主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/21 -- 老拙

1月13日，刘纪鹏PK巴曙松。

刘纪鹏认为：今年A股市场受政策性因素影响的可能性依旧较大，而规避这一风险的可行方式是加强对监管者的教育，同样也需要监管层减少市场因政策变动预期而带来的阶段性休克。为此他认为，股指期货不应当成为政府对股市进行调控的工具而推出，在中国资本市场诸多问题尚未解决，目前推出股指期货为时尚早。

他强调，创业板应该先于股指期货推出，其目的在丰富与完善我国资本市场的层次结构。

与刘教授的观点相反，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松则认为，股指期货应该尽可能推出。

他认为，尽管政策性因素可能成为股指调整的触发因素，但从本质上来讲政策性因素并不是影响市场走势的根本原因。他同时强调，股指期货的推出恰恰是为了给市场提供一个自我调节风险的工具，从而增强其自身内在的稳定性。“我认为不管推与不推，目前资本市场风险依旧存在。因此我认为股指期货应该尽可能早推出。”

3月27日，中国政法大学教授刘纪鹏告诉记者，他赞成巴曙松的观点，应引入对冲机制，从国际经验来看，股指期货是一种很好的稳定市场的工具，作为市场的减震器和稳定器，有利于平滑市场风险，有效防止市场大起大落、过度波动。现在推出股指期货对市场是正向刺激。同时他也建议，管理层可考虑通过融资融券、降低印花税方式。

申明：老拙在这儿说这些股指期货的事，并非鼓励大家去买中信证券。我已经说过好多次了，如果没有3年以上的思想准备，当前情况下不要买入中信证券，新股民今年最好去买债券基金。

我们在这儿说股指期货的事情，是想关注中国资本市场的变化和发展，看看经济学界对此的观点变化，增加我们对于资本市场发展的理性认识。对于我们今后认识和理解中国资本市场以及经济学界的观点会有裨益。这种认识和理解，正是这样一点一点加深的。

至于股指期货何时推出，我也猜不出来。当然，我的观点与巴老师和刘老师一样：应该尽快推出。

这个东西不是什么“救市”，它只是一种避险工具。就象横渡长江时，需要随身携带的救身圈，如果暴风雨即将来临，这个救身圈就更应该马上扔给江中的泳者，而不是告诉他：这个救身圈气还不够足，功能还不够好，还有风险！您再等等，等把它改善得没有风险了，再扔给你用！