主题：【原创】中信证券业绩跟踪2008/3/21 -- 老拙

去年3季度增发时是8月20多号，三季报还没有完，刚刚公布完半年报，而半年报的利润率与一季度其实相差不大(一季度37.57%，二季度40.46%），因此指为了圈钱，特意调高利润率的说法根本不正确。但是，另外一方面，中信管理层的确值得诟病，因为增发前，特意公布了很多利好，如直投，收购期货公司等等，做得太刻意，当时我就有点不爽他们的诚信和正直。

至于股指期货，一方面从股价方面，因为是权重很大(流通市值)的股票，机构必须配置，因此会推高股价；从业绩方面，一方面应该可以增加交易量，另外一方面可以增加中证期货的交易量；从自营方面，可以提供对冲，抵抗像目前这样的大盘全面大跌的风险，而且，大家注意年报27页，中信对衍生品的套期保值，沪深300衍生品等等都有很大的优势，据我所知，在沪深300衍生品方面，只有部分券商，还有江浙一带的私募对此有研究，而大部分基金对此好像还没有深入。因此股指期货的退出，买方业务必将增强。