主题：【周末股市观察】抛开牛熊，看影响股市的因素会如何发展 -- 陈经

现在的确是这样，对立的观点，能找到各自的依据。

比如信贷紧缩造成资金紧张，资金紧张导致大小非减持获得资金，大小非减持导致股市下跌，股市下跌导致大小非减持的压力更大。这个逻辑链很通，找不到明显的破绽。

同样我们也看到，信贷其实没那么紧缩。从一月贷出一季度额度的60%来看，全年信贷规模突破也不是不可能的。未来信贷紧缩政策有所宽松也是有可能的。这个也许是商业银行和央行的博弈，也有可能是地方和中央的博弈。

我个人觉得，随着时间的推移，随着CPI的下降，随着外汇顺差的下降，随着人民币的升值，随着经济增长率的下降，这个双防会越来越不必要，也就有可能松动。

现在是宏观政策的多空平衡导致股市方向不明，那么有可能

对了，我对03年紧缩政策和今年紧缩政策的比较，你看一下有没有道理。我想听听你的意见。