139 2008-05-24 10:03:44
🙂的确是风险,而不是实际发生了。 子玉 字84 2008-05-24 08:36:04