主题：【原译】Briefing.com一周总结 -- 张家兄弟

(2008-03-10 ~ 2008-03-14)

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很多参与股市的人都曾认为3月14号结束的一周会很平静，没有重要的季报，经济报告也很少。然而现实中这一周的情况完全相反。

这周震得厉害，股市最低跌了1.6%最高涨了3.1%。主要驱动是信用和流动性问题。最终收盘，股市微跌了0.4%。联储试图改善流动性的新工具带动投资者热情，然而一家大投行需要拯救的消息又使大伙失去了这些热情。

本周以下跌开局，金融机构有一些负面消息。华尔街日报报道指出FBI在调查Countrywide (CFC)及其它15个次级贷款借出方的证券诈骗。Fitch对8家银行的信用评级采取负面行动。Fannie Mae (FNM)和Freddie Mac (FRE)由于Barron's关于FNM的负面说法而下跌。与此同时，有谣传称Bear Stearns (BSC)面临流动性危机。

周二央行披露改善流动性的计划，信用担忧暂时平息了，股市得到了自2003年以来最大的单日涨幅。联储宣布新的定期证券借贷安排(Term Securities Lending Facility)。联储将向金融机构借出$200 billion国债，定期为28天而不是过夜拆借。允许借贷方以各种证券做抵押，包括具有AAA信用评级的基于房贷的证券（mortgage backed securities）。该项标售将从3月27号开始每周进行。

基本上，这项计划是允许把流动性低的证券作为抵押来借出交易度极高的国债。参与的央行包括加拿大银行，英国银行，欧洲央行，瑞士国家银行。

在这大涨的一天之后，投资者乐意听到另一个好消息，Standard & Poor相信关于次级贷款的坏账冲销对那些已经报告2007年全年结果的银行来说可能已经结束了。S&P说“一些坏账冲销的规模比任何预计都大”。

然而，本周结束得不怎么样，Bear Stearns将从JPMorgan Chase (JPM)及纽约联储得到需要的资金的消息传出，股市下跌。紧急筹资协议使Bear Stearns得到暂定28天的信用额度。目前Bear无法使用联储的新计划，因为新计划的标售3月27号才开始。

如前所说，Bear的股票本周初由于流动性危机的传言被重击，公司一直在否认。这次拯救计划宣布后，该投行归罪那些传言导致其流动性能力下降。

联储发布新闻称它“在密切监视市场进展，并将继续提高需要的流动性”。联储委员一致批准JPMorgan Chase和Bear Stearns的协议。

金融板本周下跌1.9%。板块本周大幅震荡，顶部涨了6.8%底部跌了3.1%。Bear Stearns记下了其最大的一周跌幅，56%。Lehman Brothers (LEH)跌了15%。

10个板块中5个涨了，原材料受大宗商品价格帮助以3.2%涨幅领头。医药卫生板块最落后，跌3.2%。

健康保险子板跌了18.7%。WellPoint (WLP)和Humana (HUM)都大幅削减盈利指引。

经济数据混杂，不过各项报告对股市没起多大影响，信用担忧是主角。2月份零售销售下降0.6%，低于上升0.2%的预期。除去汽车之外，销售下降0.2%，同样低于预期的上升0.2%。

好的方面，通胀数据比预期好。2月CPI以及除去食品和能源的CPI都持平，比预期的上升0.3%和0.2%低。CPI目前相比上年同期上升4.0%，核心CPI上升2.3%。

股市的困境，比预期好的通胀数据，使交易者对3月18号减息幅度的期望更大了。联储基金期货反映减息100个基本点（1%）的可能性为64%，剩下的赌减75个基本点。上周减100点的可能性只有6%。

更多减息的预期压住了美元，美元跌至历史新低。欧元升至历史新高，日元交易在1990年代以来最强的水平。

美元疲软帮助了CRB大宗商品指数的1.2%涨幅。黄金上涨2.6%，一度触及历史新高$1009每盎司。原油上涨4.7%，一度触及历史新高$111每桶。即使在政府能源周报报告库存增加大超预期时，原油还是上涨。

总的说，信用担忧继续搅动股市，这是震荡的一周。下周，FOMC的宣布将是关注焦点。

Index Started Week Ended Week Change % Change YTD

DJIA 11893.69 11951.09 57.40 0.5 % -9.9 %

Nasdaq 2212.49 2212.49 0 0 % -16.6 %

S&P 500 1293.37 1288.14 -5.23 -0.4 % -12.3 %

Russell 2000 660.11 662.90 2.79 0.4 % -13.5 %