主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/21 -- 老拙

首先,股指期货对券商股业绩的增加甚微.

假设中国股市和香港股市\韩国股市等亚洲股市比较同质,股指期货的交易量将是现货市场的2-3倍(美国好象仅仅是一倍),那么每天的交易量大概为2*1200亿=2400亿,每年的总交易量将大约是648000亿,期货手续费目前的规定只有万分之0.5,按照双向收取,总的经济收入仅仅为64.8亿.这还仅仅是收入,利润率为多少?40%?30%?

60几亿的收入还要被券商和专业期货公司来分,中信\光大在现货市场占比分别为百分之八点几和百分之三点几,期货市场占有率只会低不会多.这60几亿的收入真是不够塞牙缝的.

当然乐观的东西也有,由于股指期货的作用,大盘蓝酬的战略价值将会凸显,根据香港市场的历史经验,现货市场的交易量会有所增加.未来沪深三百的成分股应该会有所溢价,垃圾股真的有可能变仙股.

股指期货对泉商股的业绩提升显然比不上融资融券.

因为重仓持有光控的原因,我对中国资本市场未来几年的发展很有些担忧(怪自己,早干嘛去了),这块蛋糕是不是被格子组想得过于大了些?

1.因为中国的股市总市值/GDP的比值已经达到了美国这样资本市场高度发达国家的程度了.未来估值重心下移不可避免?

2.券商竞争日益激烈,经纪手续费下降肯定是不可避免的,费率比目前下降一半都是可能的,当然T+0会实施,印花税会降低,交易量会增加,经纪收入保持小幅度的稳定增长会不回很难?

3.债券市场将会大发展,这一点对中信利好,光大似乎很难沾光?

本人没有能力做深入的调查研究但愿是杞人忧天.